在全球并購市場(chǎng)低迷的背景下，2011年中國企業(yè)海外并購逆勢掀熱潮，并購目標也逐漸由資源擴展到技術(shù)與品牌，以尋求新技術(shù)的引入及產(chǎn)業(yè)鏈的補充。在海外并購活動(dòng)區域分布中，歐美市場(chǎng)的比重顯著(zhù)提升。
機構普遍預計，2012年中企海外并購將持續火熱，能源及礦產(chǎn)依舊是最主要的領(lǐng)域，高科技、清潔技術(shù)企業(yè)及行業(yè)知名公司也將成為并購目標。
活躍 中國企業(yè)海外并購再掀熱潮
在剛剛過(guò)去的2011年，受全球經(jīng)濟持續低迷的影響，全球并購活躍度有所下降。不過(guò)，從近期各大機構陸續出爐的數據來(lái)看，中國企業(yè)海外并購依然保持強勁增長(cháng)。
著(zhù)名創(chuàng )業(yè)投資與私募股權研究機構清科研究中心最新數據顯示，在全球經(jīng)濟陰霾不散的大環(huán)境下，中國企業(yè)抓住機遇在全球并購市場(chǎng)獨占鰲頭，并購活躍度顯著(zhù)上升。2011年，中國企業(yè)共完成110起海外并購交易，與2010年相比增長(cháng)93%；披露的并購金額達到280.99億美元，同比增長(cháng)112.9%。
普華永道日前公布的報告顯示，2011年中國企業(yè)的海外并購交易、境內企業(yè)間的并購交易以及大金額的私募股權投資交易活動(dòng)均保持強勁增長(cháng)勢頭。其中，海外并購交易達到創(chuàng )紀錄的207宗，同比增長(cháng)10%；交易總金額達到429億美元，同比增長(cháng)12%。
普華永道中國企業(yè)并購部合伙人錢(qián)立強說(shuō)：“在中國經(jīng)濟駛入新紀元進(jìn)程中，并購交易已經(jīng)成為企業(yè)整合、發(fā)展、市場(chǎng)定位和戰略資產(chǎn)及專(zhuān)業(yè)知識收購的關(guān)鍵性推動(dòng)因素。數據顯示，中國投資者對并購的愿望非常強烈，涉及多個(gè)行業(yè)和地區。在全球經(jīng)濟前景尚不明朗的情況下，投資者對在中國和海外地區尋找合適的并購交易機會(huì )依然充滿(mǎn)信心�！�
投中集團(China Venture)分析師萬(wàn)格對《經(jīng)濟參考報》記者表示，2011年，歐債危機懸而未決，發(fā)達國家經(jīng)濟停滯不前，眾多中小企業(yè)面臨資金鏈趨緊和業(yè)績(jì)增長(cháng)乏力的困境，從而令中國企業(yè)海外并購迎來(lái)難得契機。
據萬(wàn)格介紹，投中集團最新數據顯示，2011年中國企業(yè)出境并購案例數量191起，同比上升38%；總披露交易金額711.43億美元，同比增長(cháng)1%。從2011年出境并購案例數量來(lái)看，能源及礦業(yè)、制造業(yè)、IT居前三位，分別占比29%、14%、6%。從2011年出境并購交易規模來(lái)看，能源及礦業(yè)、化工、食品飲料分別占比70%、6%、4%。
來(lái)自中國商務(wù)部的數據顯示，2011年1月至11月，我國境內投資者共對全球130個(gè)國家和地區進(jìn)行了非金融類(lèi)直接投資，累計實(shí)現直接投資500.1億美元，同比增長(cháng)5.2%。截至2011年11月底，我國累計非金融類(lèi)對外直接投資達到3120億美元。1月至11月，以并購方式實(shí)現的直接投資162億美元，占同期投資總額的32.4%。
目標 并購領(lǐng)域逐漸向品牌和技術(shù)拓展
在近幾年的海外并購中，能源及礦業(yè)一直居于主導地位，2011年依然延續了這個(gè)趨勢。中國藍星(集團)20億美元收購挪威聯(lián)合集團旗下子公司Elkem AS，中國鈮業(yè)投資控股19.5億美元收購巴西礦冶公司股權的交易均位居去年大額并購交易前列。投中集團數據顯示，2011年，中國企業(yè)出境并購完成規模711.43億美元，其中能源及礦業(yè)出境并購規模為499.62億美元，占比約70%。
“由于能源礦業(yè)行業(yè)開(kāi)發(fā)周期較長(cháng)、相關(guān)成本支出較高，采取并購的方式能夠較快地進(jìn)入生產(chǎn)階段，節省部分成本支出，因此成為中國企業(yè)出境并購投資的優(yōu)選行業(yè)�！比f(wàn)格表示，同時(shí)，國內經(jīng)濟的快速發(fā)展、國家對能源行業(yè)的高度重視，也在一定程度上推動(dòng)了對能源行業(yè)的需求和增長(cháng)預期，無(wú)疑為我國能源型企業(yè)出境并購提供了良好契機。
雖然2011年交易規模較大的并購案例中仍以能源及礦業(yè)為主，但機械制造、IT等行業(yè)的并購也漸漸引起關(guān)注。與此同時(shí)，在國內產(chǎn)業(yè)結構調整、消費升級拉動(dòng)的背景下，中國企業(yè)出境并購的目標也逐漸由資源為主轉向技術(shù)與品牌，以尋求新技術(shù)的引入或產(chǎn)業(yè)鏈的補充。
