進(jìn)入本月，上市公司業(yè)績(jì)浪漸掀高潮，不過(guò)就在即將揭開(kāi)面紗前夕，不少公司卻開(kāi)始下調年報預期，讓投資人啞巴吃黃連。根據巨靈財經(jīng)統計，截至2月2日，兩市共有1532家A股公司公布了2011年業(yè)績(jì)預告，其中預喜的占比67.3%。
　　但和往年不同的是，今年業(yè)績(jì)預告出現向下修正的公司比例在A(yíng)股市場(chǎng)堪稱(chēng)史無(wú)前例。公布了業(yè)績(jì)預告的公司中，有236家發(fā)布了修正公告，向下修正的比例接近七成。而2010年和2009年業(yè)績(jì)向下修正的則為四成左右。

　　鑫富藥業(yè)成“變臉王”

　　統計顯示，到目前為止，鑫富藥業(yè)成了2011年業(yè)績(jì)的“變臉王”。
　　1月30日，鑫富藥業(yè)發(fā)布2011年業(yè)績(jì)預告的修正公告，預計凈利潤虧損2.15億元至2.2億元，較三季度預計虧損增加約1.2億元。由于業(yè)績(jì)修正的幅度較大，鑫富藥業(yè)對虧損大增原因進(jìn)行了說(shuō)明。公司解釋稱(chēng)，本次預計經(jīng)營(yíng)性虧損6000多萬(wàn)元，比上次預計增加4000多萬(wàn)元，主要是年產(chǎn)1萬(wàn)噸連續法PBS系列項目在生產(chǎn)過(guò)程中因質(zhì)量不穩定造成少量退貨及不合格品，PVB膠片項目因目前主要銷(xiāo)售建筑玻璃級膠片成本高于售價(jià)、EVA膠片整體形勢仍不理想使銷(xiāo)售未達到預期目標，減少利潤近800萬(wàn)元。

　　中小板成重災區

　　來(lái)自中小板的兔寶寶1月19日就發(fā)布了業(yè)績(jì)修正公告，預計2011年凈利潤同比減少0~30%，而在去年三季報中，曾預計全年凈利潤同比增加0~30%。之所以在短短3個(gè)月內出現驟變，公司表示，主要是受?chē)鴥确康禺a(chǎn)宏調政策影響，作為主要產(chǎn)品的人造板在去年四季度銷(xiāo)售業(yè)績(jì)低于預期。而受歐債危機及人民幣匯率持續上升等因素影響，出口產(chǎn)品毛利率出現同比下降。
　　也有一些公司業(yè)績(jì)突然“變臉”是因偶發(fā)性事件導致。如海源機械，原本預計凈利潤同比增長(cháng)20%至40%，現預計2011年度凈利潤約為4400萬(wàn)元至4900萬(wàn)元，同比下降20%至30%。對于業(yè)績(jì)“由增轉降”，公司將其歸咎于和洛陽(yáng)龍羽格銳建材公司的訴訟糾紛。據披露，該案件造成的直接財務(wù)損失減少公司當期凈利潤2026萬(wàn)元，導致2011年凈利潤情況與前次業(yè)績(jì)預告相比出現反向變化。
　　從目前的情況來(lái)分析，中小板成為業(yè)績(jì)變臉的重災區。分析人士認為，之所以會(huì )形成這種情況，是因為中小板公司多數屬于制造業(yè)的下游產(chǎn)業(yè)，或電子、食品等領(lǐng)域，經(jīng)濟大環(huán)境不景氣，機械設備、化工和有色金屬等產(chǎn)業(yè)景氣度下降，使得中小板公司受到了明顯沖擊。
　　同時(shí)，中小板公司普遍資產(chǎn)規模不大，在成本增加和銷(xiāo)售下滑的雙重壓力下，抗風(fēng)險能力偏弱，進(jìn)而出現了業(yè)績(jì)的大幅波動(dòng)。

　　不少公司洗大澡藏利潤

　　從披露的業(yè)績(jì)修正公告看，去年四季度經(jīng)濟增速大幅下滑導致銷(xiāo)售下滑，而人工、原材料及融資成本卻持續上升，是眾多上市公司向下修正業(yè)績(jì)的主要原因，ST德棉就是典型的例子。
　　而除了國內外宏觀(guān)經(jīng)濟下滑因素外，著(zhù)名財務(wù)專(zhuān)家賀宛男認為，不排除有人為調節和操縱利潤的因素，也就是通常說(shuō)的“洗大澡”。如某科技公司三季報披露預虧損3.5億~3.6億元，1月30日修正后虧損增至4.25億~4.35億元，公司稱(chēng)主要是“對相關(guān)原材料、半成品的處置方式進(jìn)行調整，并對相關(guān)存貨補充計提跌價(jià)準備，計提壞賬準備較預計增加”。按照財務(wù)原理，計提減值準備不是真正發(fā)生的壞賬，以后還可以轉回，這是調節利潤最常見(jiàn)的手法。