當痛失“重組”這根救命稻草后，長(cháng)期在盈虧線(xiàn)邊緣掙扎的長(cháng)航鳳凰最終將自救焦點(diǎn)轉移到變賣(mài)資產(chǎn)上。
　　昨日，長(cháng)航鳳凰召開(kāi)2012年第一次臨時(shí)股東大會(huì )，會(huì )上通過(guò)了《關(guān)于處置長(cháng)江輪駁資產(chǎn)的議案》，467艘賬面原值共計12.61億元的長(cháng)江輪駁資產(chǎn)將分兩年采取整船出售及拆解相結合的方式分批處置，預計處置收益近8600萬(wàn)元。
　　而據長(cháng)航鳳凰昨日晚間公告，用于替代傳統輪駁運輸的長(cháng)江40艘自航船并未達到預期目標且有持續的可能，預計該批船舶將減值1.91億元。此減值準備事項減少公司2011年度利潤總額1.91億元。
　　分析人士認為，在內河運輸需求低迷、運價(jià)下滑等行業(yè)現狀下，長(cháng)航鳳凰很可能再次走到扭虧無(wú)望、面臨“戴帽”的十字路口。

　　輪駁資產(chǎn)遭賤賣(mài)

　　據悉，由于長(cháng)江駁船的平均噸位太小，不能完全適應市場(chǎng)大批量發(fā)運的要求，再加之駁船本身無(wú)動(dòng)力、機動(dòng)性差，起止港等需港作拖輪取送，環(huán)節復雜、費用高，編隊、換拖作業(yè)時(shí)間長(cháng)，影響船舶運行周期(以川江區段為例，駁船平均周期為82天，月噸船產(chǎn)量0.73噸；而自航貨輪平均周期44.6天，月噸船產(chǎn)量1.43噸)，因而傳統的輪駁搭配運輸方式業(yè)已成為長(cháng)江運輸成本居高不下、效益虧損的一個(gè)重要原因。
　　武鋼、重鋼、馬鋼、華新及南通、鎮江、南京港等重點(diǎn)客戶(hù)市場(chǎng)已根本不接收長(cháng)江駁船。而其他零星競爭市場(chǎng)，長(cháng)江駁船相較靈活、快捷的地方自航船則更無(wú)競爭力。
　　鑒于此，長(cháng)航鳳凰擬通過(guò)拋售一大批駁船的方式，優(yōu)化長(cháng)江運力結構，降低生產(chǎn)成本，提升長(cháng)江經(jīng)濟效益。
　　記者注意到，本次擬處置的長(cháng)江輪駁賬面凈值為2.70億元，雖可獲處置收入3.56億元，但最終收益僅8600萬(wàn)元。其中，以整體處置的方式處置不賺反虧3354萬(wàn)元；而通過(guò)拆解(即廢鐵回收)方式獲利最多(約1.2億元)，賬面凈值約966萬(wàn)元的16艘輪駁則由南京鳳凰免費承租。

　　恐再陷“戴帽”窘境

　　事實(shí)上，長(cháng)航鳳凰并非首次變賣(mài)旗下船舶資產(chǎn)。早在2010年10月，長(cháng)航鳳凰便通過(guò)北京產(chǎn)權交易所和重慶產(chǎn)權交易所掛牌出售了128艘運輸船舶和5艘輔助船舶，共獲得資產(chǎn)處置收入1.10億元，獲得收益9552萬(wàn)元。兩個(gè)月后，公司又提出處置“長(cháng)江82007”等36艘船舶的方案。上述變賣(mài)資產(chǎn)行為的直接影響是，2010年公司業(yè)績(jì)扭虧為盈，免于“戴帽”。
　　反觀(guān)本輪變賣(mài)資產(chǎn)的時(shí)間點(diǎn)，亦相當微妙。在重組宣告失敗后，1月31日，長(cháng)航鳳凰公布的2011年度業(yè)績(jì)預告可謂“雪上加霜”——其歸屬上市公司股東凈利潤虧損金額在8.7億元至8.8億元。
　　與此同時(shí)，長(cháng)航鳳凰“長(cháng)江運力升級換代總體戰略安排”進(jìn)行得也并不樂(lè )觀(guān)。公司在“十一五”期間投資6.3億元建造的40艘自航船，本計劃替代原有傳統的輪駁運輸方式，以降低營(yíng)運成本、優(yōu)化船隊結構，以適應客戶(hù)和市場(chǎng)快速的發(fā)展。但受金融危機影響，航運市場(chǎng)持續低迷，從上述船舶的實(shí)際運營(yíng)情況來(lái)看，未能達到預期目標并有持續的可能，相關(guān)資產(chǎn)存在明顯的減值跡象，預計該批船舶減值1.91億元。而根據上述船舶尚可運營(yíng)年限、各年度的收益測算，該批自航船未來(lái)現金凈流量現值僅為4436萬(wàn)元。
　　盡管如此，長(cháng)航鳳凰仍計劃在今明兩年通過(guò)建、購及租賃等多種方式再發(fā)展250艘、150萬(wàn)噸左右的長(cháng)江自航船運力。
　　為滿(mǎn)足流動(dòng)資金周轉的需求，公司通過(guò)委托貸款方式向其控股股東中國長(cháng)江航運(集團)總公司借款2億元，預計利息1443萬(wàn)元。同時(shí)，公司控股子公司長(cháng)江交科還以“長(cháng)華�！钡�7艘船舶與交銀租賃進(jìn)行融資租賃交易，融資3.75億元。
　　除此之外，長(cháng)航鳳凰控股股東中國外運長(cháng)航(集團)總公司還進(jìn)一步加強了對公司的控制力。昨日選舉產(chǎn)生公司第六屆董事會(huì )董事、獨立董事以及監事會(huì )監事人員名單中，控股股東席位占據了大半壁江山。不過(guò)值得玩味的是，控股股東高層認為公司高管大換血將對公司業(yè)績(jì)和未來(lái)發(fā)展形成利好；而長(cháng)航鳳凰內部一位高管則認為是“正常的人事變動(dòng)，不會(huì )對公司業(yè)績(jì)帶來(lái)任何或好或壞的影響”。