由于樣本大小、對象以及對調整技術(shù)的區別，官方中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(PMI)與匯豐銀行發(fā)布的民間PMI走勢經(jīng)常出現不完全一致的情況。4月1日發(fā)布的3月份數據再次出現了這一情況。官方的PMI較上月上行，匯豐PMI終值較上月下降。
　　中國物流與采購聯(lián)合會(huì )、國家統計局服務(wù)業(yè)調查中心發(fā)布的數據顯示，3月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數PMI為53.1%，較上月上升2.1個(gè)百分點(diǎn)，這是該指數連續第四個(gè)月走升。中國物流與采購聯(lián)合會(huì )副會(huì )長(cháng)蔡進(jìn)指出，PMI指數連續回升，從趨勢上看，反映出中國經(jīng)濟增長(cháng)比較穩健。
　　同日發(fā)布的匯豐PMI終值為48.3%，低于2月份的終值49.6%，不僅連續4個(gè)月回落，連續5個(gè)月低于50榮枯線(xiàn)以下，而且為2009年4月以來(lái)的次低點(diǎn)，僅好于2011年11月的47.7%。由于匯豐PMI數據更多地反應了中小企業(yè)景氣狀況，其PMI終值下降意味著(zhù)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)不容樂(lè )觀(guān)。匯豐中國首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌評論稱(chēng)，制造業(yè)PMI的終值顯示受新出口訂單持續疲軟的影響，經(jīng)濟增長(cháng)延續了放緩的趨勢。
　　對于官方PMI所預示的趨勢，國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀(guān)經(jīng)濟研究部研究員張立群認為：“3月份PMI指數繼續回升，而且幅度加大，各項分類(lèi)指數普遍回升。從指數本身的意義看，預示經(jīng)濟增長(cháng)顯現回升態(tài)勢。但從市場(chǎng)需求和經(jīng)濟增長(cháng)實(shí)際看，與此有一定差距。1至2月份出口、投資、消費增速都有不同程度降低，工業(yè)增長(cháng)率也下降1個(gè)多百分點(diǎn)；PPI同比漲幅0.4%。經(jīng)濟增速和物價(jià)漲幅呈現雙降態(tài)勢。從市場(chǎng)需求與經(jīng)濟增長(cháng)的關(guān)系看，未來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)仍將呈現回落態(tài)勢。對PMI指數與實(shí)際經(jīng)濟走勢之間的差距，還需進(jìn)一步觀(guān)察分析。
　　中國物流信息中心承認3月份PMI走勢具有一定的季節性。其發(fā)布的報告稱(chēng)：“從歷年的PMI來(lái)看，一般情況下3月份均會(huì )上升，并且升幅多在3個(gè)百分點(diǎn)以上。本月指數水平與同期相比仍顯偏低�！�
　　分析人士認為，3月份的PMI數據中有一些積極因素。首先，大企業(yè)景氣上升。屈宏斌稱(chēng)，官方PMI樣本構成中包含更多大型企業(yè)，其走勢顯示反彈主要由大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)回暖拉動(dòng)，3月加快了3.4個(gè)百分點(diǎn)至54.4%，但3月小企業(yè)PMI則下降了4.3個(gè)百分點(diǎn)至50.9%。
　　其次，生產(chǎn)活動(dòng)似乎在增強。澳新銀行大中華區經(jīng)濟研究總監劉利剛表示，官方PMI往往在第一季度尾和第二季度初表現較強，似乎反映了一定的季節性，但1日公布的PMI指數表現之強勁，非季節性因素可以解釋。PMI的表現顯示中國經(jīng)濟未來(lái)將逐步走強，盡管當前中國經(jīng)濟表現出某種程度上的放緩，但這樣的放緩是中國經(jīng)濟結構性調整的必須步驟。
　　一個(gè)有力的證據是，與3月22日公布的預覽值相比，匯豐PMI終值小幅上行了0.2個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明從旬度情況來(lái)看，3月下旬的經(jīng)濟景氣在改善。北京大學(xué)中國國民經(jīng)濟核算與經(jīng)濟增長(cháng)研究中心副主任蔡志洲對《經(jīng)濟參考報》記者表示，貨幣政策在去年10月開(kāi)始微調，財政政策今年也開(kāi)始加大支出，這些效應都將在逐漸顯現出來(lái)。隨著(zhù)3月下旬天氣轉暖，項目開(kāi)工逐漸增多，工業(yè)生產(chǎn)將有所加快。
　　屈宏斌也預計，隨著(zhù)中國政府多項寬松措施落實(shí)到位，中國經(jīng)濟增長(cháng)速率有望在二季度企穩回升。