從6.4萬(wàn)噸到3165萬(wàn)噸，斯米克所擁有的化山瓷石礦儲量暴增近500倍的“轟動(dòng)性新聞”，令其股價(jià)“一飛沖天”，短短6個(gè)交易日飆漲近80%，公司市值驟增23億元。
投資者狂熱追捧斯米克的邏輯非常簡(jiǎn)單，即該瓷石礦價(jià)值將因儲量暴增而重估。在詳查結果披露后，外界甚至對該礦開(kāi)出了數十億元的估值，斯米克當初區區百萬(wàn)元投資似乎就此撿了一個(gè)“大便宜”。
果真如此？
記者近日遠赴江西省宜春市、南昌市等地調查采訪(fǎng)后發(fā)現，斯米克所擁有的化山瓷石礦品質(zhì)并不出色，經(jīng)濟價(jià)值堪憂(yōu)，其內在價(jià)值遠不如外界想象般樂(lè )觀(guān)，甚至有可能成為其承受不起的“大包袱”。
更值得投資者注意的是，今年3月初，斯米克就已獲知化山瓷石礦的詳查報告可以領(lǐng)取，然而直到3月12日(星期一)才去取，期間公司股價(jià)詭異般地從3月2日開(kāi)始連續5天上漲。在拿到報告三天后，斯米克于3月15日發(fā)布了該報告，此前一個(gè)交易日(3月14日)該公司股價(jià)大跌7.83%。該詳查報告發(fā)布后，斯米克股價(jià)連拉6個(gè)漲停，由此可推斷該報告是引發(fā)公司股價(jià)此輪飆漲的“導火索”。
然而，從以上幾個(gè)時(shí)間點(diǎn)看，斯米克明顯存在涉嫌信息披露違規行為，那么其幕后動(dòng)機又何在？
化山瓷石礦儲量暴增近500倍
經(jīng)詳查，化山瓷石礦資源儲量暴增近500倍至3165萬(wàn)噸，但目前礦區現場(chǎng)只有一個(gè)深約十多米的大坑和一臺無(wú)人的挖掘機
江西省宜豐縣白市村化山是斯米克擁有的瓷石礦所在地，因地處亞熱帶，近期陰雨連綿�！拔覀冞@邊最近一直在下雨，山路泥濘，沒(méi)有卡車(chē)上山裝運礦石�！碑數卮迕袢缡钦f(shuō)。
在白市村村落的盡頭，放眼望去便是化山�！肮烙嬤�有幾十里路吧，前方的化山現在沒(méi)有車(chē)可以上去，要去只能步行�！鄙鲜龃迕窠o記者指了一條路。
記者遂步行數小時(shí)以尋該瓷石礦。通往山頂的路上，道路崎嶇，荒無(wú)人煙，在即將到達山頂的時(shí)候，映入記者眼簾的是：一座小平房和一臺挖掘機。推開(kāi)屋門(mén)空無(wú)一人，疑似之前采礦者或地質(zhì)隊臨時(shí)搭建。再步行數分鐘，一個(gè)轉彎處即見(jiàn)白花花的瓷石礦，該礦區已被挖掘出一個(gè)長(cháng)約上百米，寬數十米，深約十多米的大坑，另一臺無(wú)人的挖掘機便靜靜躺在這大坑之中。
正是這片荒涼的礦區，經(jīng)地質(zhì)勘查部門(mén)詳查后，其資源儲量暴增近500倍至3165萬(wàn)噸，并讓斯米克成為資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。不過(guò)，據記者調查發(fā)現，該瓷石礦儲量暴增的背后源于早前普查不徹底導致儲量?jì)H有6.4萬(wàn)噸。
回查公告，2011年8月25日，斯米克全資子公司江西斯米克陶瓷有限公司以150萬(wàn)元增資的形式取得宜豐縣花橋礦業(yè)有限公司75%的股權�；虻V業(yè)擁有的采礦許可證(C3609002011067120113288)記載的礦山名稱(chēng)為：宜豐縣花橋鄉白市村化山瓷石礦，其6.4萬(wàn)噸的資源儲量出自于2008年4月宜春市地質(zhì)隊的普查報告，礦區面積：1.87平方公里。
