由于希臘政府沒(méi)有滿(mǎn)足國際救助方提出的政治保證，原定于15日的希臘新救助協(xié)議談判再次擱淺。
　　久拖不決的債務(wù)危機和經(jīng)濟緊縮已經(jīng)對希臘經(jīng)濟造成了沉重的打擊，2011年希臘步入了第五個(gè)衰退的年頭，嚴厲的財政緊縮和經(jīng)濟衰退讓希臘債務(wù)狀況進(jìn)一步惡化，債務(wù)違約的宿命恐怕在劫難逃。
　　事實(shí)上，希臘只是發(fā)達國家主權債務(wù)危機的一個(gè)縮影，在未來(lái)的幾年內，發(fā)達國家的金融機構、政府部門(mén)和家庭部門(mén)將進(jìn)入全面去杠桿化，信用緊縮、財政緊縮和消費緊縮三個(gè)層面的疊加效應，使全球去杠桿化過(guò)程更加痛苦和漫長(cháng)。
　　金融危機以來(lái)，西方發(fā)達國家政府試圖通過(guò)擴大其資產(chǎn)負債表、向金融、居民與企業(yè)部門(mén)提供刺激來(lái)減輕財富縮水的沖擊，進(jìn)而控制去杠桿化的速度，私人部門(mén)的資產(chǎn)負債轉移至政府部門(mén)。據彭博統計，目前，全球主要經(jīng)濟體已經(jīng)背負上了高達7.6萬(wàn)億美元的沉重債務(wù)，其中G7國家今年到期的主權債務(wù)總額約7.3萬(wàn)億美元，如果算上利息，全球主要經(jīng)濟體今年所需的再融資規模將超過(guò)8萬(wàn)億美元，巨額債務(wù)及其巨大的融資缺口成為全球經(jīng)濟最大的不穩定因素。
　　這樣看來(lái)，降低總債務(wù)相對于GDP的水平已經(jīng)成為全球性難題。資產(chǎn)負債表的艱難修復、中長(cháng)期增長(cháng)放緩以及主權債務(wù)危機解決的復雜性和艱巨性都決定著(zhù)世界經(jīng)濟的走向變得越來(lái)越不確定：一面要為即將到期的巨額債務(wù)尋找融資缺口，而另一方面，又要通過(guò)大規模減赤，實(shí)施債務(wù)壓縮，其長(cháng)期性和復雜性預示著(zhù)所有的挑戰才剛剛開(kāi)始。
　　比較棘手的是，政府“去杠桿化”步履維艱，金融和家庭等私人部門(mén)的“去杠桿化”同樣長(cháng)夜難熬。金融造血機制遭到嚴重破壞，全球主要發(fā)達經(jīng)濟體的貨幣乘數大幅下降，金融危機以來(lái)英國降幅最大，從25倍降至10倍；美國從11倍降至4倍；歐盟則在10倍到8倍間徘徊。特別是在主權債務(wù)危機愈演愈烈的情況下，歐美金融機構依然不得不面臨著(zhù)信貸標準收緊、壞賬增多、融資困難等諸多麻煩，這將進(jìn)一步延緩全球經(jīng)濟復蘇的腳步。
　　“去杠桿化”正在改變全球的需求結構。金融危機爆發(fā)以來(lái)，疲弱的消費需求嚴重制約了發(fā)達國家的復蘇進(jìn)度，其家庭資產(chǎn)負債表遭受?chē)乐負p害，居民消費總需求急速下跌，家庭資產(chǎn)的去杠桿化嚴重影響了這些國家既往的負債型消費模式。
　　金融危機和債務(wù)危機留下的需求缺口很難補上，美日歐現階段陷入了規模約為1萬(wàn)億美元的總需求不足狀態(tài)。盡管全球寄希望于亞洲新興市場(chǎng)能夠接過(guò)發(fā)達國家需求的“接力棒”，讓中國內需成為全球經(jīng)濟復蘇的主要需求動(dòng)力，但中國消費的增加還不足以彌補美國消費的萎縮。中國家庭消費僅占GDP的35%。美國個(gè)人消費總額約10萬(wàn)億美元，差不多是中國消費總額1.6萬(wàn)億美元的6至7倍。因此，對全球而言尚有很大的需求缺口，世界經(jīng)濟將不得不面對“有效需求不足”與“生產(chǎn)過(guò)�！敝�間的雙重矛盾。