成功增發(fā)融資對券商而言固然可喜，但是，其高價(jià)增發(fā)的背后，卻讓投資者感到“傷不起”。
　　截至目前，在已實(shí)施增發(fā)的上市券商中，最近一起“坑投資者”的案例是長(cháng)江證券2011年公開(kāi)增發(fā)，這一增發(fā)不僅讓主承銷(xiāo)東方證券無(wú)奈包銷(xiāo)，而且，二級市場(chǎng)參與認購者如果持有至今的話(huà)，還是虧損累累。
　　2011年3月9日，長(cháng)江證券發(fā)布的增發(fā)A股發(fā)行結果公告顯示，根據網(wǎng)上和網(wǎng)下的總體申購情況，協(xié)商確定本次最終發(fā)行數量為2億股，募集資金總量為25.34億元。其中，公司原A股股東優(yōu)先認購和網(wǎng)上申購股份數分別為2521.93萬(wàn)股和4871.19萬(wàn)股。2家網(wǎng)下機構投資者共計申購1600萬(wàn)股。其中，中銀持續增長(cháng)基金和申能集團財務(wù)有限公司分別認購1200萬(wàn)股和400萬(wàn)股。此外，東方證券包銷(xiāo)11006.88萬(wàn)股，占本次發(fā)行總量的55.03%。
　　此前，長(cháng)江證券最終確認的發(fā)行價(jià)為12.67元/股。然而，截至3月16日收盤(pán)，長(cháng)江證券二級市場(chǎng)股價(jià)僅為9.43元。其間，長(cháng)江證券僅實(shí)施了2010年年度分紅方案，即為10派3(含稅)(稅后派)2.7。與公開(kāi)增發(fā)價(jià)相比的話(huà)，其除權后的股價(jià)破發(fā)率仍高達23.44%。
　　如果持股至今的話(huà)，其公開(kāi)發(fā)行的2億股股份產(chǎn)生浮虧金額已高達5.94億元。事實(shí)上，作為長(cháng)江證券增發(fā)包銷(xiāo)的主承銷(xiāo)商東方證券為了回籠資金，不得已斬倉出貨。
　　此外，除了長(cháng)江證券以外，早前進(jìn)行增發(fā)融資的國元證券、海通證券以及上市券商龍頭中信證券也都曾讓參與增發(fā)的投資者深套其中。
　　2009年11月2日，國元證券最終確定以19.8元/股的價(jià)格公開(kāi)發(fā)行5億股，募集資金總量為99億元。
　　截至3月16日，國元證券二級市場(chǎng)股價(jià)僅為10.60元。若考慮公司公開(kāi)發(fā)行后幾年來(lái)的分紅送配，其股價(jià)復權后，仍較公開(kāi)發(fā)行價(jià)下跌超過(guò)四成，跌幅高達42.83%。
　　如果中途不斬倉出逃的話(huà)，較公開(kāi)增發(fā)價(jià)相比，其股價(jià)如今已接近腰斬，最初5億股增發(fā)股份的浮虧金額已超過(guò)40億元之巨，達42.4億元。
　　而海通證券在2007年完成的非公開(kāi)發(fā)行也讓投資者虧損慘重。截至3月16日，海通證券收報9.60元，其復權計算的價(jià)格與2007年當年高達35.88元的發(fā)行價(jià)相比，至今跌幅仍高達45.15%。
　　當初，海通證券72463.77萬(wàn)股定向增發(fā)股份由8家機構投資者悉數包攬，共募集資金260億元之巨。其中，保險機構3家，分別是太平洋資產(chǎn)、華泰資產(chǎn)、泰康資產(chǎn)，共認購29000萬(wàn)股；雅戈爾和江蘇國信資產(chǎn)各認購10000萬(wàn)股；中信集團、上海電力和平安信托分別認購7821.256萬(wàn)股。
　　然而，在經(jīng)過(guò)長(cháng)達四年多時(shí)間之后，如今其增發(fā)股份市值已大幅縮水至142.61億元，大幅縮水117.39億元。
    此外，與海通證券同年進(jìn)行增發(fā)融資的中信證券則選擇了公開(kāi)增發(fā)。2007年8月，中信證券以74.91元/股的高價(jià)公開(kāi)增發(fā)33373.38萬(wàn)股，募集資金250億元。
　　不過(guò)，截至3月16日收盤(pán)，中信證券復權后的價(jià)格與當初的高價(jià)發(fā)行價(jià)相比，股價(jià)已大幅腰斬58.95%。如今，當初250億元增發(fā)市值已大幅跳水至102.62億元，市值縮水金額高達147.38億元。