昨日是央行年內首次公布降準消息后的第一個(gè)交易日，滬深兩市雙雙以超過(guò)1%的幅度高開(kāi)，并在早盤(pán)窄幅盤(pán)整。但午后，隨著(zhù)市場(chǎng)資金大幅凈流出，滬深兩市漲幅迅速收窄，最終收報2363.60點(diǎn)和9616.65點(diǎn)，漲幅分別為0.27%和0.01%。業(yè)內人士普遍認為，此番降準釋放約4000億元流動(dòng)性，給市場(chǎng)帶來(lái)的正面影響顯然更多地體現在心理層面，A股長(cháng)期走好仍有賴(lài)基本面的真正改善。
首先，本次降準并不意味著(zhù)貨幣政策迎來(lái)放松時(shí)期。繼2011年11月30日之后，央行近三年第二次調降存準率，被市場(chǎng)視為存準率進(jìn)入下降通道的一次確認。多數機構預測，年內存準率仍有2至3次的下調空間。
但業(yè)內人士認為，調降存準率并不意味著(zhù)貨幣政策就此進(jìn)入放松時(shí)期。對于全年政策面的動(dòng)向和其對Ａ股市場(chǎng)的影響，各大機構的預判在總體樂(lè )觀(guān)的同時(shí)又顯得相對謹慎。
其次，1月份經(jīng)濟運行數據顯示出經(jīng)濟下行的預期較為明顯。統計數據顯示，盡管1月份PMI為50.5%，比上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，但考慮到2012年房地產(chǎn)投資將有所下滑、出口回落趨勢已基本確定，專(zhuān)家預計2012年上半年中國經(jīng)濟仍將維持下滑態(tài)勢，但趨勢可能會(huì )趨緩。1月份PPI同比增幅下降至0.7%，創(chuàng )下26個(gè)月新低，客觀(guān)反映了實(shí)體經(jīng)濟需求趨弱的態(tài)勢以及企業(yè)面臨的生存壓力。
另?yè)y計，截至2月15日已披露2011年度業(yè)績(jì)預告的1540家上市公司中，預降或預虧的比例接近三分之一。這種宏觀(guān)經(jīng)濟在上市公司業(yè)績(jì)的反應，同樣值得引起警惕。
因此，分析人士認為，受到房地產(chǎn)投資下滑等因素的拖累，今年經(jīng)濟整體形勢不容樂(lè )觀(guān)，基本面或呈“Ｌ”形走勢。在經(jīng)濟環(huán)境的弱平衡下，Ａ股市場(chǎng)或將更多地表現為震蕩走勢。
最后，近期大量的限售股減持也使得市場(chǎng)對未來(lái)的走勢持有謹慎的觀(guān)點(diǎn)。畢竟這些大小非減持的籌碼一旦釋放，將迅速消耗存底資金，進(jìn)而使得A股的持續上漲缺乏資金面的支撐。因此，昨日大盤(pán)高開(kāi)后因為跟風(fēng)買(mǎi)盤(pán)不足而沖高走低，這意味著(zhù)半年線(xiàn)的收復不會(huì )一蹴而就。
值得關(guān)注的是，在貨幣政策進(jìn)一步微調的同時(shí)，A股市場(chǎng)面臨的內外環(huán)境也正逐步改善。希臘二次救援落實(shí)在即，令歐債危機趨于平穩。管理層積極引導養老金入市，證監會(huì )鼓勵上市公司完善分紅制度，也在一定程度上給逐漸企穩的A股提供了支持。