受上周三暴跌的影響，19日上證指數盤(pán)中一度下跌超過(guò)20點(diǎn)。雖然全天銀行、保險股拖累大盤(pán)，但上證指數最終以紅盤(pán)報收，小漲0.23%，滬市成交量仍保持在1000億元以上。
　　2月，由于中國出現巨額的外貿逆差，中國金融機構外匯占款凈增加人民幣251.15億元，遠低于1月的1409億元。顯然中國存款準備金率不僅有較大的下調空間，在新增外匯占款凈增量將明顯低于2011年之前的平均水平，CPI將進(jìn)一步下跌的情況下，存款準備金率今年的下調幅度預計將大于普遍預期的3次左右。A股市場(chǎng)的資金面將進(jìn)一步寬松。
　　在上周周三大幅下跌后，上證指數穩步上漲的趨勢被破壞，但從隨后三個(gè)交易日的走勢來(lái)看，A股未必有較大幅度、持續時(shí)間較長(cháng)的調整。主要原因是大多數機構投資者今年都后知后覺(jué)，在本輪行情中踏空。更何況緩慢上漲，快速下跌，是牛市的標志之一。
　　全國社會(huì )保障基金理事會(huì )在最近兩個(gè)熊市、一個(gè)牛市的輪回中，體現了精準把握大趨勢的能力：
　　2007年一季度，社�；�金重倉持有的股票數為203只，持倉市值為291.18億元；而二季度末，社�；�金雖重倉股數降至172只，但其持倉市值達到330.47億元。而截至三季度末，社�；�金持有的重倉股數大幅降至137只，市值亦較二季度末減少36.19億元。四季度社�；�金的重倉持股市值數據較三季度進(jìn)一步縮水，僅為181.78億元。2008年第一季度，持有市值下降為125.4億元。社�；�金成功逃頂。
　　在2008年三季度末，社�；�金共持有5.72億股；而到四季度末社�；�金共持有155家上市公司的12.86億股，而到了2009年一季度持181家上市公司的股量高達14.01億股。社�；�金在2008年末和2009年初又成功抄底。
　　2009年社�；�金又在二季度實(shí)現了逃頂，并在三季度大膽抄底。
　　正是這種準確把握拐點(diǎn)的能力，社�；�金2007年實(shí)現收益1129.20億元，收益率高達38.93%；而在股市蕭條的2008年，基金權益投資收益僅僅虧損393.72億元，投資收益率為-6.79%，但相對于同時(shí)期跌幅超65%的上證指數，亦可謂超贏(yíng)。社�；�金在2009和2010年，權益投資分別實(shí)現850.49億元和321.22億元，投資收益率為16.12%和4.23%。
　　值得注意的是，3月15日披露的股票倉位顯示，2011年底，社�；�金在各大類(lèi)資產(chǎn)中股票資產(chǎn)占32.39%，超過(guò)30%的法定上限，已滿(mǎn)倉操作，這是較為強烈的做多信號。