瘋狂的質(zhì)疑，使已提交上市申請材料的歸真堂走到了十字路口。
　　“上市是手段，不是目的，我們希望中醫藥跟資本市場(chǎng)結合，實(shí)現跨越式發(fā)展�！睆堉句]告訴本報記者，“如果不上市，發(fā)展會(huì )遲緩一些�！彼�還認為，若歸真堂實(shí)現上市，可以利用募集資金兼并淘汰那些小型養熊企業(yè)，從而更好地保護動(dòng)物福利。
　　對于歸真堂A股上市前景，張志鋆表示，對上市很有信心，海外上市目前不在考慮之內。

　　創(chuàng )投堅定持有

　　“我們從2008年6月開(kāi)始關(guān)注熊膽產(chǎn)品開(kāi)發(fā)利用行業(yè)，在2009年10月投資歸真堂，在此期間，我們從南到北考察過(guò)國內幾十家養殖場(chǎng)，并且數十次到訪(fǎng)歸真堂，現場(chǎng)查看黑熊養殖情況�！睆堉句]說(shuō)，“亞洲動(dòng)物基金會(huì )發(fā)布的那些血腥、慘不忍睹的圖片，是張冠李戴放在了歸真堂頭上，完全是混淆視聽(tīng)誤導公眾，大家在網(wǎng)絡(luò )上看到的那么多照片，有一張是歸真堂的嗎？”
　　但對于上市進(jìn)程是否因此受到影響，歸真堂高層均以處于靜默期為由婉拒采訪(fǎng)。
　　而針對“活熊取膽”效益問(wèn)題，吳亞表示，3歲以上的熊才能引膽，一頭熊可采膽汁25年。
　　“上市不上市，是市場(chǎng)說(shuō)了算，哪怕證監會(huì )通過(guò)了，市場(chǎng)無(wú)人申購，上市也會(huì )失敗。我對歸真堂上市很有信心�！睆堉句]說(shuō)，“歸真堂經(jīng)營(yíng)很好，我們沒(méi)有出讓歸真堂股份的計劃�！�
　　張志鋆還將白一鵬等人提出的1.2億元收購歸真堂股權，稱(chēng)為“純屬無(wú)稽之談。我們至今未收到任何方面有關(guān)收購的函件�！�

　　八大股東浮出水面

　　盡管歸真堂的上市申請已在落實(shí)反饋意見(jiàn)之中，但外界對其股權結構依然一無(wú)所知。
　　“歸真堂有兩家創(chuàng )投股東，一家是鼎橋創(chuàng )投管理的澄輝創(chuàng )投，另一家是鑫澳創(chuàng )投�！睆堉句]透露，“這兩家創(chuàng )投都在十大股東之列�！�
　　記者獲得的資料顯示，歸真堂成立于2000年12月18日，注冊資本6000萬(wàn)元，法定代表人是邱榮輝，發(fā)起人是福建惠安縣金熊發(fā)展有限公司、福建泉州巴斯達消毒業(yè)有限公司。目前，邱榮輝持有歸真堂2161.53萬(wàn)元，占36.03%，邱海東擁有972.9萬(wàn)元，占16.22%，其他股東合計持有2865.57萬(wàn)元，占47.76%。
　　而歸真堂接受萬(wàn)聯(lián)證券上市輔導公告顯示，其主要股東為邱榮輝、邱海東、邱麗瓊、蔡資團、陳瓊芳、胡連榮、澄輝創(chuàng )投和鑫澳創(chuàng )投。
　　上述人士中，邱榮輝是歸真堂現任董事長(cháng)，邱海東、邱麗瓊為董事，蔡資團是副董事長(cháng)。
　　有資料表明，2009年，按照熊膽粉系列產(chǎn)品市場(chǎng)終端售價(jià)計算，歸真堂熊膽粉的市場(chǎng)份額為24.5%，排在首位，其后分別是黑龍江省黑寶藥業(yè)股份有限公司、四川省仁德制藥有限公司、四川省綠野生物制藥有限公司、延邊白頭山制藥有限公司等企業(yè)。
　　但此番質(zhì)疑大潮洶涌，歸真堂IPO之路是否因此受阻，目前尚無(wú)明確消息。