對于上述6.4萬(wàn)噸，斯米克的解釋是“勘探程度較低的地質(zhì)普查”。但事實(shí)上，該礦的普查并未到位。據宜春市地質(zhì)隊知情人士透露，2008年的時(shí)候，由于化山瓷石礦歸屬于鄉辦企業(yè)，其為了辦理采礦證，故只花費幾萬(wàn)元做了個(gè)礦區普查的地質(zhì)報告�！斑@點(diǎn)費用怎么可能打鉆，其底下到底有多少礦我們并沒(méi)有具體查過(guò)。而且該礦區的儲量動(dòng)態(tài)報告只有2008年的，之后可能是停產(chǎn)了，就沒(méi)有在我們這邊做儲量動(dòng)態(tài)報告�！�
可見(jiàn)，原有礦區普查得不徹底、較低的儲量基數正是直接導致斯米克詳查后儲量出現大幅暴增的主因。根據斯米克今年3月披露，增資入股花橋礦業(yè)后，花橋礦業(yè)委托江西省地質(zhì)礦產(chǎn)勘查開(kāi)發(fā)局贛西地質(zhì)調查大隊對其擁有的采礦權范圍進(jìn)行詳查地質(zhì)工作。經(jīng)過(guò)詳細核查后發(fā)現，化山瓷石資源儲量從此前擁有的6.4萬(wàn)噸增至3165萬(wàn)噸，氧化鋰儲量為12.34萬(wàn)噸。
暴增的儲量讓外界甚至對該礦開(kāi)出了數十億元的估值，而斯米克當初區區百萬(wàn)元的投資似乎就此撿了一個(gè)“大便宜”。
上述“重磅利好”甫一披露，斯米克連續6個(gè)交易日漲停，公司市值由此大增逾23億元。那么，真相究竟是怎樣呢？
礦石品質(zhì)不佳經(jīng)濟價(jià)值堪憂(yōu)
在3165萬(wàn)噸瓷石礦儲量中，僅有165萬(wàn)噸瓷土礦，開(kāi)采成本已然不低，專(zhuān)家預計無(wú)盈利可言，更何況開(kāi)采成本更高的3000萬(wàn)噸瓷石礦
記者多地采訪(fǎng)礦產(chǎn)界業(yè)內人士，在他們看來(lái)，斯米克擁有3165萬(wàn)噸的瓷石礦，作為陶瓷原料自用尚可，如面向市場(chǎng)，其不菲的投資開(kāi)發(fā)成本對應低廉的銷(xiāo)售價(jià)格，該礦的經(jīng)濟價(jià)值無(wú)從談起，還有可能面臨銷(xiāo)售窘境。在此背景下，令人擔憂(yōu)的是，斯米克初期60萬(wàn)噸的產(chǎn)量?jì)H有20%自用。
針對斯米克化山瓷石礦的公告情況，江西省地礦資源勘查開(kāi)發(fā)有限公司廖姓總工程師表示，“這個(gè)礦區是鈉長(cháng)石化花崗巖形成的礦體，如自用于一般陶瓷原料尚可，但是投資開(kāi)發(fā)意義并不大，市場(chǎng)不好的時(shí)候，可能連投資成本都收不回來(lái)�！�
先論3165萬(wàn)噸瓷石礦價(jià)值。根據贛西地質(zhì)調查大隊知情人士介紹，這3165萬(wàn)噸的瓷石礦中能用于陶瓷原料的具體為：165萬(wàn)噸瓷土礦和約3000萬(wàn)噸的瓷石礦。但該礦的瓷土礦品質(zhì)并不好，估計原礦價(jià)格約30元/噸左右。另?yè)浾吡私�，瓷�?又名“高嶺土”)礦的原礦按照品質(zhì)來(lái)分從幾十元到上百元均有可能，上述價(jià)格在瓷土礦中顯然偏低。根據有關(guān)統計顯示，高嶺土均價(jià)從2008年至今，其總體趨勢還呈現下降的走勢。
