銅市場(chǎng)上暫時(shí)還不缺買(mǎi)家，但單憑這一點(diǎn)可能還不足以讓銅價(jià)持續大幅上揚。
　　2012年頭六周，銅期貨累計上漲16%，報價(jià)接近每磅4美元，因投資者預計全球最大銅消費國中國將在新年延續去年12月份大規模采購的做法。
　　不過(guò)，雖然中國的進(jìn)口數據顯示銅正在流向該國，但未必就會(huì )進(jìn)入生產(chǎn)領(lǐng)域。上海期貨交易所的銅庫存已經(jīng)達到了221487噸的紀錄高位。標旗銀行分析師估計，這些保稅倉庫的銅庫存已經(jīng)從去年10月份的不到20萬(wàn)噸，上升至40萬(wàn)噸左右。
　　中國制造商的銅消費占全球消費量的40%左右，不過(guò)，受中央政府實(shí)施的緊縮信貸政策的影響，眼下這些制造商對于中國國內經(jīng)濟的看法也比較低迷。與此同時(shí)，來(lái)自中國最大貿易伙伴歐洲的訂單也不斷下滑。
　　導致銅價(jià)走高的部分原因是投資者預計美聯(lián)儲將實(shí)施第三輪定量寬松措施以及歐洲央行向銀行擴大發(fā)放數千億歐元的低息貸款。不過(guò)，歐洲央行實(shí)施此類(lèi)舉措的前提是該地區經(jīng)濟前景低迷。與此同時(shí)，投資者對于美聯(lián)儲實(shí)施第三輪定量寬松措施的預期也在消退：據《華爾街日報》2月進(jìn)行的經(jīng)濟預期調查顯示，預計Fed今年將推出第三輪定量寬松措施的受訪(fǎng)者比例僅有36%，低于1月份的42%。
　　有些時(shí)候，雖然需求似乎存在不確定因素，但對于供應遭受沖擊的擔憂(yōu)的確可能提振銅價(jià)。而在今年，大量擴建項目上馬使得銅的供應前景要好的多。此外，相比去年早些時(shí)候的情況，今年年初至今生產(chǎn)中斷的銅礦規模并不算大。
　　有鑒于此，如果沒(méi)有類(lèi)似外力因素的影響，銅期貨價(jià)格走高似乎越來(lái)越脫離潛在需求。銅價(jià)回調的風(fēng)險也在上升。