城商行上市？看似無(wú)限接近，卻沒(méi)有時(shí)間表。中國證監會(huì )2月1日首次對外公布的數據顯示，目前有14家城商行提交了上市申請。此外，還有約30家城商行已經(jīng)明確表明了上市意向。
　　但本報獲悉，目前監管部門(mén)對城商行上市中存在的股權合規性問(wèn)題和募集資金投向問(wèn)題依然沒(méi)有
　　有市場(chǎng)人士認為，作為地方融資平臺貸款的主力，占比較大的城商行風(fēng)險正在逐漸累積，只能通過(guò)上市才能進(jìn)行有效的風(fēng)險控制。

　　兩大阻礙

　　中國證監會(huì )公告顯示，截至2012年1月31日，共有14家城商行提交了上市申請。其中江蘇常熟農商行、盛京銀行、大連銀行、江蘇銀行、錦州銀行、徽商銀行、上海銀行、貴陽(yáng)銀行目前處于初審狀態(tài)，杭州銀行、重慶市商業(yè)銀行、張家港農商行、東莞銀行、江蘇吳江農商行和江蘇江陰農商行目前處于落實(shí)反饋意見(jiàn)中。
　　而自2007年南京銀行、寧波銀行和北京銀行掛牌上市后，城商行的IPO已經(jīng)停滯了4年多。
　　作為繼國有商業(yè)銀行和股份制銀行之后的銀行業(yè)第三梯隊，城商行在2011年取得高速增長(cháng)。中國銀監會(huì )最新披露的數據顯示，截至2011年12月末，銀行業(yè)金融機構總資產(chǎn)為111.5萬(wàn)億元，同比增長(cháng)18.3%。其中，城市商業(yè)銀行總資產(chǎn)為9.98萬(wàn)億元，占比約為9%，同比增長(cháng)27.1%，增速遠高于股份制商業(yè)銀行。
　　一家已經(jīng)處于排隊I(yíng)PO的城商行保薦人表示，雖然城商行的規范性和風(fēng)險控制已經(jīng)有很大改進(jìn)，但經(jīng)過(guò)與監管部門(mén)多次溝通后，城商行復雜的股權歷史沿革問(wèn)題并沒(méi)有完全獲得證監會(huì )的認可，同時(shí)，募集資金的投向問(wèn)題被不允許異地開(kāi)分行的政策限制，這兩點(diǎn)成為城商行目前上市的兩大障礙。
　　“此前的障礙是因為員工持股等股權問(wèn)題，后來(lái)雖然發(fā)布了金融企業(yè)職工持股的規定，但會(huì )里面對股權轉讓的一些規范性問(wèn)題并不完全認可。隨著(zhù)2011年一季度叫停城商行異地開(kāi)分行，城商行的資金募集投向產(chǎn)生了新的問(wèn)題�！鄙鲜霰Ｋ]人表示。
　　2010年9月，財政部、中國人民銀行、銀監會(huì )、證監會(huì )和保監會(huì )聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于規范金融企業(yè)內部職工持股的通知》，規定城商行內部職工持股比例不得超過(guò)總股本的20%；單個(gè)職工持股比例不得超過(guò)總股本的5%。同時(shí)，金融企業(yè)公開(kāi)發(fā)行新股后內部職工持股比例不得超過(guò)總股本的10%，單個(gè)職工持股數量不得超過(guò)總股本的1%或50萬(wàn)股。
　　“這個(gè)通知的發(fā)布雖然讓城商行職工持股的比例問(wèn)題有了依據，但會(huì )里面對股東的歷史沿革問(wèn)題依然卡得很死”，興業(yè)證券一位資深投行人士說(shuō)，很多城商行都是城市信用社改制過(guò)來(lái)的，所以歷史上的很多問(wèn)題都帶過(guò)來(lái)了。比如涉及國資、集體資產(chǎn)處置的規范性，涉及內部不合規的職工股是否清理完畢，量化結果是否存在糾紛或潛在糾紛，涉及代持的話(huà)清理是否完善等等�！氨O管部門(mén)不僅關(guān)注股權轉讓價(jià)格的合理性，還關(guān)注轉讓行為的真實(shí)性�！�
　　在上述通知發(fā)布不到半年后，公開(kāi)信息顯示，2011年4月份，因為風(fēng)險控制，監管層叫停了城商行異地擴張開(kāi)設分行。上述保薦人認為，城商行IPO募集的資金就是用于補充資本金進(jìn)行擴張，如今異地開(kāi)設分行被叫停后，城商行的IPO不符合募集資金將用于主營(yíng)業(yè)務(wù)的相關(guān)規定。
　　“目前排隊靠前的盛京銀行等城商行的上市材料就是在這兩個(gè)政策中間的窗口期上報的�！鄙鲜雠d業(yè)投行人士說(shuō)。

　　沒(méi)有時(shí)間表

　　“會(huì )里對城商行上市采取的是冷處理政策，材料能報進(jìn)去的，但也只能壓著(zhù)�，F在對餐飲和地產(chǎn)行業(yè)也是采取了同樣的政策”，上述興業(yè)證券投行人士表示，他們在2011年1月份申報一個(gè)項目的時(shí)候，就已經(jīng)看到盛京銀行申報的材料了，現在他們的項目早就掛牌了，盛京銀行項目還在排隊�！皶簳r(shí)還沒(méi)有城商行政策放開(kāi)的消息，到目前為止，我們和其他絕大部分券商都不接城商行的IPO項目�！�
　　江蘇常熟農村商業(yè)銀行董秘徐惠春也認為，這次證監會(huì )公布銀行申報信息，只是例行的信息披露，并不代表要加快上市進(jìn)程。
　　不過(guò)上述保薦人認為，政策窗口可能會(huì )在2012年下半年逐漸放開(kāi)�！俺巧绦猩鲜腥绻�不打開(kāi)，就不能在大的政策導向上持續發(fā)揮城商行在支持中小企業(yè)方面的積極作用。更為嚴重的是，作為地方融資平臺貸款的主力，占比較大的城商行風(fēng)險正在逐漸累積，只能通過(guò)上市才能進(jìn)行有效的風(fēng)險控制�！�
　　地方政府融資平臺貸款正成為城商行的不可承受之重，四川一家城商行的行長(cháng)對記者表示，平臺貸款的主要風(fēng)險在各地由政府控制的城商行，目前城商行對平臺貸款的比例一般都在20%~40%之間，風(fēng)險會(huì )在未來(lái)兩三年內集中爆發(fā)。
　　公開(kāi)信息顯示，正在排隊上市的徽商銀行地方政府持股比例超過(guò)30%，其2010年年報顯示，前六大貸款客戶(hù)均為地方政府融資平臺公司，貸款余額總計達62.25億元，占比超過(guò)40%。