商務(wù)部15日發(fā)布的FDI數據顯示，2月份實(shí)際使用外資金額77.26億美元，同比下降0.90%。這是自2011年11月起我國吸收外資連續四個(gè)月下降。此前三個(gè)月分別下降了9.76%、12.73%和0.3%。
海關(guān)總署的數據則顯示，中國2月份外貿逆差達314.8億美元，為十余年來(lái)最大的單月逆差。
大幅外貿逆差以及FDI持續下降，使得市場(chǎng)重新判斷2月流入外匯的實(shí)際情況。業(yè)內人士表示，2月外匯占款增量或仍將處于低位，甚至不排除再次出現下降的可能，因此下調存款準備金率仍有必要。
現象 2月FDI同比下降0.9%
據商務(wù)部統計，2012年1至2月，外商投資新設立企業(yè)3005家，同比下降11.59%；實(shí)際使用外資金額177.23億美元，同比下降0.56%。
其中，歐盟27國實(shí)際投入外資金額9.06億美元，同比下降33.32%。服務(wù)業(yè)實(shí)際使用外資80.09億美元，同比下降3.51%，降幅高于全國平均水平2.95個(gè)百分點(diǎn)。東部地區實(shí)際使用外資151.52億美元，同比下降1.63%。
而來(lái)自美國和亞洲的投資，以及中部地區和農林牧漁業(yè)吸收外資則保持了上升的態(tài)勢。與此同時(shí)，1至2月，中國累計實(shí)現非金融類(lèi)對外直接投資74.35億美元，同比增長(cháng)41.1%�！�
中國建設銀行研究員趙慶明對《經(jīng)濟參考報》記者表示，中國FDI連降，更多是受到國際經(jīng)濟情況的影響，全球需求不足以及實(shí)體經(jīng)濟不活躍都會(huì )影響到投資，而全球金融市場(chǎng)情況不太好也對投資活動(dòng)產(chǎn)生負面影響。
中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心高級分析師梁煥磊表示，我國吸引外資多來(lái)自發(fā)達國家，而目前歐美日經(jīng)濟相對不振，國外資本來(lái)源不是特別充足。此外，國內經(jīng)濟面臨轉型，經(jīng)濟增速放緩，物價(jià)居高不下以及勞動(dòng)力成本持續上升等因素也使得部分外資在一段時(shí)間內采取觀(guān)望態(tài)度。
中國銀行國際金融研究所高級分析師邊衛紅表示，雖然歐洲整體形勢目前稍有緩解，但是由于其目前仍面臨財政紀律約束等一系列挑戰，加之3、4月份將迎來(lái)新的還債高峰期，因此，歐洲未來(lái)趨勢不容樂(lè )觀(guān)。反之，美國的整體經(jīng)濟比市場(chǎng)之前預期的要好，包括失業(yè)率、PMI等數據都表現出雖然其面對不確定性，但已呈現溫和復蘇的態(tài)勢。因此，對于全球來(lái)說(shuō)，美國仍然是全球最大FDI投資目的地，這也意味著(zhù)，一部分投資者會(huì )將投資分流至美國。
國內方面，邊衛紅認為，一定程度上，FDI增速的下滑與人民幣升值預期有一定的聯(lián)系，人民幣匯率的走勢已從以前的單邊升值發(fā)展到現在的雙向浮動(dòng)。雖然升值預期仍在，但早已沒(méi)有原來(lái)強烈，這也成為影響外資在國內投資的重要因素。
邊衛紅還表示，未來(lái)FDI月度數據轉正是肯定的，中國經(jīng)濟增長(cháng)速度雖然在逐步放緩，但是相對其他國家而言，增速仍然較高，這就保證了投資回報率的增長(cháng)。這一系列因素，將支持我國FDI總體會(huì )處于增長(cháng)態(tài)勢。
判斷 外匯占款增量料仍處低位
今年1至2月，中國累計實(shí)現貿易逆差41.5億美元。
商務(wù)部新聞發(fā)言人沈丹陽(yáng)解釋稱(chēng)，春節后一段時(shí)間的進(jìn)口到貨比較集中和活躍，加上去年2月受春節長(cháng)假影響，進(jìn)口基數偏低，因而今年2月進(jìn)口增速較高。她還表示，年初的貿易逆差將不會(huì )持續，今年全年預計還是順差，但會(huì )逐步減少。
在連續3個(gè)月的負增長(cháng)之后，2012年1月的新增金融機構外匯占款再次轉正。
