龍年初始，上市公司業(yè)績(jì)預告、快報及修正公告扎堆出爐，業(yè)績(jì)“變臉”再度頻頻上演。
　　據統計，2011年12月底以來(lái)，陸續有上市公司發(fā)布業(yè)績(jì)“變臉”公告，且大多是向下修正業(yè)績(jì)。截至1月31日，滬深兩市共有99家上市公司發(fā)布公告修正了此前的業(yè)績(jì)，預期其中67家公司下調業(yè)績(jì)，占比接近七成。
　　值得注意的是，中小企業(yè)板因“變臉”公司數量最多、業(yè)績(jì)下降最明顯而成為重災區。浙江作為中小板的大戶(hù)，截止2011年1月底，有12家公司修正下調了業(yè)績(jì)，其中鑫富藥業(yè)，原預虧9100萬(wàn)-9600萬(wàn)元，修正后改為預虧2.15億-2.2億元，為浙股中下調幅度最大。

　　中小板成“變臉”重災區

　　浙江證券網(wǎng)記者發(fā)現，12家下調業(yè)績(jì)的浙股皆為中小板個(gè)股，此外這些浙股除了嘉凱城外都是制造業(yè)企業(yè)。
　　記者翻閱業(yè)績(jì)修正公告發(fā)現，多家浙股表示業(yè)績(jì)下降的原因，多受2011年四季度原材料與人力成本持續上升、固定成本增加等通脹因素的影響，加上歐債危機蔓延導致出口增速下降，經(jīng)營(yíng)困難程度超出了部分上市公司此前的預期。
　　如華峰氨綸，原本預計凈利潤同比下降50%-80%，修正后同比下降70%-90%。
　　對于業(yè)績(jì)修正的原因，華峰氨綸表示，公司受歐美經(jīng)濟滑坡、下游紡織企業(yè)開(kāi)機不足、國內氨綸新增產(chǎn)能釋放等因素影響，2011年氨綸銷(xiāo)售均價(jià)較去年同期降幅達到9%左右，其中第四季度銷(xiāo)售均價(jià)較去年同期下降20%左右，致使公司盈利水平大幅下降，歸屬于上市公司股東的凈利潤低于前期預測。
　　此外，受主要原料采購價(jià)格大幅上升影響，2011年氨綸平均生產(chǎn)成本較去年同期上升16%左右，導致利潤較去年同期大幅減少。
　　偉星股份原本預計2011年凈利潤同比預增0-30%，修正后則變成了同比預降10%-20%。
　　對此，偉星股份給出的解釋如出一轍，受?chē)�際、國內經(jīng)濟環(huán)境的影響，公司產(chǎn)銷(xiāo)規模未達預期；受原材料與人力成本持續上升、固定成本攤銷(xiāo)增加等因素的影響，公司盈利水平同比下降；此外，公司水晶鉆等部分產(chǎn)品受行業(yè)影響，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)明顯下降等原因。
　　分析人士認為，中小板之所以成為業(yè)績(jì)“變臉”的重災區，是因為中小板企業(yè)多數屬于制造業(yè)的下游產(chǎn)業(yè)，或電子、化纖等領(lǐng)域，經(jīng)濟大環(huán)境不景氣，機械設備、化工和有色金屬等產(chǎn)業(yè)景氣度下降，使得中小板公司受到了明顯沖擊。同時(shí)，中小板公司普遍資產(chǎn)規模不大，在成本增加和銷(xiāo)售下滑的雙重壓力下，抗風(fēng)險能力偏弱，進(jìn)而出現了業(yè)績(jì)的大幅波動(dòng)。

　　部分公司存人為調節利潤之嫌

　　不過(guò)，也有一些公司業(yè)績(jì)突然“變臉”非客觀(guān)因素導致。有業(yè)內人士公開(kāi)表示，業(yè)績(jì)預告上躥下跳，除國內外宏觀(guān)經(jīng)濟原因外，不排除有人為調節利潤的因素。
　　如鑫富藥業(yè)，原預虧9100萬(wàn)-9600萬(wàn)元，修正后改為預虧2.15億-2.2億元，公司稱(chēng)業(yè)績(jì)虧損大幅增加的主要原因為，預計經(jīng)營(yíng)性虧損6,000多萬(wàn)元比上次預計增加4,000多萬(wàn)元；投資收益比上次預計減少約4,000萬(wàn)元；2011年底公司對相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行了減值測試，本次測試結果預計計提資產(chǎn)減值準備共計15,300多萬(wàn)元，比上次預計增加4,000多萬(wàn)元等。
　　其中，值得注意的是，原因之一“2011年底公司對相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行了減值測試，預計計提減值準備共計1.53億元”。按照財務(wù)原則，計提的減值準備是“準備”而不是真的壞賬，以后還可以轉回，據悉這是調節利潤最常見(jiàn)的形式。
　　同樣，股權投資收益也是很容易調節的項目，想把2011年報打扮得漂亮一點(diǎn)，就在當年確認收益；反之，則可以“交易仍在進(jìn)行”為由放到下年度，甚至收益多少都可調節。
　　鑫富藥業(yè)就投資收益比上次預計減少約4,000萬(wàn)元，這個(gè)修正中稱(chēng)主要是因為截至2011年12月31日，公司僅收到出售杭州易辰孚特汽車(chē)零部件有限公司20%股權的款項3,500萬(wàn)元，占《股份轉讓協(xié)議》中約定股份轉讓總價(jià)款的29.66%，交易仍在進(jìn)行中，暫時(shí)無(wú)法確認股權轉讓收益。
　　此外，在資產(chǎn)減值上做文章，以“停產(chǎn)”、“檢修”、“資本支出”等人為做低業(yè)績(jì)也是部分上市公司在修正業(yè)績(jì)預告時(shí)常用的手法。