3月22日，一份由CER research（China Economic Review
research）發(fā)布的報告，以幾乎史上最嚴酷的口吻宣布，“雅培的奶粉是送檢洋奶粉樣品中最差的一個(gè)”，繼而讓這個(gè)事件變成了雅培奶粉在中國市場(chǎng)上幾乎最大的一個(gè)“危機”。
雅培強力反駁CER，甚至在CER的報告中出現的中國、國外學(xué)者都紛紛站出來(lái)表示，對CER報告的背景、內容、過(guò)程和結果毫不知情。
CER依然發(fā)布了第二次聲明，除了堅持自己報告內容的正確性，也表示公司的立場(chǎng)是為了中國的消費者。
但是，如果查閱CER的官網(wǎng)主頁(yè)，可以看到赫然列舉著(zhù)的該公司曾經(jīng)報告過(guò)的上市公司，以及這些被報告過(guò)公司的股價(jià)走勢。
這樣的表述，無(wú)疑再度讓人們回憶起曾經(jīng)在中國海外上市概念股票中掀起巨浪的“渾水”
(Muddy Waters Research)。
經(jīng)過(guò)本報記者的調查，一個(gè)橫跨媒體、商業(yè)咨詢(xún)等多領(lǐng)域業(yè)務(wù)的公司浮出水面，而它的目的，尚未能知。
CER起底
CER是誰(shuí)？現在很多人都在問(wèn)這個(gè)問(wèn)題。這個(gè)一度還是“默默無(wú)聞”的公司，在其報告中引用了世界范圍內資深的六位專(zhuān)家的分析，以及來(lái)自德國一個(gè)全球知名實(shí)驗室的結論，并告訴消費者“雅培的奶粉質(zhì)量最差”。
“CER是一家以金融、企業(yè)管理咨詢(xún)?yōu)橹饕獦I(yè)務(wù)的公司�！�3月26日下午，CER的創(chuàng )始人Graham
Earnshaw在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“我們也幫助金融機構進(jìn)行獨立第三方調查，并收取一定的服務(wù)費用�！�
但也有媒體早前調查指出，CER是2012年注冊成立，與上海一家廣告公司隸屬于同一家機構，其官網(wǎng)的上海電話(huà)和上海晏然廣告傳播有限公司的電話(huà)完全相同。
而CER的背景，或許還沒(méi)有那么簡(jiǎn)單。
根據CER官網(wǎng)的信息顯示，
Graham Earnshaw自1973年就來(lái)到了中國，他曾作為路透社亞洲區的編輯工作了5年。而后，在1998年創(chuàng )建了《China Economic
Review》，即《中國經(jīng)濟評論》）雜志社。
在一份來(lái)自網(wǎng)絡(luò )的介紹中顯示，《中國經(jīng)濟評論》雜志社曾獲得亞洲新聞大獎�！耙駽hina Economic
Review雜志對中國經(jīng)濟事件和趨勢所提供權威、客觀(guān)和高品質(zhì)的評論及分析而名聲卓越，在主要為華經(jīng)商的高端高收入決策者的讀者群中廣為傳閱�！�
“上海晏然廣告傳播有限公司主要運營(yíng)《中國經(jīng)濟評論》雜志社，并由Graham
Earnshaw創(chuàng )立，同時(shí)他也是CER的創(chuàng )始人。但是《中國經(jīng)濟評論》雜志社和CER是兩家完全獨立的公司�！币晃籆ER的內部知情人士告訴記者。
倒在“槍下”的企業(yè)們
為何一家從事媒體的公司突然轉型金融咨詢(xún)？為何一家以金融咨詢(xún)?yōu)橹鳂I(yè)的公司發(fā)布了這樣一份關(guān)于奶粉的報告？
在CER的官網(wǎng)中，有一份標準的報表，清晰地紀錄著(zhù)曾經(jīng)被該公司“報告”過(guò)的上市公司，以及上市公司在被“報告”后的股價(jià)走勢。這不禁讓人們想到半年前的那場(chǎng)著(zhù)名的戰役渾水在資本市場(chǎng)上做空阻擊中資概念股。
