百洋水產(chǎn)集團股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“百洋水產(chǎn)”)2月3日IPO過(guò)會(huì )。對于這家主要從事冷凍羅非魚(yú)產(chǎn)品生產(chǎn)和銷(xiāo)售的公司，外界普遍認為其主營(yíng)業(yè)務(wù)和利潤來(lái)源過(guò)于單一。但這似乎絲毫不妨礙百洋水產(chǎn)沖擊資本市場(chǎng)——在它背后是實(shí)力強勁的保薦人國信證券。
　　作為百洋水產(chǎn)的保薦人，國信證券近年來(lái)的承銷(xiāo)業(yè)務(wù)成績(jì)傲人，IPO承銷(xiāo)數量和承銷(xiāo)金額已經(jīng)連續三年位居行業(yè)前三甲。對此，外界普遍認為，有國信證券保駕護航，百洋水產(chǎn)順利過(guò)會(huì )應該不成問(wèn)題。不過(guò)，《經(jīng)濟參考報》記者在查閱資料后發(fā)現，作為保薦人的國信證券，和部分百洋水產(chǎn)的股東存在著(zhù)千絲萬(wàn)縷的關(guān)聯(lián)關(guān)系，可能存在利益輸送和PE腐敗的嫌疑。
　　百洋水產(chǎn)招股說(shuō)明書(shū)顯示，公司是由百洋有限于2010年9月16日整體變更設立，并于2010年9月29日取得南寧工商局核發(fā)的整體變更后的《企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執照》。2010年5月之前，百洋水產(chǎn)的股東為孫忠義、蔡晶、深圳金立、南寧聯(lián)合、廣州隆盛以及林樺等其他12位自然人。
　　2010年5月，上市公司青海明膠、深圳創(chuàng )新投資集團(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“深圳創(chuàng )新投”)、深圳長(cháng)潤資產(chǎn)管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“深圳長(cháng)潤”)以及多位自然人入股百洋水產(chǎn)。隨后，經(jīng)過(guò)一系列股權轉讓?zhuān)�形成了目前公司的股權構成格局。百洋水產(chǎn)招股說(shuō)明書(shū)顯示，目前青海明膠、深圳創(chuàng )新投和深圳長(cháng)潤均為公司股東，股權比例分別約為6.74%、3.06%和2.45%。
　　《經(jīng)濟參考報》記者查閱公開(kāi)資料后發(fā)現，青海明膠、深圳創(chuàng )新投和深圳長(cháng)潤均和百洋水產(chǎn)保薦人國信證券存在直接或間接的關(guān)聯(lián)關(guān)系，而公司招股說(shuō)明書(shū)對此并未詳細說(shuō)明。
　　深圳市投資控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“深投控股”)網(wǎng)站資料顯示，國信證券為深投控股旗下控股企業(yè)，而深圳創(chuàng )新投則是深投控股的參股企業(yè)�？梢�(jiàn)百洋水產(chǎn)的保薦人國信證券和其股東深圳創(chuàng )新投，實(shí)屬“同門(mén)兄弟”。
　　而上市公司青海明膠的最新財報則顯示，截至2011年6月30日，國信證券為公司第四大股東，持股超過(guò)350萬(wàn)股，占比0.86%。這一信息說(shuō)明，作為百洋水產(chǎn)的股東之一，青海明膠同樣和保薦人國信證券存在直接聯(lián)系。
　　另外，百洋水產(chǎn)的另一股東深圳長(cháng)潤，和國信證券的關(guān)系也非比尋常。根據深圳長(cháng)潤網(wǎng)站介紹，其投資團隊成員之一李濤，曾在國信證券任職，目前是深圳長(cháng)潤投資團隊的核心成員。
　　百洋水產(chǎn)招股說(shuō)明書(shū)顯示，2010年5月公司增資時(shí)，青海明膠、深圳創(chuàng )新投和深圳長(cháng)潤三家公司分別以421.65萬(wàn)元、191.66萬(wàn)元和153.33萬(wàn)元增資入股，目前持有百洋水產(chǎn)股份分別為444.90萬(wàn)股、202.23萬(wàn)股和161.78萬(wàn)股。
　　如果按照百洋水產(chǎn)2010年每股收益0.7元，參照上市公司東方海洋約30倍市盈率估算，百洋水產(chǎn)上市定價(jià)或在每股21元左右。據測算，上述三家公司所持百洋水產(chǎn)的股權賬面價(jià)值將有望分別達到9342.90萬(wàn)元、4253.76萬(wàn)元和3397.38萬(wàn)元左右。不到兩年，三家公司的資產(chǎn)增值均超過(guò)了20倍，增速之快令人咋舌。
　　對此，記者試圖聯(lián)系國信證券，對相關(guān)事宜做進(jìn)一步了解。但截至發(fā)稿時(shí)，負責百洋水產(chǎn)IPO的保薦代表人祁紅威和杜青的電話(huà)始終無(wú)人接聽(tīng)。
　　事實(shí)上，券商以保薦人身份賺取高額承銷(xiāo)費，同時(shí)以旗下直投公司、裙帶關(guān)系的創(chuàng )投機構以及各類(lèi)關(guān)聯(lián)方入股保薦項目的情況，并不罕見(jiàn)。而此前，國信證券擔當保薦人的多單IPO都被曝出存在類(lèi)似疑點(diǎn)，并被業(yè)內戲稱(chēng)為“印頭魚(yú)”模式。
　　公開(kāi)資料顯示，自2010年開(kāi)始，國信證券擔當保薦人的三川股份、安居寶、恒大高新、江粉磁材、奧康股份、騰邦國際等IPO項目，均存在類(lèi)似的“印頭魚(yú)”模式。這些項目中，除了有國信證券直投子公司國信弘盛參與外，國信證券IPO業(yè)務(wù)中最重要的兩個(gè)“影子公司”紅嶺創(chuàng )投、和泰創(chuàng )投也是身影頻現；另外，和國信證券有著(zhù)間接聯(lián)系的深圳創(chuàng )新投和福田創(chuàng )投等關(guān)聯(lián)方，也參與了國信證券部分保薦項目的投資。
　　對此，一位投資界人士在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，之前已經(jīng)有媒體和投資者對國信證券關(guān)聯(lián)方入股其保薦項目的情況提出了質(zhì)疑，并認為這種“投資模式”可能有利益輸送之嫌，并會(huì )滋生PE腐敗。盡管?chē)�信證券方面對外界質(zhì)疑作出過(guò)多次回應，但并不能打消投資者的疑慮。特別是2011年，一些“印頭魚(yú)”模式投資的公司上市后，出現了股價(jià)持續下跌的情況。分析人士認為，對投資者而言，應當對這類(lèi)公司給予高度重視。