據中國人民銀行日前發(fā)布的數據，1月我國金融機構外匯占款余額達到25.4996萬(wàn)億元人民幣，當月新增約1409億元人民幣。不過(guò)，進(jìn)出口在2月出現如此大規模的逆差使得市場(chǎng)對于2月份的資金流入狀況進(jìn)行了重新的評估。而FDI持續的負增長(cháng)也更加重了市場(chǎng)的悲觀(guān)情緒。
中金日前發(fā)布報告稱(chēng)，2月貿易余額從1月份的順差273億美元轉為逆差314.9億美元，大大超出市場(chǎng)預期的57億美元逆差規模，主要由于出口增長(cháng)顯著(zhù)低于預期所致。在2月貿易逆差超預期擴大的情形下，如果2月短期資本仍然是凈流出(1月外匯占款新增1400億元，但扣除貿易順差和FDI后，仍顯示短期資本凈流出)，則2月外匯占款可能再度負增長(cháng)，給國內廣義流動(dòng)性供應帶來(lái)負面影響。
招商證券指出，預計2月份國際資本依然流入，但規模出現小幅下降，外匯占款余額增量略低于1000億。
“人民幣升值預期是判斷國際資本流動(dòng)的同步指標，該指標在2月再度轉弱。我們通過(guò)觀(guān)察香港市場(chǎng)上的人民幣無(wú)交割遠期(NDF)匯率和人民幣即期匯率的偏離度來(lái)監測升值預期。數據顯示，升值預期從2011年9月中旬轉弱，而外匯占款從當年10月減少；升值預期從今年1月初轉強，2月再度轉弱�！闭猩套C券稱(chēng)。
趙慶明則表示，盡管2月進(jìn)出口貿易表現為逆差，但是貨物流和資金流不完全一致，而且國際收支其他項目下的資金流動(dòng)狀況目前也還不清楚，因此2月外匯占款確實(shí)存在負增長(cháng)的可能，但也未必。若出現負增長(cháng)，會(huì )在200億至300億的范圍之內。
國家外匯管理局日前指出，發(fā)達國家的結構性問(wèn)題短期內難以解決，各種矛盾交織在一起，國際經(jīng)濟金融將持續動(dòng)蕩，我國可能面臨跨境資本頻繁進(jìn)出的風(fēng)險，甚至不排除出現階段性的套利資本流出。
政策 存款準備金率或繼續下調
中金報告指出，外匯占款給國內廣義流動(dòng)性供應帶來(lái)負面影響，而這從另一層面支持了其對當前廣義流動(dòng)性仍然偏緊的判斷，銀行間流動(dòng)性的寬裕未能有效轉化為廣義流動(dòng)性的寬松。
“理論上講，(調整)存款準備金率的空間可以非常大，但還是要針對具體的流動(dòng)性狀況�！敝袊嗣胥y行行長(cháng)周小川日前表示。
中國社會(huì )科學(xué)院金融研究所研究員易憲容撰文指出，前些年隨著(zhù)人民幣升值預期的增強，外國資金以不同的方式大量地流入中國市場(chǎng)，央行不得不增發(fā)基礎貨幣來(lái)沖銷(xiāo)進(jìn)入中國的流動(dòng)性。正是基于這樣的考慮，央行頻繁使用存款準備金率，并把存款準備金率上調到歷史高點(diǎn)。但到了去年下半年，人民幣升值預期弱化，外國進(jìn)入中國的資金也逐漸減少，甚至于出現了負增長(cháng)。外匯占款減少，也就為存款準備金率下調、回到常態(tài)騰出了很大空間。當然，這還要看今年的人民幣升值及外資流入的情況。
“周小川的答問(wèn)預示著(zhù)2012年央行將動(dòng)用存款準備金率這個(gè)工具的動(dòng)作頻率會(huì )比較高，意味著(zhù)今年人民幣升值幅度不會(huì )太大，外匯占款流入將逐漸減少�！币讘椚葜赋�。
瑞穗證券亞洲公司董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光表示，由于FDI放緩，貿易順差下降，以及人民幣升值的預期減弱，預計今年外匯占款將不及去年。在M2目標定為14%的前提下，如果今年外匯占款降到2萬(wàn)億，意味著(zhù)今年國內貸款需要達到10萬(wàn)億。因此下調存款準備金率仍有必要，預計上半年有3次下調。
不過(guò)，交行金研中心認為，何時(shí)下調、下調幅度大小主要取決于外匯占款的情況。但考慮到勞動(dòng)力成本上漲、大宗商品價(jià)格高企等中長(cháng)期通脹壓力，加之央行將今年M2的增長(cháng)目標定在14%的較低水平，存款準備金率快速、大幅下調的可能性也不大。