2011年，又是一個(gè)基民欲哭無(wú)淚的年份！昨日，64家基金公司年報披露完畢，旗下超過(guò)900只基金2011年“成績(jì)單”出爐，這注定是一個(gè)有人歡喜有人愁的結果：對于基民來(lái)說(shuō)，全年超過(guò)5000億元的損失，只能獨自“埋單”歷史第二大年份虧損；對于基金公司來(lái)說(shuō)，接近300億元的“真金白銀”進(jìn)入腰包，盡管說(shuō)不上豐收，但也算是個(gè)說(shuō)得過(guò)去的年份。面對這樣的局面，基金是否能捫心自問(wèn)，你覺(jué)得合理嗎？

    第一罪  基民全年大虧5000億元

    5000億元！面對這一虧損數字，沒(méi)有幾個(gè)人能夠保持淡定！
    來(lái)自WIND資訊的統計數據顯示，截至3月30日，64家基金公司年報全部出爐，就在剛剛過(guò)去的2011年，旗下987只基金全年虧損驚人，總虧損金額高達5123.67億元。也就是說(shuō)，基金在2011年的虧損總額已超過(guò)5000億元。資料顯示，這一年度虧損數據，僅比2008年大熊市時(shí)好一點(diǎn)，從而榮膺歷史第二大年度虧損，又在基金史上留下沉重一筆。
    更加觸目驚心的是，作為基金持有人——基民，無(wú)疑成為上述全部虧損的最終“埋單者”。根據中登公司的最新統計數據表明，截至今年3月23日，基民開(kāi)戶(hù)數已經(jīng)接近 3800萬(wàn)。而從2011年年報來(lái)看，平均每位基民全年虧損1.3萬(wàn)元，這樣的結果確實(shí)令人汗顏。

    第二罪  旱澇保收288億元管理費

    面對持有人巨虧，基金公司收錢(qián)一點(diǎn)都不手軟。
    作為當前主要的收入來(lái)源，管理費一直是基金公司收入的“絕對大頭”，而從2011年的情況來(lái)看，其管理費全年收入高達288.64億元。換句話(huà)說(shuō)，在大幅虧損基金持有人血汗錢(qián)的同時(shí)，基金公司還要從基民手中收取管理費。根據證監會(huì )相關(guān)規定，目前偏股基金管理費率一般為1.5%左右，QDII基金要更高一點(diǎn)。
    而從上述64家基金公司來(lái)看，由于資產(chǎn)管理規模的大小不同，基金公司之間管理費收入差別較大。其中，華夏基金作為行業(yè)老大，其25.3億元的管理費收入依然排在第一位，而嘉實(shí)、易方達、南方、廣發(fā)、博時(shí)、大成六家公司排名緊隨其后，2011年管理費收入均在11億元以上。此外，銀華、華安、富國、上投摩根、匯添富、諾安、鵬華等基金公司收入也較多。反觀(guān)管理費收入較少的公司，大多是成立時(shí)間不久的新公司，同期最低僅有299.65萬(wàn)元的收入進(jìn)賬。

    第三罪  銀行笑納56億元托管費

    作為另一項固定費用，托管費也是必須支付的費用之一，而這也是基民的巨大負擔。
    根據相關(guān)規定，公募基金產(chǎn)品作為基民的財產(chǎn)，必須在第三方銀行單獨開(kāi)立賬戶(hù)保管，基金公司無(wú)法挪用。而作為托管開(kāi)戶(hù)行，收取托管費也成為必然。當前，基金托管費率一般都在0.25%，這個(gè)費用相對比較固定。但就是這樣一個(gè)不起眼的費用，2011年的總額就達到56.63億元。也就是說(shuō)，為了托管投資基金的資金，基民去年向銀行貢獻了超過(guò)56億元的托管費，這個(gè)費用也是基民來(lái)承擔了。
    而從具體基金產(chǎn)品來(lái)看，基金資產(chǎn)管理規模越大，繳納的托管費也就更多。其中，華夏全球精選、廣發(fā)聚豐、易方達價(jià)值成長(cháng)、華夏紅利四只基金去年托管費支出都在5000萬(wàn)元以上。同時(shí)，華夏優(yōu)勢增長(cháng)、上投摩根亞太優(yōu)勢、中郵核心成長(cháng)、易方達上證50、匯添富均衡增長(cháng)、博時(shí)價(jià)值增長(cháng)、諾安股票等基金托管費也較高，均超過(guò)4000萬(wàn)元。

