聯(lián)想控股收購白酒廠(chǎng)的“緋聞”又有了新的對象。
　　接近聯(lián)想控股的人士告訴《投資者報》記者，聯(lián)想控股正在秘密洽購貴州董酒股份有限公司(下稱(chēng)董酒)。該人士稱(chēng)，目前雙方談判正在進(jìn)行中，因董酒要價(jià)太高，談判目前尚無(wú)進(jìn)展。
　　此前，聯(lián)想控股曾頻傳收購白酒的新聞。過(guò)去一年，聯(lián)想控股先后收購了湖南武陵酒業(yè)和河北乾隆醉酒業(yè)，同時(shí)，業(yè)內盛傳其正在洽購山東孔府家酒業(yè)和安徽文王酒業(yè)，并且與四川的一些酒企也有頻繁接觸。另外，聯(lián)想控股其旗下專(zhuān)事風(fēng)險投資的君聯(lián)資本(原聯(lián)想投資)入股安徽迎駕酒業(yè)一事也剛獲證實(shí)。
　　在柳傳志的統領(lǐng)和路通(聯(lián)想酒業(yè)負責人)的操作下，聯(lián)想控股構筑酒業(yè)帝國的思路正逐漸清晰。
　　不過(guò)，有分析人士對《投資者報》記者表示，聯(lián)想投資白酒“組織挑戰很大，將帶來(lái)連鎖問(wèn)題，并影響決策速度”。另有業(yè)內人士表示聯(lián)想投資的都是三線(xiàn)白酒，恐難做大，且目前白酒產(chǎn)業(yè)面臨較大的政策風(fēng)險，投資收益或難維持。甚至還有人表示聯(lián)想此舉有“不思進(jìn)取賺快錢(qián)”之嫌。

　　否認洽購貴州董酒

　　聯(lián)想控股洽購董酒的消息傳自3月下旬成都糖酒會(huì )期間。
　　繼2011年11月低調出席聯(lián)想控股收購乾隆醉酒業(yè)新聞發(fā)布會(huì )后，“神秘人物”路通近日被曝現身于3月下旬召開(kāi)的成都糖酒會(huì )。這位聯(lián)想控股收購白酒的“操盤(pán)手”，其一舉一動(dòng)都頗受關(guān)注。
　　謎一樣的路通來(lái)頭不小。在2011年6月進(jìn)入聯(lián)想控股之前，路通曾擔任金六福酒業(yè)副總經(jīng)理、華澤集團助理總裁兼市場(chǎng)總監、華澤集團副總裁等。事實(shí)上，僅僅借助當年在華澤集團的并購經(jīng)歷，就足以讓他在中國的酒業(yè)投資中留下屬于自己的坐標。
　　“路通不僅擅長(cháng)于資本運作，也有品牌和營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)長(cháng)”，有接近路通人士對《投資者報》記者表示，成立于2006年的華澤集團旗下有13家酒類(lèi)生產(chǎn)企業(yè)，皆是通過(guò)并購所得，路通此前也曾主持過(guò)多起并購案，并兼任過(guò)華澤旗下香格里拉酒業(yè)和黑龍江玉泉酒業(yè)的董事長(cháng)。
　　不過(guò)，聯(lián)想控股新聞發(fā)言人桂琳在給《投資者報》記者的采訪(fǎng)回復中否認了聯(lián)想控股正在洽購董酒，稱(chēng)“我們確實(shí)沒(méi)有這樣的業(yè)務(wù)舉動(dòng)”。
　　同時(shí)，路通在接受《投資者報》記者電話(huà)采訪(fǎng)時(shí)，也簡(jiǎn)單表示：“我們沒(méi)有洽購董酒，目前酒業(yè)不便接受采訪(fǎng)�！�
　　盡管如此，業(yè)內人士還是認為聯(lián)想控股洽購董酒很有可能，因謀求“復興”的董酒確有資金需求。
　　歷史上，董酒曾連續四屆蟬聯(lián)中國老八大名酒。鼎盛時(shí)期的上世紀90年代初，它的年銷(xiāo)售量1萬(wàn)多千升，遠超國酒茅臺，曾列全國500強第323位，后因體制和管理團隊等各種原因，董酒逐漸沒(méi)落。2010年，董酒的銷(xiāo)售額僅有1.2億多元。
　　在與聯(lián)想控股傳出收購緋聞之前，董酒事實(shí)上十多年來(lái)一直與資本“糾纏不清”。
　　《投資者報》記者查閱相關(guān)資料發(fā)現，早在上世紀90年代末，深振業(yè)A與遵義市紅花崗區人民政府簽訂協(xié)議，以1.32億元整體兼并董酒廠(chǎng)并改組為貴州遵義振業(yè)董酒(集團)有限公司，深振業(yè)占股40%。
　　只不過(guò)好景不長(cháng)，因債務(wù)原因2007年深振業(yè)轉讓董酒股份，東方基易投資管理(北京)有限公司董事長(cháng)易基剛成為董酒掌門(mén)人，而當時(shí)史玉柱(微博)也欲收購董酒。
　　但據《投資者報》記者從董酒公關(guān)處最新了解的情況是，董酒公司目前的董事長(cháng)為蔡友平，總裁為蔣瓊。據傳該團隊為福建團隊，但未能證實(shí)。董酒總裁蔣瓊也拒絕接受《投資者報》記者的采訪(fǎng)。
　　另?yè)�相關(guān)人士透露，當前團隊也基本上沒(méi)有把董酒做起來(lái)，因此董酒再次被出售也有可能。只是衰落多年的董酒，是否還能重整旗鼓，猶存變數。而董酒自認為有“八大名酒”、“國家機密配方”的基因，但在市場(chǎng)上還能值多少錢(qián)，也未可知。因此聯(lián)想控股洽購董酒也普遍不為外界看好。

