時(shí)隔3年多，自北京銀行、寧波銀行和南京銀行上市之后，又一輪城商行上市潮正迎面涌來(lái)。在證監會(huì )2月1日公布的上市企業(yè)待審名單中，共有14家地方銀行企業(yè)正排隊等候上市，其中城商行10家，農商行4家。城商行批量上市融資是利是弊？

    上市符合各方利益

    據報道稱(chēng)，銀監會(huì )銀行監管二部處長(cháng)張海川在深圳中小企業(yè)融資論壇上表示，城商行上市符合各方利益，只要符合標準，銀監會(huì )就放行。他還指出，城商行上市也符合客戶(hù)的利益。隨著(zhù)城商行的上市，資本規模擴大，補充資本的渠道增多，提供服務(wù)的能力也就增強了。
    城商行是國內金融機構中最龐大的待上市群體。深圳證交所綜合研究所的闕紫康認為，“中國資本市場(chǎng)已經(jīng)有了比較成熟的基礎，足夠穩妥積極地吸納城商行的上市�！�
    對城商行IPO 較為有利的一個(gè)方面是，目前銀行股的估值水平較低，不會(huì )被城商行上市“拖下水”。以往國有銀行股上市曾帶動(dòng)其他銀行股上漲，新的城商行上市也有助于銀行股展開(kāi)反彈行情。
    城商行IPO 腳步聲漸近，還有一個(gè)原因是發(fā)展中小企業(yè)融資的緊迫性增強。深圳中小企業(yè)融資論壇上傳出信息，城商行的小企業(yè)貸款占整個(gè)銀行業(yè)系統小企業(yè)貸款的15%，而城商行整個(gè)貸款份額占銀行業(yè)貸款份額的8.4% 。換言之，城商行對小企業(yè)貸款的投入較多，是解決小企業(yè)融資難的關(guān)鍵角色。
    A 股市場(chǎng)歷來(lái)以融資功能的發(fā)揮為重，在當前著(zhù)力發(fā)展小企業(yè)融資的背景下，先通過(guò)IPO 做大城商行或將提上議事日程。

    搶占小微企業(yè)業(yè)務(wù)可獲先機

    對于城商行來(lái)說(shuō)，上市后可以通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行融資，增厚城商行資本金，加大銀行競爭力。同時(shí)，在搶占小微企業(yè)的業(yè)務(wù)中可以占得先機。
    2011年10月，國務(wù)院研究確定了支持小型微型企業(yè)發(fā)展的金融、財稅政策“國九條”。緊隨其后，銀監會(huì )出臺了《關(guān)于支持商業(yè)銀行進(jìn)一步改進(jìn)小型微型企業(yè)金融服務(wù)補充通知》，要求銀行業(yè)金融機構重點(diǎn)加大對單戶(hù)授信總額500萬(wàn)元(含)以下小型微型企業(yè)的信貸支持，提出“兩個(gè)不低于”，即小企業(yè)信貸增量不低于去年同期增量，增速不低于企業(yè)貸款平均增速。
    據悉，在中小企業(yè)服務(wù)中“拓荒”較早的包商銀行、泰隆銀行在2011年陸續推出了一系列針對性產(chǎn)品。起步稍晚的城商行也在快馬加鞭。
    晉城銀行副董事長(cháng)謝振山認為，對于城商行來(lái)說(shuō)，服務(wù)小微企業(yè)是一個(gè)重要契機。業(yè)內人士也指出，小微企業(yè)貸款政策很可能是一個(gè)催化劑和推動(dòng)因素，城商行在政策要求下，未來(lái)對自身的定位將進(jìn)一步清晰。在147家城商行中，將會(huì )有進(jìn)一步的分層，其中不乏形成一些規模較大的銀行。同時(shí)，一些小規模的城商行將會(huì )下沉，定位更為草根。

    “大躍進(jìn)”背后存風(fēng)險

    從2005年上海銀行獲批成立全國城商行的第一家異地分行開(kāi)始到2011年，城商行異地分行新增近300家，其中僅2010年一年新增幅度就近40%。此前，城商行紛紛搶灘北京、上海、深圳、天津等一線(xiàn)城市，而近來(lái)，重慶、武漢、長(cháng)沙、南京等發(fā)達經(jīng)濟區域的二線(xiàn)城市，也已成為城商行異地擴張的新寵。
    如此“大躍進(jìn)”背后，城商行在治理結構、管理水平、人員素質(zhì)等方面的提升，卻遠趕不上擴張的腳步。因此，因內部管控機制與體系不嚴謹，城商行信貸風(fēng)險漸漸顯露，違規違法操作的接連曝光更是將城商行擴張的風(fēng)險顯露無(wú)遺。
    不僅如此，一些城商行瘋狂擴張背后隱含的資產(chǎn)質(zhì)量問(wèn)題也令市場(chǎng)擔憂(yōu)。業(yè)內人士認為，相對于國有大行和股份制商業(yè)銀行而言，城商行的資產(chǎn)質(zhì)量較差。目前，不少城商行的實(shí)際控制人或重要股東仍是地方政府。雖然城商行的資本充足率普遍較高，但基于現有的地方融資平臺，其貸款風(fēng)險只會(huì )更大。
    對于城商行IPO 的必要性，市場(chǎng)也頗多質(zhì)疑。上海某投行分析師認為，商業(yè)銀行上市融資一般基于兩個(gè)目的，一是補充核心資本，另一個(gè)目的則是為跨區域開(kāi)設新網(wǎng)點(diǎn)服務(wù)。但對城商行而言，目前這兩種募集資金的目的，似乎均失去了意義。數據顯示，147家城商行平均資本充足率，遠高于商業(yè)銀行同期水平。城商行補充核心資本的需求并不是那么迫切，同時(shí)，擴張的熱切需求也被迫降溫。

    擠壓A 股對其他行業(yè)的資源配置

    鑒于持續低迷的A 股市場(chǎng)以及城商行過(guò)快擴張所隱藏的風(fēng)險，當下顯然不是城商行批量上市的合適時(shí)機。
    城商行批量上市必須暫緩。因為近年來(lái)我國銀行業(yè)對A 股市場(chǎng)資金的吸附本已過(guò)大，如果此番城商行批量上市成行，那么將會(huì )極度擠壓A股市場(chǎng)對其他行業(yè)的資源配置。以2011年為例，我國銀行業(yè)從證券市場(chǎng)融資全年為2419億元，其中從A股市場(chǎng)融資占比接近70%，即是說(shuō)，2011年A 股市場(chǎng)總融資額6780億元中，我國銀行業(yè)的融資（再融資）已接近25%。
    而如果當下城商行批量上市成行，姑且14家銀行中僅有10家最終獲批上市，以平均每家IPO 額度100億元計，將總計從A 股市場(chǎng)直接融資1000億元左右。更何況，雖被推遲但仍將于2012年實(shí)施的新資本監管標準，將再次倒逼瀕臨觸線(xiàn)的上市銀行展開(kāi)再融資。地方銀行的批量IPO 和上市銀行的再融資，兩者合計全年從A 股市場(chǎng)的融資（再融資）規模將超過(guò)2500億元，極可能占到2012年A股市場(chǎng)總融資額的30%以上。