    第四罪  “尾傭”支付超過(guò)50億元

    相比上述費用的公開(kāi)性，尾隨傭金則要隱蔽得多。
    尾隨傭金，也就是所說(shuō)的“客戶(hù)服務(wù)費”，是由基金支付給銷(xiāo)售渠道的維護費用。從當前市場(chǎng)來(lái)看，基金銷(xiāo)售、持續營(yíng)銷(xiāo)等活動(dòng)都離不開(kāi)銀行、券商等銷(xiāo)售渠道的支持，其客戶(hù)服務(wù)費也就在情理之中了。由于之前證監會(huì )明令禁止給銷(xiāo)售渠道獎勵費用，只能以“客戶(hù)服務(wù)費”來(lái)包裝。至于費用具體多少，還是要由基金公司和渠道單獨商談。就在2011年，這項費用總額達到50.04億元。
    就在單個(gè)基金中，華商策略精選以6242萬(wàn)元的客戶(hù)服務(wù)費，在上述所有基金中最高，而匯添富均衡增長(cháng)、廣發(fā)聚豐、易方達價(jià)值成長(cháng)等基金也都在5000萬(wàn)元以上。當然，這個(gè)費用也是“羊毛出在羊身上”，最終由基民承擔。

    第五罪  基金業(yè)績(jì)“孩兒臉”

    更讓投資者無(wú)法忍受的，是基金業(yè)績(jì)猶如“孩兒臉”，說(shuō)變就變。就在2011年全年，以開(kāi)放式偏股基金為例，按照復權單位凈值增長(cháng)率計算，495只開(kāi)放式偏股基金全線(xiàn)虧損，期間平均累計跌幅高達23.3%。也就是說(shuō)，只要去年年初買(mǎi)入基金的投資者，那去年不但沒(méi)有賺錢(qián)，還會(huì )虧掉兩成多的本金，跌幅更大的甚至要有四成。如此背景下，去年的股基冠軍爭奪也就成了鬧劇，誰(shuí)比誰(shuí)虧得更少，其中銀河收益、申萬(wàn)盛利配置、泰達宏利風(fēng)險預算、博時(shí)價(jià)值增長(cháng)、東方龍混合、新華泛資源優(yōu)勢去年業(yè)績(jì)“搶眼”，相對排名比較靠前。但剛進(jìn)入今年一季度，上述基金業(yè)績(jì)排名已經(jīng)不見(jiàn)蹤影，有的甚至已經(jīng)墊底。這樣的變化之大，讓基民一直無(wú)法適應。

    第六罪  基金倉位“反向標”

    作為市場(chǎng)里的機構投資者之一，基金倉位成為市場(chǎng)走勢“反向標”，這簡(jiǎn)直就是笑柄。
    就在上周，基金主動(dòng)全線(xiàn)加倉，其股票倉位數據達到2006年以來(lái)的較高水平。但是，本周市場(chǎng)事與愿違，除了昨日收盤(pán)微漲外，前面四個(gè)交易日大盤(pán)累計跌幅超過(guò)4%，估計連基金自己都哭笑不得。其實(shí)，“反向標”的由來(lái)還要上溯至2007年10月份，當時(shí)股票基金平均倉位超過(guò)88%，而滬指也達到了歷史最高點(diǎn)6124點(diǎn)，此后股市一瀉千里，至今已被“腰斬”。多次事實(shí)已經(jīng)證明，“88魔咒”確實(shí)存在，即股票基金倉位超過(guò)88%，那股市也就到了大跌之時(shí)，其“反向標”作用多次應驗，成為判斷市場(chǎng)牛熊的一個(gè)重要數據。

