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2011年四季度A股市場(chǎng)單邊下跌，這對股票方向基金是個(gè)不小的打擊。數據顯示，去年四季度股票方向基金凈值平均虧損近6%，其中虧損最多的東吳行業(yè)輪動(dòng)，虧損幅度超過(guò)20%。而已披露的四季報顯示，股票方向基金在四季度里整體提高了倉位。
股票方向基金倉位提升
節前除工銀瑞信旗下基金以外，其余基金均已披露2011年四季報。據Wind資訊統計數據，已披露季報的全部389只普通股票型基金和偏股混合型基金，2011年四季末股票倉位較三季末倉位小幅提升了近2個(gè)百分點(diǎn)，達到79.52%。
但不同基金的倉位差異仍然較大，最高如國投瑞銀瑞福分級，由于封閉運作，倉位達到95.91%，此外，天弘周期策略、光大保德信核心等61只基金的倉位也超過(guò)90%。同家基金公司旗下基金的倉位表現出一致性，如富國、鵬華、新華、東吳、國聯(lián)安等公司的基金倉位普遍較高。
在2011年上半年成立的基金，由于建倉期屆滿(mǎn)，倉位水平均較三季末數據大幅提升，已達到正常水平。但也有一些老基金是在四季度里大筆加倉，如國聯(lián)安基金(微博)公司旗下的國聯(lián)安精選、國聯(lián)安優(yōu)選行業(yè)、國聯(lián)安紅利等，三季末倉位分別僅62.01%、60.29%和72.71%，而四季末倉位就分別達到90.09%、80.31%和92.10%，加倉幅度都超過(guò)了20個(gè)百分點(diǎn)。
少數基金則持續保持著(zhù)高倉位。光大保德信核心、國投瑞銀創(chuàng )新動(dòng)力、東吳新經(jīng)濟、新華鉆石品質(zhì)企業(yè)等，連續兩個(gè)季度的倉位都在90%以上，變化不大。盡管四季度市場(chǎng)整體下跌，但高倉位并不意味著(zhù)業(yè)績(jì)差，這些基金四季度的凈值虧損幅度都比較小，顯然與持倉結構有關(guān)。
在四季度里大幅減倉的基金也不在少數。廣發(fā)小盤(pán)成長(cháng)、國富彈性市值、國富深化價(jià)值等基金，四季度里倉位降低超過(guò)20個(gè)百分點(diǎn)，尤其是廣發(fā)小盤(pán)成長(cháng)，三季末倉位高達92.96%，四季末倉位就驟減至64.37%，其減持對象主要是金融、地產(chǎn)、水泥和制造業(yè)等周期類(lèi)板塊。
次新基金激進(jìn)建倉受損
在去年8月至10月間，有17只主動(dòng)型股票方向基金先后成立。根據這些基金披露的四季報，次新基金的建倉節奏快慢不一，但仍有半數基金基本完成建倉。
于2011年10月20日成立的長(cháng)信內需成長(cháng)，四季末的倉位已達到93.94%，是次新基金中倉位最高的，較其更早成立的諾安多策略，則在近5個(gè)月時(shí)間里完成了建倉，倉位達到91.43%。但是，由于四季度市場(chǎng)下跌幅度較大，這一激進(jìn)的建倉策略令兩只基金虧損不少，四季末長(cháng)信內需成長(cháng)的單位凈值降至0.852元，諾安多策略?xún)糁祫t僅為0.801元，均大幅跑輸各自的業(yè)績(jì)基準。
長(cháng)信內需成長(cháng)基金經(jīng)理安昀也在季報中坦言，“我們的建倉過(guò)程略顯激進(jìn)�！辈贿^(guò)，目前其布局已經(jīng)基本完成，買(mǎi)入的股票主要分布在金融、機械、醫藥、交運設備和環(huán)保等行業(yè)。
1月或整體減倉
在遭遇四季度的大幅下跌后，無(wú)法承受短期風(fēng)險的基金或許在2012年1月份里又進(jìn)行了減倉操作。海通證券的倉位測算報告顯示，2012年以來(lái)，主動(dòng)管理型股票與混合型開(kāi)放式基金的股票倉位持續下降，其中，大型基金公司的倉位下降更為明顯。
海通證券報告稱(chēng)，根據2012年1月6日至2012年1月19日期間的數據，剔除未公告2011年三季報或四季報的基金，主動(dòng)管理股票與混合型開(kāi)放式基金的雙周平均股票倉位，較2011年12月30日至2012年1月12日期間倉位減少了0.66個(gè)百分點(diǎn)，降至79.08%。
從規模排名前十大的基金公司倉位數據來(lái)看，大型基金公司倉位多數在75%到85%之間，平均倉位為79.50%，與上期相比減少了1.06個(gè)百分點(diǎn)。海通證券分析認為，本期基金或趁市場(chǎng)反彈調整持倉結構，等待流動(dòng)性改善信號更加明確。從基金倉位向平均水平靠攏來(lái)看，目前多數基金可能對后市的漲跌較不確定，因此通過(guò)采用平均倉位的方法來(lái)穩定同業(yè)排名。
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