猶太人正在用自己的智慧構建一個(gè)新的礦業(yè)大鱷。前后歷時(shí)5年之久并且一直刻意保持低調，大宗商品貿易公司嘉能可(Glencore International AG)和礦商斯特拉塔(Xstrata PLC)這兩家瑞士公司正在為進(jìn)行全股票形式的對等合并展開(kāi)談判并積極沖刺，并意圖構建一個(gè)市值規模約880億美元的大型礦業(yè)集團。
談判焦點(diǎn)瞄準收購溢價(jià)
“全部以股票、基于市場(chǎng)價(jià)格按平等地位合并”，這種被稱(chēng)為對等合并方式經(jīng)常被兩家實(shí)力相當的企業(yè)所采用。公開(kāi)資料顯示，嘉能可是全球大宗商品交易巨頭，2011年營(yíng)業(yè)收入達1450億美元，市值約400億美元，利潤約13億美元，居世界500強第18位。斯特拉塔為世界第五大礦業(yè)公司，目前市值約500億美元，為全球最大的發(fā)電站用煤生產(chǎn)商和鉻鐵生產(chǎn)商，以及全球第四大銅和鎳生產(chǎn)商。在宣布合并建議之前，嘉能可已經(jīng)持有斯特拉塔34%股權，為后者的大股東。
“并購大體框架已成形，目前正在磋商交易的細節，焦點(diǎn)恰恰是針對收購溢價(jià)的談判，目前嘉能可‘究竟能出多少錢(qián)’并沒(méi)有準確的說(shuō)法�！币晃坏V業(yè)基金人士在電話(huà)里對《經(jīng)濟參考報》記者說(shuō)。實(shí)際上，兩公司合并建議自上周宣布以來(lái)，換股比例一直傳出不同版本，據6日《金融時(shí)報》最新消息稱(chēng)，嘉能可提出的換股比例為1：2.8，溢價(jià)約8%，斯特拉塔股東提出的要求是不低于10%，有部分股東甚至要求20%的溢價(jià)。
上述人士稱(chēng)，對于價(jià)格方面的談判博弈是每個(gè)國際并購必經(jīng)的程序，但該項合并成功的可能性很大，很有可能的溢價(jià)將會(huì )在10%左右浮動(dòng)。根據目前方案，斯特拉塔首席執行官戴維斯(Mick Davis)將成為合并后實(shí)體的首席執行官，嘉能可現任首席執行官格拉森伯格(Ivan Glasenberg)將成為其副手。
新公司將攪動(dòng)全球礦業(yè)格局
值得注意的是，一旦并購達成，新公司將成為世界第四大礦業(yè)公司。目前，世界前三大礦業(yè)公司必和必拓、淡水河谷、力拓市值分別為2000億美元、1400億美元和1200億美元。
這也意味著(zhù)全球礦業(yè)格局將發(fā)生變化。據《金融時(shí)報》6日稱(chēng)，根據兩家公司公布的數據進(jìn)行計算得知，合并后公司將控制大約30%的動(dòng)力煤國際交易市場(chǎng)。斯特拉塔已經(jīng)是全球最大動(dòng)力煤供應商，再加上嘉能可自身產(chǎn)量以及交易的協(xié)力廠(chǎng)商產(chǎn)品，合并后公司將成為日本、韓國和中國發(fā)電廠(chǎng)至關(guān)重要的燃料供應商，并將成為全球最大鋅、鉛和鉻鐵合金生產(chǎn)商，以及全球第三大銅礦商和第四大鎳生產(chǎn)商。
礦業(yè)并購新浪潮正在襲來(lái)
澳大利亞礦業(yè)人士通過(guò)郵件對《經(jīng)濟參考報》記者表示，這是一個(gè)充滿(mǎn)猶太人智慧的公司，過(guò)去十年來(lái)，嘉能可并不滿(mǎn)足僅僅停留在一個(gè)大宗商品貿易企業(yè)的水平上，而是希望構建一個(gè)集產(chǎn)業(yè)和貿易于一體的公司。這也令其在上游的礦業(yè)收購方面頗有野心，通過(guò)收購，整合了數十家礦業(yè)公司，將它們分拆上市，同時(shí)保持大筆股權和銷(xiāo)售其產(chǎn)出的權利。如澳大利亞鎳礦公司米納羅資源(Minara Resources)的71%股權、俄羅斯鋁業(yè)的9%股權，以及世紀鋁業(yè)的40%股權等。
中鐵物資一位內部人士在電話(huà)里對《經(jīng)濟參考報》記者稱(chēng)，這僅僅是嘉能可全球戰略的一步，先是通過(guò)香港IPO獲得充足資金，再利用大手筆的收購成為產(chǎn)業(yè)和貿易一體化公司，最終成為一個(gè)足以影響期貨價(jià)格乃至現貨交易價(jià)格的業(yè)界巨頭。
安信證券首席分析師衡昆接受記者采訪(fǎng)時(shí)則表示，這項收購短期內對大宗商品價(jià)格的影響并不會(huì )明顯體現出來(lái)，這種所謂的合并效應短期內作用有限。像必和必拓曾經(jīng)經(jīng)歷過(guò)的一樣，這是一個(gè)大型礦業(yè)集團發(fā)展的必經(jīng)階段。但這也表明，礦業(yè)并購的浪潮正在重新展開(kāi)。
“一個(gè)礦業(yè)巨頭的崛起，本身對于中國這個(gè)大宗商品進(jìn)口大國而言并不是一個(gè)好消息�！敝袊猩饘俟I(yè)協(xié)會(huì )一位負責人對《經(jīng)濟參考報》表示，因為嘉能可本身即為一個(gè)商品交易公司，就像那些投行、基金公司一樣，他們習慣于“低吸高拋”的獲利方式，當其可以控制全球大宗商品特別是煤炭和金屬商品的價(jià)格時(shí)，漲價(jià)無(wú)疑成為必然之選。