近日，資本市場(chǎng)制度建設再傳佳訊，證監會(huì )主席郭樹(shù)清陪同國務(wù)院領(lǐng)導調研新三板市場(chǎng)，新三板推出如箭在弦。然而，時(shí)隔一天的3月28日，滬指重挫62點(diǎn)跌破2300點(diǎn)，無(wú)一板塊飄紅，起因是監管部門(mén)準備審核今年以來(lái)最大IPO中信重工。股市沒(méi)有因前一天的制度利好而興奮，卻為當天的市場(chǎng)擴容消息而沮喪。
　　此前，證監會(huì )主席郭樹(shù)清一上任就直接對股市喊話(huà)，點(diǎn)出藍籌股的投資價(jià)值。而后，關(guān)于股市一系列改革設想和政策利好頻頻推出，但滬深指數卻一直萎靡不振，甚至逆勢而下。
　　事情似乎蹊蹺，但深究之下，其實(shí)也在情理之中。一則目前經(jīng)濟基本面依然沒(méi)有明顯的改善；二則政策面的長(cháng)遠利好因素遠水解不了近渴，所以股市遲遲難有春天暖意。
　　包括郭樹(shù)清在內的證監會(huì )有關(guān)負責人最近稱(chēng)，監管層正在從“系統性”、“根本性”出發(fā)對資本市場(chǎng)的關(guān)鍵制度進(jìn)行頂層設計。據了解，其關(guān)鍵內容主要有：新股發(fā)行制度改革，兩大債券市場(chǎng)的融合，主板、創(chuàng )業(yè)板、新三板、中小板等多層次資本市場(chǎng)的制度銜接，等等。
　　仔細分析，正在完善的許多股市政策和制度建設著(zhù)眼于長(cháng)遠，對目前市場(chǎng)并不能形成直接利好。在前期系列新政中，最讓投資者信心鼓舞的所謂養老金入市，被證實(shí)是誤讀政策。全國社�；�金理事會(huì )強調，有一些媒體和個(gè)人把“委托投資運營(yíng)”解讀為“委托入市”，進(jìn)而理解為入“股市”，這是不準確的。這無(wú)疑表明養老金大規模入市短期難以實(shí)現，因而對市場(chǎng)信心打擊較大。
　　同時(shí)，國內外經(jīng)濟基本面依然嚴峻則是股市糾結的一個(gè)重要因素。國際上，歐債危機的不確定性因素依然存在。國內方面，近期密集公布的宏觀(guān)數據顯示，經(jīng)濟增速繼續呈現放緩趨勢，這給投資者帶來(lái)一定的心理影響。3月匯豐中國PMI初值回落，表明制造企業(yè)尤其是中小制造企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)加速收縮。油價(jià)和蔬菜價(jià)格走高帶來(lái)新的通脹壓力，使得市場(chǎng)對政策放松的預期有所減弱。股市中此前漲幅較大的板塊接連調整，疲弱走勢一覽無(wú)遺。
　　對于當前股市，真正的政策利好可能還在于切實(shí)保護投資者的合法權益。一方面，要真正強化上市公司強制性分紅制度。建議證監會(huì )對上市公司分紅從三方面進(jìn)行系統立法：規定分紅時(shí)間逐步轉向“按季分紅”；明確規定上市公司分紅不得低于利率水平，而且應該高于利率水平的1倍至3倍，以使投資者樂(lè )于長(cháng)期投資；視不同情況不同層面對不分紅、低分紅者進(jìn)行嚴格處罰，超過(guò)一定時(shí)限不分紅的，將不得再融資。另一方面，應盡快完善退市制度，進(jìn)一步嚴格退市標準，讓真正有投資價(jià)值的公司留在股市，讓垃圾股及時(shí)退出。特別是創(chuàng )業(yè)板直接退市制度更應該注重懲戒和補償制度的建立，不能讓“壞孩子”金蟬脫殼先逃了。