從另一個(gè)側面也可印證該瓷土礦的原礦礦產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格低廉。記者所獲權威資料顯示，2008年該礦山有生產(chǎn)人員6人，管理人員2人，設計生產(chǎn)能力0.7萬(wàn)立方米/年，原礦礦產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格為32元/噸。多位券商研究員指出，瓷土礦的價(jià)格從2008年起至今變化不大，價(jià)格總體呈現平穩走勢，這種礦在江西省內就已經(jīng)不少，行業(yè)競爭也異常激烈。
從低廉的市場(chǎng)價(jià)格與開(kāi)發(fā)成本對比來(lái)看，斯米克開(kāi)發(fā)該礦的經(jīng)濟價(jià)值并不容樂(lè )觀(guān)。多位業(yè)內專(zhuān)家對記者表示，如按照上述價(jià)格粗略估算165萬(wàn)噸瓷土礦的經(jīng)濟價(jià)值，并無(wú)盈利可說(shuō)，因為其開(kāi)采等成本可能就要達到30多元/噸。
而剩余的約3000萬(wàn)噸瓷石礦，其投資開(kāi)發(fā)成本更高于瓷土礦，故更得不償失。上述專(zhuān)家進(jìn)一步指出，雖然瓷土礦和瓷石礦都需要經(jīng)加工后才能用作陶瓷的原料，但后者比前者多了粉碎等工序，其開(kāi)發(fā)成本顯然高于瓷土礦。
再看斯米克對于該礦區的投資規劃，其預計化山瓷石礦年開(kāi)采規模初期為60萬(wàn)噸礦產(chǎn)，根據公司目前生產(chǎn)規模，僅有20%用于生產(chǎn)瓷磚產(chǎn)品所需。那么，按照上述規劃來(lái)估算，在未來(lái)幾十年內，3165萬(wàn)噸瓷石礦中633萬(wàn)噸為斯米克自用，剩余的80%(2532萬(wàn)噸)的資源儲量將面向市場(chǎng)，其經(jīng)濟價(jià)值無(wú)疑令人擔憂(yōu)。在我國瓷土礦資源儲量較多的大背景下，該品質(zhì)的瓷土礦銷(xiāo)售也可能成為斯米克所面臨的難題。
再論稀有金屬的附加值。斯米克稱(chēng)，該礦區還擁有氧化鋰儲量為12.34萬(wàn)噸，其擬通過(guò)瓷土礦中含鋰等稀有金屬的提煉及深加工，為公司產(chǎn)生附加的投資效益。不過(guò)，廖姓總工程師稱(chēng)，“通過(guò)選礦從而提取鋰等其他元素的技術(shù)水平要求較高，且需花費大量成本，很難實(shí)現經(jīng)濟效益�！绷硗�，斯米克并無(wú)自己研發(fā)的提煉鋰的技術(shù)，查閱公告可知，僅僅是在2011年斯米克與專(zhuān)業(yè)從事鋰電池制造的臺灣長(cháng)園科技實(shí)業(yè)股份有限公司進(jìn)行關(guān)于鐵鋰電池的技術(shù)合作。
更何況，其提取的含鋰附加產(chǎn)品在銷(xiāo)售和毛利方面也存隱憂(yōu)。中國礦業(yè)大學(xué)一位資深專(zhuān)家對記者表示，“以國內目前技術(shù)而言，通過(guò)含鋰瓷石礦中提取的是碳酸鋰，而由于新能源汽車(chē)大規模產(chǎn)業(yè)化仍需時(shí)日，碳酸鋰行業(yè)短期內的需求刺激有限。目前的情況是，市場(chǎng)競爭激烈，碳酸鋰供大于求，故其銷(xiāo)售和毛利存在很大問(wèn)題�！笨勺鲄⒖嫉氖菄鴥纫幠Ｗ畲蟮牡V石提鋰企業(yè)——天齊鋰業(yè)(29.68,-0.12,-0.40%)近況并不容樂(lè )觀(guān)，天齊鋰業(yè)2011年年報顯示，在市場(chǎng)競爭異常激烈，各方面成本上升等情況下，2011產(chǎn)品綜合毛利率已從去年的21.87%降至16.52%。