    第七罪  基金經(jīng)理“走馬燈”

    基金經(jīng)理的頻頻跳槽，也屢屢遭到基民詬病。作為基金的“掌門(mén)人”，基金經(jīng)理的作用至關(guān)重要，而基金經(jīng)理的更換往往對基金影響很大。來(lái)自WIND資訊的統計數據顯示，就在2011年，基金經(jīng)理變更次數超過(guò)200次。換句話(huà)說(shuō)，就在2011年一年期間，有超過(guò)200位基金經(jīng)理出現跳槽�？紤]到當前市場(chǎng)中，基金經(jīng)理總數也才不到600人，也就是有超過(guò)三成的基金經(jīng)理跳槽，其影響可想而知。
    至于去向，大部分還是以私募為主，甚至包括多名投資總監。毫無(wú)疑問(wèn)，從公開(kāi)信息來(lái)看，相比公募基金，私募基金的薪酬待遇要高很多，但工作環(huán)境、考核制度無(wú)疑也很重要。也就是說(shuō)，如果當前公募基金的相應薪酬、考核制度不改革，公募基金“人才”流失將會(huì )持續，那基民只能眼睜睜看著(zhù)基金經(jīng)理的“走馬燈”再三出現。

    第八罪  QDII出海就嗆水

    A股產(chǎn)品還沒(méi)弄好，基金已把眼光放到海外，但集體嗆水的結果還是很悲慘。
    就在去年一整年，27只QDII基金全線(xiàn)虧損，同期平均跌幅達到20.04%。相比A股基金23%的跌幅，海外市場(chǎng)的表現也是“半斤八兩”。對于QDII基金，基金公司當初“分散A股單一市場(chǎng)風(fēng)險”的宣傳，至少在2011年被業(yè)績(jì)抽了一記耳光。不過(guò)，基金并不如此看待，反而在去年擴容QDII基金，2011年新成立QDII基金達到20只左右，但業(yè)績(jì)大多都出現虧損。
    類(lèi)似教訓之前已經(jīng)有過(guò)，就在2007年，作為首批出海的QDII基金，4只QDII高調出海，但立馬遭遇世界金融危機。直到現在，首批QDII基金凈值還在面值以下，也就是說(shuō)一直虧錢(qián)到現在。

    第九罪  新基金“越窮越生”

    面對業(yè)績(jì)不佳的現狀，基金公司更熱衷于擴大規模。理由很簡(jiǎn)單，規模越大，基金公司收取的管理費越多。
    就在2011年，隨著(zhù)新管理辦法的實(shí)施，新基金發(fā)行如“過(guò)江之鯽”，蜂擁而出。全年正式成立新基金數量達到211只，致使公募基金數量接連突破800只、900只兩大整數關(guān)口。而去年一年新成立的基金數量，相當于2001年到2005年之間成立的公募基金數量的總和。而在基金數量猛增的同時(shí)，基金首募規模大幅下降。

    第十罪  貨幣基金成“遮羞布”

    就在業(yè)績(jì)全線(xiàn)低迷之際，基金公司無(wú)奈只能拿貨幣基金來(lái)充當“遮羞布”。
    與偏股基金、債券基金不同，貨幣基金僅是一種“準儲蓄”工具，是資金避險保值的“避風(fēng)港”，并不適合作為增值收益的理財工具。但是，就在2011年，偏股基金、債券基金遭遇“雙殺”，這讓基金公司措手不及，只能頻頻拿出貨幣基金來(lái)說(shuō)事。更為可惡的是，部分基金公司為了年底的規模排名，均將貨幣基金作為“幫忙資金”的蓄水池，充大規模爭取好的規模排名。當然，這些“幫忙資金”也不是白來(lái)幫忙的，那也是需要基金公司出錢(qián)補償的。這些幫忙資金的快進(jìn)快出，原基金持有人收益會(huì )被攤薄，其收益損失不小。