2011年6月，渾水發(fā)布了一份研究報告，矛頭直指中國內地在香港的上市公司雨潤。這份報告指出了雨潤在會(huì )計計算中政府補貼以及負商譽(yù)的疑點(diǎn)，并建議機構賣(mài)出雨潤的股票，最終造成雨潤股票單日大跌20%，連續三日跌幅近30%。
此外，渾水還先后發(fā)布了大連綠諾、嘉漢林業(yè)以及分眾傳媒等公司的“負面報告”，都造成了被報告公司股價(jià)的大跌。至此，渾水“一戰成名”，做空機構的概念也開(kāi)始深入中國投資者的心中。
根據CER的官網(wǎng)顯示，該公司也曾就三家中國在海外上市的公司開(kāi)元汽車(chē)、雙金生物以及河南眾品發(fā)布過(guò)報告。以雙金生物的報告為例，CER的資料顯示，在2011年3月9日，也就是CER發(fā)布報告當日，雙金生物的股價(jià)為10.75美元/股。而至2011年11月4日，雙金生物的股價(jià)暴跌至0.65美元/股，跌幅近16倍。
“我們曾經(jīng)被他們寫(xiě)過(guò)報告�！闭劶癈ER這家公司，河南眾品的CFO王楓不愿說(shuō)太多，但他告訴記者，“我認為他們公司的報告缺乏足夠的專(zhuān)業(yè)水平�！�
在CER在去年年終公布的河南眾品研究報告中，CER質(zhì)疑眾品食業(yè)夸大包括生豬采購數量、生豬加工數量在內的數據，造成了眾品食業(yè)當天股價(jià)大跌8.8%。
“事實(shí)上，當初CER指責我們的內容，現在都被證明是錯誤的指責�！蓖鯒魅绱烁嬖V記者，但他沒(méi)有向本報記者給出具體的案例。
王楓認為，CER的性質(zhì)和當初的渾水十分類(lèi)似，但他也表示，“我們沒(méi)有證據去證明CER和對沖基金有聯(lián)系，從而達到做空公司股價(jià)的效果”。
下一個(gè)“渾水”？
“這些年來(lái)，由于渾水等著(zhù)名海外做空機構的成功，讓中國國內以企業(yè)做空業(yè)務(wù)為主、從事第三方調查的機構開(kāi)始快速增長(cháng)起來(lái)�！币晃粯I(yè)內知情人士告訴記者，“而作為市場(chǎng)中掌握大量信息的所有人媒體，則成為轉型這類(lèi)機構的佼佼者�！�
根據該業(yè)內知情人士的描述，這類(lèi)機構通常都是以第三方咨詢(xún)機構的身份出現，并主要從事上市公司金融調查的業(yè)務(wù)。如若發(fā)現公司存在問(wèn)題，就通過(guò)對沖基金等金融機構的配合，選擇合理的發(fā)布報告時(shí)間以及資金支持，最終達到做空上市公司股價(jià)的目的。
根據51job網(wǎng)站的公開(kāi)信息，CER公開(kāi)招聘金融調研員，工作職責就包括：幫助金融調研小組聯(lián)系調查數據來(lái)源及相關(guān)權威專(zhuān)家、幫助調研經(jīng)理完成調研數據的分析等。
本報記者還接觸到了CER分析團隊的負責人張榕（諧音），他也向記者承認，自己過(guò)去一直從事的行業(yè)都是公司和企業(yè)的情況調查，與媒體并無(wú)關(guān)聯(lián)。
“我們公司不是渾水這樣的機構，我們也和對沖基金沒(méi)有任何聯(lián)系�！�
Graham
Earnshaw回應稱(chēng)�！拔覀兊牧�(chǎng)，依然是為了中國的消費者的權益。盡管公司沒(méi)有一位雇員是真正的乳業(yè)專(zhuān)家，但來(lái)自德國知名實(shí)驗室的檢測結果具有權威性�！�
有意思的是，根據美國股票市場(chǎng)的消息，在CER發(fā)布了報告之后，雅培在每股的股價(jià)并未產(chǎn)生下跌這也與此前，CER所公布的開(kāi)元汽車(chē)、雙金生物以及河南眾品案例所不同。