去年，希臘的一舉一動(dòng)都在牽動(dòng)全球市場(chǎng)神經(jīng)，歐元區債市和美國股市深受其累。
    今年的情況就有很大的不同。沒(méi)錯，希臘出現過(guò)更大的騷亂，而且政局動(dòng)蕩，經(jīng)濟數據糟糕透頂，第二輪救助方案至今仍未達成。但意大利和西班牙國債已在穩步上升，這可是衡量危機蔓延程度最關(guān)鍵的指標。
    將希臘與歐元區其他國家區別對待，或至少與歐元區大型經(jīng)濟體區別對待，一直是歐盟決策者一年多來(lái)為之努力的重要目標。雖說(shuō)目前判斷這一目標能否實(shí)現為時(shí)尚早，但看一下市場(chǎng)數據或許就會(huì )發(fā)現，雖然希臘是歐元區債務(wù)問(wèn)題最嚴重的成員國，但歐洲領(lǐng)導人有理由樂(lè )觀(guān)認為，債務(wù)危機從希臘向外進(jìn)一步蔓延的風(fēng)險已有所降低。與此同時(shí)，意大利經(jīng)濟的長(cháng)期健康狀況及歐元區財政治理改革等未盡事宜也在很大程度上將市場(chǎng)注意力從希臘問(wèn)題上移開(kāi)。
    因此，盡管本月的第二輪希臘救助談判仍然高潮迭起，但意大利和西班牙市場(chǎng)卻基本沒(méi)有受到影響。據Tradeweb數據顯示，兩周來(lái)意大利10年期國債收益率基本持平，周二報5.6%。
    投資者好像已經(jīng)認定，希臘債務(wù)問(wèn)題可能只會(huì )停留在希臘，不會(huì )危及整個(gè)歐洲金融體系。
    幾方面因素也助長(cháng)了市場(chǎng)這種涇渭分明的劃分。隨著(zhù)時(shí)間的推移，持有希臘債務(wù)的銀行得以為債務(wù)重組作好準備。而且就算某些銀行的實(shí)力仍會(huì )因此被削弱，歐洲央行向銀行系統注入的長(cháng)期流動(dòng)性也可以為這些銀行提供緩沖。