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下周一(4月9日)，國家統計局將公布3月我國CPI數據。多個(gè)機構認為，3月物價(jià)形勢較好判斷，當月CPI估計略高于2月，但仍將維持低位運行。
從前兩月工業(yè)企業(yè)利潤下滑，到社會(huì )用電量大幅度萎縮，中國經(jīng)濟下行的一些跡象正日漸被決策層所關(guān)注。國務(wù)院總理溫家寶本月初在廣西、福建調研時(shí)也明確指出，要根據形勢變化盡快出臺預調微調措施，同時(shí)做好政策準備，留有相應的政策空間。
上海市人大代表、著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家李迅雷告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，中國在二季度應該會(huì )下調一次存款準備金率，以保證實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展所需要的貨幣量，通脹在二季度或仍將保持低位運行。
核心CPI將保持較低水平
進(jìn)入2012年以來(lái)，通脹大潮明顯退卻，雖然1月CPI超預期走高至4%，但2月該數據便迅速落至3.2%的低位。李迅雷判斷說(shuō)，3月由于蔬菜價(jià)格上漲的原因，可能會(huì )稍稍拉高CPI至3.5%，但不會(huì )超過(guò)4%。
新華社全國農副產(chǎn)品和農資價(jià)格行情系統監測顯示，近期全國蔬菜價(jià)格雖呈降勢但整體仍處高位。截至3月31日，超七成監測蔬菜價(jià)格高于去年同期，大蔥、圓白菜、大白菜同比漲幅居前，分別為85.8%、63.6%、54.9%，其余上漲品種同比漲幅多在30%~50%。
國家統計局日前發(fā)布的50個(gè)城市主要食品平均價(jià)格變動(dòng)情況也顯示，3月下旬與3月中旬相比，大白菜價(jià)格上漲明顯，達9.2%，其余多為回落。不過(guò)與2月下旬相比，7種蔬菜中有5種價(jià)格出現上漲。
相比蔬菜價(jià)格，豬肉價(jià)格連續9周回落對于CPI的抑制作用才更加明顯，根據商務(wù)部最新數據，上周豬肉價(jià)格比前一周下降1.7%，比1月下旬下降11.5%。國家發(fā)改委副主任張曉強近期也表示，一季度CPI大約為3.5%左右。
光大證券首席宏觀(guān)分析師徐高表示，考慮到近期食品價(jià)格所表現出的韌性，以及“翹尾”因素的小幅走高，預測CPI同比數字在3、4月會(huì )與2月的3.2%差不多，CPI將進(jìn)入
“平臺期”。他解釋說(shuō)，翹尾因素以及近期食品價(jià)格表現出來(lái)的韌性，是未來(lái)幾個(gè)月CPI走出“平臺期”的關(guān)鍵原因。3~5月的“翹尾”因素在1.9%~2.0%，這會(huì )給CPI同比數字帶來(lái)不小的黏性。
李迅雷認為，二季度通脹壓力仍然較小，翹尾因素保持在相對低位，全球經(jīng)濟仍處于低速增長(cháng)階段，輸入型通脹壓力難以抬頭，CPI特別是核心CPI將保持在較低水平。
貨幣政策放松預期增強
CPI數據公布前后往往是央行動(dòng)用存款準備金率或者利率等貨幣政策工具進(jìn)行宏觀(guān)調控的敏感期。對此李迅雷認為，目前CPI處于相對低位，不會(huì )影響存準率下調，市場(chǎng)流動(dòng)性一直處于偏緊狀態(tài)，如果要提振經(jīng)濟，需要對存準率進(jìn)行調整。
瑞銀首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，隨著(zhù)存款在季末反彈，M2增速也會(huì )有所回升，由于貸款開(kāi)始回升而外匯流入依然疲弱，央行需要在4月或者5月再次下調存準率。
經(jīng)濟走勢低迷是政策面更多傾向于刺激增長(cháng)的主要原因。李迅雷表示，中國經(jīng)濟仍然在筑底過(guò)程中，今年GDP增速走勢可能會(huì )呈現“淺U型”，二、三季度經(jīng)濟增速或許還會(huì )弱于一季度�！敖衲旰茈y見(jiàn)到像2009年那樣的強力回升，因為目前沒(méi)有4萬(wàn)億投資那種規模的刺激計劃�！�
“無(wú)論是國際經(jīng)濟環(huán)境還是國內需求變化，都有必要通過(guò)放松貨幣政策來(lái)刺激需求�！敝袊鴩H經(jīng)濟交流中心專(zhuān)家張永軍也持相同觀(guān)點(diǎn)。
與以往相比，政策微調可能還不僅僅體現于貨幣政策上，二季度中國政府可能利用財政、貨幣和產(chǎn)業(yè)等多種政策工具刺激經(jīng)濟。
“當前預調微調的一個(gè)重點(diǎn)是保證在建續建項目資金�！睖丶覍氃谡{研中也強調，要保持適度的投資規模，有序推進(jìn)“十二五”規劃重大項目按期實(shí)施，盡快啟動(dòng)一批事關(guān)全局、帶動(dòng)作用強的重大項目。
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