央行17日開(kāi)展了1690億元的14天逆回購操作，但未能這一操作并未改變貨幣市場(chǎng)的資金緊張局面，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)17日大幅上漲，短期品種超過(guò)7%的高位。
　　但這種低成本資金只有公開(kāi)市場(chǎng)一級交易商能夠獲得。而且央行的逆回購操作也并未能夠遏止遏制貨幣市場(chǎng)利率的飆升。17日，Shibor全線(xiàn)暴漲，主要短期品種上漲超過(guò)百點(diǎn)。
　　資金面緊張或將貫穿整個(gè)一季度。這是因為：其一，2月份公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量?jì)H120億元，3月份將回升至2120億元；其二，資本流出趨勢短期難未改，一季度外匯占款仍不樂(lè )觀(guān)；其三，全年信貸目標未定，雖然將略超去年，但或控制在8萬(wàn)億元以?xún)取?BR>　　外匯占款的趨勢也不樂(lè )觀(guān)。2011年12月份，我國外匯占款減少了1200億元，為連續第三個(gè)月減少，且減少幅度擴大。
　　另一大資金支柱新增貸款也并不如預期的那么樂(lè )觀(guān)。雖然目前2012年的新增貸款目標仍未確定設立，但央行已經(jīng)要求各地金融機構防止年初信貸沖刺。
　　平安證券固定收益部副總石磊表示，放松流動(dòng)性的政策取向要比預期緩慢很多。他預計，2012年外匯占款在2萬(wàn)億至-2.5萬(wàn)億左右，如果要政策降低資金利率，必需推動(dòng)超儲率上行，下調降低存準率成為必要的政策工具。在外匯占款月均增長(cháng)2000美元的前提下，預計需下調調減法定存款準備金率3次共150個(gè)基點(diǎn)1.5個(gè)百分點(diǎn)，金融機構的超儲率才能恢復到2%至-2.5%的水平。