對中國股市來(lái)說(shuō)，盛宴可能還沒(méi)開(kāi)始就已經(jīng)結束了。
    上證綜指繼2011年下跌22%之后，2012年迄今已漲7.6%。支撐這輪上漲的，是投資者對銀行貸款和住房銷(xiāo)售的政策走向產(chǎn)生了樂(lè )觀(guān)預期。由于這些預期已經(jīng)開(kāi)始落空，市場(chǎng)最近的行情顯得不可持續。
    樓市方面，上周四蕪湖打破全國為時(shí)兩年的房?jì)r(jià)調控，宣布為購房人提供補貼，讓投資者感到振奮。但在周六，蕪湖樓市新政被緊急叫停。目前市場(chǎng)仍主要預期樓市調控政策仍將維持不變。
    這對股市來(lái)說(shuō)是個(gè)壞消息。房屋銷(xiāo)售放緩會(huì )影響到開(kāi)發(fā)商、鋼鐵和水泥公司的盈利，而這些公司在股指當中又占了很大的比重。房?jì)r(jià)持平或下跌或許會(huì )鼓勵投資者更傾向于股市。但里昂證券分析師說(shuō)，即使存在替代效應，其影響也趕不上負財富效應。
    投資者本來(lái)預計流動(dòng)性會(huì )更加充裕，并最終進(jìn)入股市，現在這種預期也減弱了。1月份新增貸款只有7381億元，同比下降22.9%。官方媒體報道暗示，2月份新增貸款也不多，這就進(jìn)一步證明全年新增貸款指標將遠遠低于市場(chǎng)原先預計的8萬(wàn)億-8.5萬(wàn)億元。
    理財產(chǎn)品迅速增多也會(huì )減弱投資者對股市的需求。過(guò)去，想戰勝通脹的投資者除了冒險乘坐股市過(guò)山車(chē)之外基本沒(méi)有其他選擇。理財產(chǎn)品提供了新的選項，回報高過(guò)銀行存款，又不像股市那樣讓人心驚肉跳。
    在股市需求減少的同時(shí)，其供給卻有可能很快增加。安永會(huì )計師事務(wù)所稱(chēng)，2012年A股市場(chǎng)首次公開(kāi)募股可能會(huì )達到3000億元，較2011年增長(cháng)約10%。在需求降低、供給增加的情況下，中國股市在今年開(kāi)頭數周的小規模反彈顯得難以為繼。