2011年初，中國化工集團與以色列企業(yè)Makhteshim Agan Industries簽署協(xié)議，以24億美元收購其60%的股份，從而將其農作物保護技術(shù)在國內推廣應用；2011年5月，復星集團與希臘時(shí)尚品牌Folli Follie簽訂合作備忘錄，以8458.8萬(wàn)歐元收購其9.5%股權；2011年8月，光明集團收購澳大利亞品牌食品企業(yè)Manassen Foods的75%股份。
“值得注意的是，中國企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始關(guān)注工業(yè)品和消費品行業(yè)，這反映了中國開(kāi)始逐漸向消費驅動(dòng)型經(jīng)濟轉型�！逼杖A永道中國國際稅務(wù)主管合伙人黃富成表示。
普華永道報告顯示，在2011年中國企業(yè)海外并購中，盡管資源和能源行業(yè)仍占主導地位，但交易總量占比從2010年的44%降到42%；而消費品和工業(yè)品領(lǐng)域的海外并購交易頻繁，占比從22%增至35%。從中國海外并購活動(dòng)區域分布看，發(fā)生并購數量最多的是北美洲，從2010年的52宗增加到57宗；在歐洲發(fā)生并購的數量銳增，從25宗增加到44宗。
普華永道并購服務(wù)合伙人路谷春介紹，歐洲開(kāi)始成為中國企業(yè)海外并購的重要目的地之一，且目標公司主要分布于工業(yè)和消費品行業(yè)，這與歐洲本身的經(jīng)濟問(wèn)題、人民幣匯率變化，歐洲部分國家對中國更開(kāi)放以及歐洲企業(yè)規模較小等因素有關(guān)。
展望 今年海外并購仍將火熱
2012年我國將積極穩妥實(shí)施“走出去”戰略。商務(wù)部部長(cháng)陳德銘日前在全國商務(wù)工作會(huì )議上表示，將“鼓勵有實(shí)力的企業(yè)在全球范圍內投資并購、整合資源，開(kāi)展研發(fā)、生產(chǎn)和營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)，培育國際知名品牌。加大對民營(yíng)企業(yè)‘走出去’的支持�！标惖裸戇�表示，“加快與重要經(jīng)貿伙伴的投資保護協(xié)定談判，消除市場(chǎng)準入障礙，強化投資權益保護。加強對企業(yè)的風(fēng)險提示，完善境外突發(fā)事件應急處理機制。指導企業(yè)應對海外反壟斷審查和訴訟�！�
“展望2012年，金融危機和歐債危機的陰云未散，為中國企業(yè)提供了絕好的海外并購機遇�！鼻蹇蒲芯恐行牟①彿治鰩熜煨l卿對《經(jīng)濟參考報》記者表示，中國作為新興經(jīng)濟體，在金融危機后期發(fā)展勢頭強勁，整體實(shí)力迅速提升。而發(fā)達經(jīng)濟體目前的復蘇相對緩慢，失業(yè)率居高不下，消費和投資活動(dòng)始終處于相對低迷狀態(tài)。在這種情況下，中國企業(yè)海外“抄底”的沖動(dòng)再次被激活。在國家鼓勵和支持有實(shí)力企業(yè)“走出去”的政策環(huán)境下，擁有雄厚資金儲備的中國企業(yè)，通過(guò)并購和投資的方式，加快了融入國際市場(chǎng)的步伐。
“預計2012年海外并購將持續火熱。能源及礦產(chǎn)行業(yè)依舊會(huì )成為最主要的領(lǐng)域，高科技、清潔技術(shù)企業(yè)及行業(yè)知名公司也將成為并購目標�！毙煨l卿說(shuō)。
錢(qián)立強表示，今年將有更多中國企業(yè)開(kāi)始從自身戰略層面出發(fā)進(jìn)行海外并購。隨著(zhù)中國企業(yè)日益成熟及海外并購經(jīng)驗的不斷積累，它們自然會(huì )考慮并購海外的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。這些企業(yè)不僅擁有對資源和能源的戰略需求，同時(shí)也在積極引進(jìn)工業(yè)流程、技術(shù)和消費品牌等。
萬(wàn)格分析認為，2012年，能源及礦產(chǎn)行業(yè)的并購交易規模仍將居各行業(yè)之首。此外，歐債危機蔓延，使得歐洲大量企業(yè)面臨產(chǎn)品銷(xiāo)量下降、拖欠供應商貨款與員工薪資甚至瀕臨破產(chǎn)的局面，為中國企業(yè)提供了出境并購的良好契機。預計今年將有更多的出境并購瞄準受歐債危機影響較大或經(jīng)濟持續不景氣的美國、德國、日本、意大利、西班牙、愛(ài)爾蘭、希臘等國。
同時(shí)，有專(zhuān)家提醒說(shuō)，前一段時(shí)間，華為、中石油海外并購受阻，青年汽車(chē)和龐大集團7億元收購薩博告吹等案例表明，中國企業(yè)實(shí)施海外并購面臨全球投資保護的挑戰。中國企業(yè)需要有遭遇投資壁壘的思想準備，同時(shí)培育降低風(fēng)險、規避風(fēng)險的能力。