全球經(jīng)濟又出現了與2009年和2010年形勢相同的情況：當時(shí)發(fā)達國家的寬松貨幣政策造成了一個(gè)惡性循環(huán)，謀求高收益的投資者紛紛將短期資金投向新興市場(chǎng)，進(jìn)而導致這些國家進(jìn)行外匯干預并帶來(lái)了物價(jià)上漲壓力。
    部分人士稱(chēng)，在這一循環(huán)中各國貨幣會(huì )上演一出“貨幣貶值戰”。其風(fēng)險在于這種循環(huán)將加劇輸入型通貨膨脹并最終迫使新興市場(chǎng)的央行上調利率，而這又會(huì )進(jìn)一步導致新興市場(chǎng)和整個(gè)世界經(jīng)濟增長(cháng)出現硬著(zhù)陸。
    一種獲得普遍認可的觀(guān)點(diǎn)認為，如果央行讓本幣貶值，則有可能面臨通貨膨脹加劇的風(fēng)險，其主要原因是本幣貶值將導致進(jìn)口價(jià)格上升。這最終會(huì )導致政府通過(guò)利率手段來(lái)抵消其影響，而這樣做又會(huì )對阻礙新興市場(chǎng)國家經(jīng)濟的增長(cháng)。2009-2010年的情況基本就是這樣。
    Oppenheimer Currency Opportunities Fund投資組合經(jīng)理表示，央行必須作出巧妙平衡，既要抵御本幣升值，同時(shí)又不能將投資者拒之門(mén)外。
    法國東方匯理新興市場(chǎng)策略師則指出，不是所有的央行都能降息，同時(shí)通過(guò)放松貨幣政策來(lái)刺激國內經(jīng)濟的做法今年可能沒(méi)有以前預期的那樣普遍。他表示，中歐的通脹上升速度已加快，石油和商品價(jià)格上升只會(huì )導致物價(jià)進(jìn)一步上漲。
    鑒于此前一輪循環(huán)中眾多國家并未成功馴服通貨膨脹，如果通脹重新抬頭，將迫使這些國家的央行加息或者將利率維持在高位。
    法國東方匯理的策略師預計，新興市場(chǎng)貨幣未來(lái)數周將面臨調整，因市場(chǎng)焦點(diǎn)已轉向油價(jià)且通貨膨脹擔憂(yōu)的重現�；蛟S有些貨幣會(huì )有較好表現，但俄羅斯之外的歐洲新興市場(chǎng)國家的貨幣預計將出現回落。