德國總理默克爾結束訪(fǎng)華行程，歐盟代表團也將于近期來(lái)華參加中歐峰會(huì )。歐洲在與我國頻繁的走動(dòng)中有一個(gè)核心議題不能忽視，即吸引中國資本赴歐洲投資。
　　應該承認，中歐實(shí)力對比已經(jīng)并將繼續發(fā)生顯著(zhù)變化，而且歐洲需要適應這種變化，為自身的發(fā)展謀利益。將歐盟成員國視為一個(gè)整體，無(wú)論是按流量還是按存量衡量，近年來(lái)歐盟都已經(jīng)是中國對外直接投資的第二大市場(chǎng)。但從歐共體到歐盟，歐洲在國際貿易界向來(lái)以“歐洲堡壘”著(zhù)稱(chēng)，對待中國投資的態(tài)度中同樣摻雜了太多的猜忌和限制，直到次貸危機陡然升級前夕，默克爾、薩科齊等歐洲大國領(lǐng)導人都曾企圖針對中國投資出臺這樣那樣的限制措施。是次貸危機陡然升級迫使歐洲領(lǐng)導人不得不求助于境況相對較好的中國，急劇改變了他們對中國投資的態(tài)度。
　　同時(shí)，危機使得不少歐洲企業(yè)陷入困境，其資產(chǎn)定價(jià)大幅度下降，流動(dòng)性緊張，從而迫使企業(yè)主動(dòng)尋求外部投資者參股甚至收購控股權，并顯著(zhù)降低了中國等外部投資者參與的成本。歐洲主權債務(wù)危機第二季也必然會(huì )發(fā)揮類(lèi)似的功用。
　　事實(shí)上，為了改善財政狀況，以“歐豬五國”為代表的歐洲重債國家大規模實(shí)施國有資產(chǎn)私有化已經(jīng)勢在必行，而且已有不止一個(gè)重債國家主動(dòng)瞄上了資金充裕的中國。而有關(guān)重債國家的不少相關(guān)民間企業(yè)也會(huì )尋求出售其國內外資產(chǎn)以擺脫困境，其中有一部分資產(chǎn)無(wú)疑會(huì )成為中國投資者競逐的目標，包括在其母國、第三國的資產(chǎn)，也包括在中國的投資資產(chǎn)。
　　總的說(shuō)來(lái)，如果作為收購方的中國企業(yè)資產(chǎn)負債結構和現金流量良好，收購條件合適，那就是一筆好買(mǎi)賣(mài)。中國企業(yè)能夠得到一流的技術(shù)、品牌聲望，并將這些優(yōu)勢與中國制造的優(yōu)勢結合起來(lái)，實(shí)現自身的跨越式發(fā)展；歐洲方面可以擺脫企業(yè)當前困境，并得到進(jìn)入增長(cháng)最快大市場(chǎng)的更好保障，而且有望通過(guò)生產(chǎn)環(huán)節向中國國內轉移而降低進(jìn)入中國國內市場(chǎng)的關(guān)稅負擔。
　　不過(guò)，需注意以下幾個(gè)方面的問(wèn)題：
　　首先，需要相關(guān)國家確保向開(kāi)展盡職調查的中國投資者提供準確翔實(shí)的信息，需要相關(guān)國家“擺平”其國內利益集團將商業(yè)交易政治化的動(dòng)作，需要相關(guān)國家確保中國投資者在幫助其戰略企業(yè)渡過(guò)難關(guān)之后不會(huì )被“卸磨殺驢”。
　　其次，中國收購方應考慮自身資產(chǎn)負債結構和現金流量，如果是高額負債并購，那么可能有些麻煩，風(fēng)險較大。我相信三一重工對普茨邁斯特的收購在資金承受能力之內，但有些收購案還不清楚情況。在當前形勢下，不少中國企業(yè)需要適度抑制過(guò)于激進(jìn)的投資沖動(dòng)，以免因現金流量和資產(chǎn)負債結構惡化等原因而遭遇傾覆風(fēng)險。
　　再次，整合過(guò)程會(huì )遇到較多麻煩，在歐洲投資的最大不確定性之一便是員工薪酬過(guò)高，且勞工關(guān)系難處。