浙江友邦集成吊頂股份有限公司(下稱(chēng)“友邦集成”)日前預披露招股書(shū)申報稿，擬通過(guò)IPO募集資金投資16025萬(wàn)元用于百步工業(yè)區集成吊頂生產(chǎn)基地建設項目。
成立于2007年底的友邦集成發(fā)展迅速，2011年，公司實(shí)現扣除非經(jīng)常性損益后的凈利已逾6000萬(wàn)元。而公司的銷(xiāo)售采取的則是證監會(huì )一直控制較嚴的經(jīng)銷(xiāo)商模式。此前，采取經(jīng)銷(xiāo)商模式的公司曾有涉嫌偷稅漏稅、財務(wù)數據真實(shí)性存疑等問(wèn)題。
銷(xiāo)售依賴(lài)經(jīng)銷(xiāo)商
友邦集成的銷(xiāo)售全部依賴(lài)經(jīng)銷(xiāo)商。截至2011年12月31日，友邦集成共擁有309家經(jīng)銷(xiāo)商，經(jīng)銷(xiāo)商開(kāi)設了1118家專(zhuān)賣(mài)店。且經(jīng)銷(xiāo)商中98%以上為個(gè)人。
公司計劃，將在繼續夯實(shí)現有銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )的基礎上，加大銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )的擴張力度。根據公司市場(chǎng)開(kāi)發(fā)與營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )發(fā)展計劃，未來(lái)2~3年專(zhuān)賣(mài)店數量增加至1400家以上。
有熟悉IPO業(yè)務(wù)的注冊會(huì )計師認為，經(jīng)銷(xiāo)商模式本身并無(wú)問(wèn)題，但的確存在利用該模式虛增業(yè)績(jì)等可能。不過(guò)，若是先付款后發(fā)貨，操縱業(yè)績(jì)的難度也會(huì )非常大。
而友邦集成規定，經(jīng)銷(xiāo)商將訂單發(fā)送至公司，同時(shí)支付全部貨款后，公司按照訂單安排生產(chǎn)，在確認已收到全部貨款后發(fā)貨，并由經(jīng)銷(xiāo)商負責安裝。公司再發(fā)出產(chǎn)品，并收取貨款或取得索款憑據時(shí)確認銷(xiāo)售收入。
但也有特殊情況，友邦集成同時(shí)規定，為開(kāi)拓重要市場(chǎng)，經(jīng)總經(jīng)理批準后也可先發(fā)貨后收款。
一位投行人士指出，公司以經(jīng)銷(xiāo)商模式經(jīng)營(yíng)，首先需要關(guān)注其與經(jīng)銷(xiāo)商之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，若存在關(guān)聯(lián)，則容易出現虛增業(yè)績(jì)的情況。另外，還需關(guān)注其是否對經(jīng)銷(xiāo)商構成嚴重依賴(lài)，對依賴(lài)度較大的經(jīng)銷(xiāo)商，是否有穩定的合作關(guān)系。
招股書(shū)顯示，友邦集成報告期內的前五大客戶(hù)中，最大客戶(hù)均為四川客戶(hù)涂軍。公司表示，前五名經(jīng)銷(xiāo)商所在銷(xiāo)售區域比較穩定，除吉林省客戶(hù)2010年、2011年被其他客戶(hù)超過(guò)而未進(jìn)入前五名外，其他四個(gè)區域客戶(hù)均不變，為四川、湖北、河南、浙江杭州。
但友邦集成也與部分客戶(hù)存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。據披露，報告期內，公司浙江瑞安經(jīng)銷(xiāo)商張微黃為發(fā)行人間接股東林圣全之妻，山東青島經(jīng)銷(xiāo)商王敏為發(fā)行人銷(xiāo)售大區經(jīng)理徐洪峰之妻，原四川都江堰分銷(xiāo)商韓秀芬為發(fā)行人銷(xiāo)售經(jīng)理陳世虎之妻。但在報告期內的進(jìn)貨金額占當期發(fā)行人營(yíng)業(yè)收入比例均不足1%。
核心專(zhuān)利涉訴訟
友邦集成取得行業(yè)領(lǐng)先地位所依賴(lài)的核心專(zhuān)利之一，“頂棚內置式家電分體安裝方法及裝置”發(fā)明專(zhuān)利不僅頻頻被侵權，甚至連遭對手向國家知識產(chǎn)權局專(zhuān)利復審委員會(huì )提出發(fā)明專(zhuān)利進(jìn)行無(wú)效宣告的請求。
2010年10月，友邦集成分別以侵犯上述發(fā)明專(zhuān)利權為由，將嘉興美爾凱特衛廚科技有限公司(下稱(chēng)“美爾凱特”)等多家同行起訴至法院。盡管最終獲得法院有利于發(fā)行人的判決，但美爾凱特隨后于當年11月份向國家知識產(chǎn)權局專(zhuān)利復審委員會(huì )提出請求，要求對友邦集成擁有的專(zhuān)利號為200410025046.5號的發(fā)明專(zhuān)利進(jìn)行無(wú)效宣告。
2011年9月21日，國家知識產(chǎn)權局專(zhuān)利復審委員會(huì )決定維持上述發(fā)明專(zhuān)利權有效。但在2011年12月5日，美爾凱特又以國家知識產(chǎn)權局專(zhuān)利復審委員會(huì )為被告，友邦集成為第三人，向北京市第一中級人民法院提起行政訴訟，請求撤銷(xiāo)上述《無(wú)效宣告請求審查決定書(shū)》并由國家知識產(chǎn)權局專(zhuān)利復審委員會(huì )重新作出審查決定。