在該礦區的經(jīng)濟價(jià)值不容樂(lè )觀(guān)的背景下，斯米克還將面臨上億元的初期投資與上千萬(wàn)元的價(jià)款。在價(jià)款方面，花橋礦業(yè)尚需委托具有資質(zhì)的評估機構對詳查報告中所載明的礦產(chǎn)資源儲量采礦權進(jìn)行評估，并繳納礦產(chǎn)資源價(jià)款。多位礦產(chǎn)業(yè)內專(zhuān)家指出，價(jià)款的參考依據是具有礦業(yè)權評估資質(zhì)的機構所評估出的價(jià)格，并依規定評審而確認。粗略估算，可按照每噸繳納1至1.5元乘以回采率。如按照85%回采率，僅僅價(jià)款一項，斯米克所需繳納的礦產(chǎn)資源價(jià)款就可能達到2700萬(wàn)元至4000萬(wàn)元。不過(guò)，如果品質(zhì)不好，開(kāi)采困難，相關(guān)價(jià)款也會(huì )在此基礎有一定下降。
斯米克還稱(chēng)，化山瓷石礦項目初期投資約需2億元，將由花橋礦業(yè)的股東江西斯米克與宜豐縣國資局以增資方式投入資本金用于項目建設。若后者放棄參與增資的權利，則由江西斯米克全額出資。
由此可見(jiàn)，這3165萬(wàn)噸的瓷石礦在后續投入不菲的情況下，經(jīng)濟價(jià)值將面臨更嚴峻的挑戰，而這對于資金本已緊張的斯米克或將成其不小的包袱。斯米克2011年年報顯示：公司全年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入9.10億元，同比下降9.11%，凈利潤則虧損1.82億元，其貨幣資金僅有1.75億元，短期借款已高達5.18億元。
“遲報”詳查結果涉嫌信息披露違規
化山瓷石礦詳細勘查今年2月份已提交初稿，斯米克原定3月初取詳查報告，卻直到12日才取回，15日進(jìn)行披露，而此期間公司股價(jià)已強勢上揚
不管怎樣，化山瓷石礦儲量暴增的消息令斯米克成為資本市場(chǎng)的焦點(diǎn)。
但是，在化山瓷石礦儲量暴增并引發(fā)股價(jià)飆漲的背后，斯米克對該重大事件的選擇性披露則涉嫌違反上市公司信息披露的相關(guān)規定。
根據斯米克今年3月15日的公告，其子公司江西斯米克在完成對花橋礦業(yè)的增資后，合資公司委托江西省地質(zhì)礦產(chǎn)勘查開(kāi)發(fā)局贛西地質(zhì)調查大隊對其擁有的采礦權證(采礦許可證號：C3609002011067120113288)上的宜豐縣白市瓷石礦采礦權范圍進(jìn)行了詳查地質(zhì)工作，經(jīng)過(guò)詳細核查后估算，花橋礦業(yè)擁有的《采礦許可證》載明的礦區內保有資源量從6.41萬(wàn)噸驟增至3165萬(wàn)噸，氧化鋰儲量為12.34萬(wàn)噸。
在該則公告中，斯米克還刻意強調“江西省地質(zhì)勘查開(kāi)發(fā)局贛西地質(zhì)調查大隊于2012年3月14日出具了《江西省宜豐縣白市瓷石礦區詳查地質(zhì)報告》”，結合公告所發(fā)時(shí)點(diǎn)，表面來(lái)看其在信息披露上并非異常，甚至可謂及時(shí)。
但真相并非如此。