　　聯(lián)想酒業(yè)浮出水面

　　去年11月底，聯(lián)想控股在石家莊召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì )，宣布收購河北乾隆醉酒業(yè)87%股權，代價(jià)不超過(guò)10億元。對比同年6月聯(lián)想控股以1.3億元買(mǎi)入瀘州老窖旗下湖南武陵酒業(yè)39%的股權，此次收購乾隆醉更凸顯聯(lián)想控股“戰略布局”白酒業(yè)的意圖。
　　在那場(chǎng)新聞發(fā)布會(huì )上，以路通為首的聯(lián)想酒業(yè)控股團隊首次公開(kāi)露面，只不過(guò)當時(shí)路通的名片上，“聯(lián)想酒業(yè)控股公司”后面還注了個(gè)“籌”字，公司架構也未完全明確。
　　消息人士透露，此次“洽購”董酒的也正是聯(lián)想控股旗下的聯(lián)想酒業(yè)控股。
　　聯(lián)想酒業(yè)控股，是聯(lián)想控股正在籌建的專(zhuān)門(mén)運作酒業(yè)收購的板塊。聯(lián)想控股新聞發(fā)言人桂琳在采訪(fǎng)中首次向《投資者報》記者確認，該板塊的負責人是路通，而趙令歡作為聯(lián)想控股高級副總裁、執行委員會(huì )成員，將分管酒業(yè)板塊。
　　關(guān)于聯(lián)想控股收購白酒的資金來(lái)源，曾引發(fā)各種猜測。在聯(lián)想控股收購乾隆醉酒業(yè)的新聞發(fā)布會(huì )上，除了趙令歡和路通，人們還看到了聯(lián)想控股旗下PE弘毅投資的人馬；此外今年2月弘毅投資考察湖北稻花香酒業(yè)的新聞也讓外界懷疑，聯(lián)想收購白酒的資金或來(lái)源于弘毅投資。
　　不過(guò)，桂琳否認了以上傳聞。她對《投資者報》記者表示，酒業(yè)的收購資金全部來(lái)自聯(lián)想控股，非弘毅投資。她表示，聯(lián)想控股旗下的君聯(lián)資本和弘毅投資均是獨立的基金管理公司，按照自身的戰略規劃和行業(yè)特點(diǎn)開(kāi)展業(yè)務(wù)，比如君聯(lián)資本對安徽迎駕酒的投資。
　　“分管酒業(yè)板塊”的聯(lián)想控股高級副總裁趙令歡在收購乾隆醉的新聞發(fā)布會(huì )上表示，對酒業(yè)的投資會(huì )是一個(gè)組合拳、是系統性的。而聯(lián)想控股酒業(yè)控股總經(jīng)理路通亦在該發(fā)布會(huì )上指出，聯(lián)想控股不會(huì )尋求在此基礎上建立一個(gè)全新的酒品牌，“全球著(zhù)名的烈酒公司都采用的是多個(gè)優(yōu)秀品牌共同發(fā)展的策略”。
　　在聯(lián)想控股的酒業(yè)戰略布局中，實(shí)際“操盤(pán)手”路通無(wú)疑是個(gè)重要人物。對乾隆醉的收購戰略據說(shuō)由路通全權制定。但加盟聯(lián)想控股的半年多來(lái)，路通始終是個(gè)神秘人物，幾乎從不接受媒體采訪(fǎng)。除了那場(chǎng)新聞發(fā)布會(huì )，他還很少公開(kāi)露面。
　　業(yè)內人士對路通的評價(jià)是：“有事業(yè)心，情商還不錯�！贝饲坝忻襟w則評價(jià)他是，“學(xué)歷史出身卻擅長(cháng)資本游戲”。
　　收購乾隆醉只是路通進(jìn)入聯(lián)想控股后的第一戰，但肯定不會(huì )是最后一戰。

