天津城市基礎設施建設投資集團有限公司(下稱(chēng)“天津城投”)今年發(fā)行的第一期短期融資券遭市場(chǎng)空看。截至27日，該債券收益率已升至4.8991%。分析人士認為，由于市場(chǎng)需求總體較弱，預計未來(lái)城投債市場(chǎng)將會(huì )出現兩極分化行情。
　　天津城投本月20日發(fā)行了30億元365天期債券，票面利率為4.36%，并于22日上市流通。在上市首日，盡管多筆賣(mài)出指令委托報價(jià)為4.60%，但其中一筆買(mǎi)入委托報價(jià)為4.80%，并以該收益率成交。截至27日，該債券收益率已升至4.8991%。
　　國海證券分析師范小陽(yáng)對《經(jīng)濟參考報》記者表示，天津城投債遭看空，主要是因為公司負債率高。同時(shí)，盡管主體評級為AAA，但不被市場(chǎng)認可。數據顯示，截至2011年9月末，天津城投合并資產(chǎn)總額4428.20億元，負債合計則達3053.38億元，資產(chǎn)負債率68.95%，而近五年投資性?xún)衄F金流一直為負。
　　據了解，天津城投此次募集資金中60%即18億元將用于補充天津站、天津西站運營(yíng)項目及天津高速公路養護項目等的營(yíng)運資金；40%即12億元用于償還現有銀行貸款。
　　記者了解到，上周城投債密集發(fā)行，且多只債券票面利率高于8%。如10年期“12汕頭城開(kāi)債”于3月23日發(fā)行，票面利率達8.57%，而同一日發(fā)行的7年期“12渝黔江債”利率為8.40%。同時(shí)，前一日發(fā)行的“12撫順城投債”票面利率則為8.53%。
　　“利率高于8%也屬正常，前段時(shí)間城投債二級市場(chǎng)收益率在8.5%以上，目前市場(chǎng)有所好轉，但整體需求比較弱�！比A龍證券固定收益研究員尹曉光告訴記者。
　　尹曉光認為，未來(lái)城投債市場(chǎng)將會(huì )出現兩極分化，一些財政實(shí)力強，有土地質(zhì)押和資源支撐，或有其他公司擔保的城投債將見(jiàn)底回暖。但其他低資質(zhì)城投債投資風(fēng)險仍然很大，尤其是經(jīng)濟增速放緩對城投公司業(yè)績(jì)帶來(lái)利空因素。同時(shí)，盡管資金面有放松預期，但在通脹壓力下放松力度有限，對城投債的利好也會(huì )有限。
　　對于未來(lái)城投債兩極分化行情，范小陽(yáng)也持相同看法。在他看來(lái)，在地級市發(fā)債企業(yè)中，排名在前二分之一，且當地只有一家企業(yè)發(fā)債的，償付風(fēng)險不大。個(gè)別發(fā)債較多、財政實(shí)力較弱的地方城投債存在償付風(fēng)險。