據贛西地質(zhì)調查大隊知情人士透露，該礦采礦權范圍的詳查地質(zhì)工作是在2011年9月與花橋礦業(yè)簽訂合同，合同金額300萬(wàn)元，之后贛西地質(zhì)調查大隊便開(kāi)始詳勘工作并于2011年12月打鉆完成，今年2月份完成相關(guān)化驗工作后提交初稿，“報告完成后，經(jīng)多次與斯米克溝通，后者原本約定是在3月初來(lái)取該報告，但不知為何直到3月12日(星期一)才來(lái)取走報告�！�
按照上述人士的表述，暫不論斯米克在前期溝通過(guò)程中是否已獲悉瓷石礦儲量暴增的事實(shí)，即便公司3月12日拿到這份報告，那么距離最終披露日3月15日也相隔3天時(shí)間。
再看發(fā)布時(shí)點(diǎn)，有意思的是在發(fā)布詳查報告的前一天(3月14日)斯米克股價(jià)還大跌7.83%。與之形成鮮明對比的是，此前一段時(shí)間公司股價(jià)的強勢以及該詳查報告發(fā)布后的六個(gè)漲停。
而根據《上市公司信息披露管理辦法》第三十條規定，發(fā)生可能對上市公司證券及其衍生品種交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的重大事件，投資者尚未得知時(shí)，上市公司應當立即披露，說(shuō)明事件的起因、目前的狀態(tài)和可能產(chǎn)生的影響�；乜幢敬卧敳閳蟾娴某鰻t過(guò)程，無(wú)論是儲量暴增的事實(shí)，還是公告發(fā)布后公司股價(jià)的強勁表現，都可將其歸于“重大事件”的范疇，斯米克對于該事件的延遲披露顯然違反了上述規定。
那么，此事件幕后動(dòng)機又是為何？
如今來(lái)看，花橋礦業(yè)擁有的化山瓷石礦資源儲量的驟增，令斯米克股價(jià)“一飛沖天”，期間交易量的驟增則成全了一部分人的高價(jià)套現。具體看，經(jīng)過(guò)前期的無(wú)量漲停后，2012年3月22日斯米克拉出第六個(gè)漲停板，當日7.69億元的成交額創(chuàng )下近年來(lái)新高，深交所當日“龍虎榜”信息顯示，僅華泰證券(9.33,-0.01,-0.11%)深圳益田路榮超商務(wù)中心證券營(yíng)業(yè)部一家，當日即高價(jià)拋售了7804萬(wàn)元。
值得一提的是，在斯米克已提前確定年報巨虧的背景下，公司股價(jià)從今年1月17日至3月8日期間卻出現明顯的單邊上漲態(tài)勢，似乎“嗅覺(jué)靈敏”的投資者已提前預感斯米克將有“大事”發(fā)生。
此外，斯米克在花橋礦業(yè)的情況披露上也有瑕疵。根據公告稱(chēng)，花橋礦業(yè)成立于2003年5月26日，注冊資本50萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)范圍為陶瓷土開(kāi)采、銷(xiāo)售。不過(guò)，記者所獲權威資料顯示，事實(shí)上花橋礦業(yè)從2001年就開(kāi)始運營(yíng)，當時(shí)花橋礦業(yè)由宜豐縣花橋鄉企業(yè)辦公室以宜豐縣花橋鄉的白水洞礦山資源48萬(wàn)元出資，趙宏業(yè)出資2萬(wàn)元。根據2001年9月30日的一份租房協(xié)議，花橋礦業(yè)因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要租用某公司辦公場(chǎng)所肆間，租賃時(shí)間從2001年10月至2004年9月，租賃費每年1500元整。
“涉礦”、“涉鋰”幕后的減持魅影
近年來(lái)，斯米克總是能與各種熱點(diǎn)“扯上關(guān)系”，而“涉礦”、“涉鋰”背后則是大股東的大舉減持