　　自釀白酒“一廂情愿”

　　除了收購白酒品牌，聯(lián)想控股投資白酒生產(chǎn)基地也在悄無(wú)聲息中成為事實(shí)。
　　《投資者報》記者發(fā)現，四川瀘州市政府網(wǎng)站上一條發(fā)布于3月2日的消息寫(xiě)道：“近日，聯(lián)想酒業(yè)控股有限公司總經(jīng)理路通一行來(lái)到瀘州市瀘縣，考察其在瀘縣酒業(yè)投資項目的建設情況，并與瀘縣政府舉行了投資座談會(huì )�！�
　　據報道，聯(lián)想酒業(yè)控股有限公司總經(jīng)理路通認為，聯(lián)想控股希望在瀘縣蜀光酒業(yè)的1.4億元投資成為聯(lián)想在瀘縣投資的新開(kāi)端，成為集團酒業(yè)控股公司的白酒生產(chǎn)基地。
　　投資白酒生產(chǎn)基地為何目的？路通未對記者的提問(wèn)給予回復。不過(guò)，有不愿具名的分析人士告訴《投資者報》記者，聯(lián)想控股在瀘州投資白酒生產(chǎn)基地，或是為其已收購的白酒品牌提供基酒。
　　長(cháng)期關(guān)注白酒行業(yè)的正略鈞策管理咨詢(xún)合伙人周華表示，聯(lián)想控股要發(fā)展白酒產(chǎn)業(yè)，獲得武陵酒、板城燒鍋等白酒品牌，僅僅是其初始第一步，要想獲得更高的收益或者市場(chǎng)競爭能力，就必須再進(jìn)行品牌突破。
　　周華對《投資者報》記者分析，聯(lián)想控股投資生產(chǎn)基地，“自釀白酒”，可視為其突破的一步棋，但更多是一廂情愿�！耙驗榘拙菩袠I(yè)的收益不再來(lái)自于規模，而來(lái)自品牌，尤其是中高端品牌，而中高端品牌的打造，是與白酒文化傳承緊密相關(guān)，除了老八大名酒及部分地方強勢品牌之外，其他二線(xiàn)品牌及新品牌幾乎沒(méi)有可能走向中高端�！敝苋A如此認為。
　　而中投顧問(wèn)食品行業(yè)研究員周思然也表示“聯(lián)想自己釀酒前景并不樂(lè )觀(guān)”。周思然認為，目前白酒市場(chǎng)競爭格局已經(jīng)大致形成，而聯(lián)想自己釀酒，不僅不具備豐富的釀酒經(jīng)驗，而且聯(lián)想目前并未培育出知名度較大的白酒品牌，自己釀酒“周期較長(cháng)，投入較大”。

　　或走華澤老路

　　在收購乾隆醉酒業(yè)時(shí)，路通曾公開(kāi)表示，在操作上聯(lián)想酒業(yè)參考了帝亞吉歐的做法。
　　路通曾指出，帝亞吉歐的成功說(shuō)明了在酒類(lèi)行業(yè)，多品牌的路線(xiàn)完全可以走得通。他認為，聯(lián)想酒業(yè)所要做的就是在布局完整之后，做好品牌之間的規劃，讓他們具有不同的自主定位，借中國酒業(yè)整合時(shí)機發(fā)展起來(lái)。
　　雖然路通稱(chēng)其“參考”的是帝亞吉歐，但是熟悉路通“老東家”華澤集團的業(yè)內人士則對《投資者報》記者表示，華澤集團在幾年前曾并購了十多家酒企，而此前在酒業(yè)毫無(wú)資源的聯(lián)想控股顯然也是想走同樣的道路�！跋啾葏⒖嫉蹃喖獨W，路通應該更多的是參考華澤�！鄙鲜鋈耸恐毖�。
　　華澤集團曾被稱(chēng)為是白酒行業(yè)目前最具資本運作能力和整合能力的角色。其主要收購對象為各省的優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)名酒(聯(lián)想控股的收購對象與其如出一轍)，目標為每省至少收購1家，共收購或控股包括湖南湘窖酒業(yè)、湖南雁峰酒業(yè)在內的13家酒類(lèi)生產(chǎn)企業(yè)。
　　不過(guò)，在2009年斥資9498萬(wàn)元獲得陜西太白酒業(yè)控股權后，業(yè)界就發(fā)現華澤從此很少再進(jìn)行類(lèi)似收購。人們分析其原因在于收購的一些酒廠(chǎng)收益不大。
　　“坦白地說(shuō)，不是很滿(mǎn)意”，針對并購而來(lái)的多家白酒企業(yè)整體的發(fā)展情況，華澤集團一位高層近日在成都糖酒會(huì )上表示，這是由于這些公司原來(lái)的產(chǎn)品主要為低端產(chǎn)品，且公司近年花了大量的資源投入在技術(shù)方面。
　　在華致酒行招股說(shuō)明書(shū)中顯示，華澤旗下金六福、廣東德慶無(wú)比養生酒業(yè)(保健酒)之外的10家白酒企業(yè)2011年上半年的銷(xiāo)售情況如下：湖南湘窖和陜西太白兩家銷(xiāo)售收入分別為2.64億元和7962萬(wàn)元；黑龍江玉泉、安徽臨水、桂林湘山、貴州珍酒、吉林榆樹(shù)錢(qián)、江西李渡6家在5000萬(wàn)元~1000萬(wàn)元之間，滕州今緣春、湖南雁峰則不超過(guò)1000萬(wàn)。
　　需要指出的是，華澤集團、華致酒行以及金六福投資(00472.HK)的實(shí)際控制人為同一人——吳向東。而路通曾為吳向東手下。
　　“吳向東收購都沒(méi)有特別成功，其手下路通能在聯(lián)想控股做成功嗎？”有人士對此提出懷疑。去年底，華致酒行IPO被否，其中一條原因即是與華澤和金六福的關(guān)聯(lián)交易過(guò)多。

　　柳傳志賣(mài)酒“不思進(jìn)取賺快錢(qián)”

　　早在2009年，聯(lián)想控股就宣布了新的發(fā)展戰略，將版圖擴展到包括酒業(yè)在內的多個(gè)領(lǐng)域。
　　去年，聯(lián)想集團董事局主席、聯(lián)想控股有限公司董事長(cháng)柳傳志在成都的一個(gè)創(chuàng )業(yè)者論壇上曾公開(kāi)表示，聯(lián)想控股目前關(guān)注的投資方向將包括白酒、物流、消費品、高科技等產(chǎn)業(yè)。
　　業(yè)內人士指出，像GE那樣成為在眾多經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域都大有斬獲的企業(yè)巨頭，是許多中國企業(yè)試圖一步登天的夢(mèng)想。他們既受GE成功的鼓舞，但也在關(guān)鍵問(wèn)題上誤讀了GE的經(jīng)驗，沒(méi)得到GE多元化投資的真諦。柳傳志的聯(lián)想控股似乎也很難例外。
　　聯(lián)想控股是IT起家的一家公司。在2000年之前，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為IT業(yè)，主要從事PC制造、IT產(chǎn)品代理和系統集成業(yè)務(wù)。2001年公司分拆為聯(lián)想集團和神州數碼(微博)，為追求更大發(fā)展以及實(shí)現股東持續增長(cháng)的財務(wù)回報，母公司聯(lián)想控股開(kāi)始進(jìn)入多元化發(fā)展時(shí)代。
　　2001年，聯(lián)想控股成立了專(zhuān)事風(fēng)險投資的聯(lián)想投資(后更名君聯(lián)資本)、專(zhuān)事房地產(chǎn)的融科智地，2003年成立了專(zhuān)事私募股權投資的弘毅投資，目前公司旗下還有神州租車(chē)子公司。
　　柳傳志曾表示，聯(lián)想控股的資產(chǎn)將分成“兩級火箭”來(lái)助推上市�！暗谝患壔鸺�就是聯(lián)想控股的核心運營(yíng)資產(chǎn)，以保證在上市時(shí)，除了聯(lián)想集團之外還有一定的利潤量和一定的噸位�！鄙鲜泻�，就需要靠第二級火箭來(lái)推動(dòng)�！靶峦稑I(yè)務(wù)的增長(cháng)率每年要超過(guò)30%。對此，我們內部有一整套布局以及執行方案、監察體系�！�
　　桂琳對《投資者報》記者表示，酒業(yè)即屬于聯(lián)想控股核心運營(yíng)資產(chǎn)的一部分。
　　《北大商業(yè)評論》副主編、戰略投資管理專(zhuān)家岳川博在接受《投資者報》記者采訪(fǎng)時(shí)分析，結合聯(lián)想對自身的使命陳述和戰略愿景展望，聯(lián)想控股大規模投資白酒產(chǎn)業(yè)，初衷主要在兩個(gè)方面：一是支撐聯(lián)想控股“做大”，另一個(gè)用意，就是獲得現金流和利潤，現金流和利潤良好是白酒產(chǎn)業(yè)的一個(gè)重要特點(diǎn)。
　　聯(lián)想控股旗下上市公司聯(lián)想集團(00992.HK)財報顯示，其上一財年經(jīng)營(yíng)利潤率由前一年的5.6%下降至 5.1%。中國個(gè)人計算機銷(xiāo)量增幅放緩至12.4%。PC業(yè)務(wù)增長(cháng)乏力被認為是聯(lián)想控股涉足白酒業(yè)投資的原因之一。
　　但是爭議始終伴隨。有分析人士表示高科技IT產(chǎn)業(yè)出身的聯(lián)想，雖已轉型為一家多元化投資控股公司，但投資白酒這樣經(jīng)營(yíng)管理模式落后的產(chǎn)業(yè)，有點(diǎn)可惜，有不思進(jìn)取圖賺快錢(qián)之嫌�！奥�(lián)想作為一個(gè)民族領(lǐng)導品牌，竟然去賣(mài)酒，而GE、西門(mén)子等國際大企業(yè)都是拓展能源、照明、醫療等�！痹撊耸勘硎�。
　　而聯(lián)想擅長(cháng)的IT領(lǐng)域與釀酒業(yè)毫無(wú)關(guān)聯(lián)性，更引發(fā)了人們對其市場(chǎng)前景的猜疑�！敖M織挑戰很大，將帶來(lái)連鎖問(wèn)題，并影響決策速度”。對于聯(lián)想控股的白酒布局，盛初(北京)營(yíng)銷(xiāo)咨詢(xún)總經(jīng)理柴俊表示不看好。
　　“大魚(yú)吃小魚(yú)的行業(yè)整合速度將加快，洗牌將持續數年。而聯(lián)想控股收購的武陵酒業(yè)和乾隆醉酒業(yè)無(wú)論從規模還是品牌知名度上，都難以擠進(jìn)一線(xiàn)品牌行列，在盈利能力上，存在著(zhù)相當大的變數�！币晃粯I(yè)內人士指出。