從斯米克經(jīng)營(yíng)發(fā)展歷程看，2007年登陸資本市場(chǎng)非但未壯大其經(jīng)營(yíng)實(shí)力，反倒成為公司業(yè)績(jì)走勢的一個(gè)轉折點(diǎn)。2005年至2010年期間，斯米克各年度實(shí)現凈利潤分別為6289萬(wàn)元、6861萬(wàn)元、5801萬(wàn)元、3159萬(wàn)元、2495萬(wàn)元和3352萬(wàn)元，2011年更是巨虧1.8億元。盡管原有瓷磚主業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)每況愈下，但斯米克近年來(lái)卻總是能與各種熱點(diǎn)“扯上關(guān)系”，進(jìn)而引起市場(chǎng)關(guān)注。從世博會(huì )概念、迪士尼概念，再到此后的涉礦鋰電概念，一連串的題材概念成了公司股價(jià)上漲的催化劑。
在李慈雄的掌控下，盡管斯米克并不認同外界所扣利用概念炒作股價(jià)的“帽子”，但過(guò)往案例顯示，斯米克當初適時(shí)拋出的礦產(chǎn)投資舉動(dòng)，確為其大股東高價(jià)套現創(chuàng )造了千載難逢的良機。
2010年5月，與宜豐縣政府簽訂的一紙“含鋰瓷土礦的開(kāi)發(fā)及綜合利用”意向書(shū)，令斯米克一舉披上了“礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)”、“鋰電”兩大概念題材。此后隨著(zhù)市場(chǎng)對“鋰電”概念股炒作的愈演愈烈，斯米克股價(jià)也應聲大漲，短短4個(gè)月內漲幅超過(guò)30%，遠高于同期中小板漲幅。就在公司股價(jià)逐步走高后，公司前兩大股東斯米克工業(yè)與太平洋(6.82,0.01,0.15%)數碼乘機拋出了天量減持方案。
2010年9月7日，斯米克控股股東斯米克工業(yè)及二股東太平洋數碼(兩者均為斯米克集團全資子公司)宣布，擬在未來(lái)6個(gè)月內合計減持不超過(guò)5000萬(wàn)股，占總股本的比例高達11.96%。兩大股東同步巨量減持，乃是為滿(mǎn)足同一控制人斯米克集團回購財務(wù)投資者所持股份所需。而這一套現方案，距其所持股票解禁流通僅隔兩周時(shí)間。
值得一提的是，乘市場(chǎng)對鋰電概念的狂熱炒作之機，為了達到高價(jià)、快速減持之目的，斯米克這兩家股東不惜違背2007年上市時(shí)的承諾。斯米克工業(yè)及太平洋數碼曾承諾，在斯米克上市且股份鎖定期滿(mǎn)后，將其所持股份依實(shí)際情況盡快全部轉讓給斯米克集團。但現實(shí)卻是，斯米克集團通過(guò)“咬文嚼字”，利用“依實(shí)際情況盡快”的文字空間，輕易撕毀了三年前立下的承諾。
而從后續的操作歷程來(lái)看，斯米克不斷披露的鋰電、礦產(chǎn)投資進(jìn)展刺激著(zhù)股價(jià)節節走高，趁股價(jià)大幅上漲之際，兩大股東又將手中的巨量籌碼直接、間接砸向二級市場(chǎng)，隱約可見(jiàn)兩者間的默契“配合”。其中最典型的案例便是，斯米克2011年1月8日宣布與長(cháng)園科技簽署《戰略合作意向書(shū)》，雙方擬合資成立新公司從事高效能鋰鐵電池及其系統應用的開(kāi)發(fā)、設計、生產(chǎn)、銷(xiāo)售。該消息發(fā)布后，斯米克后一交易日(1月10日)股價(jià)開(kāi)盤(pán)立即封至漲停，借此“東風(fēng)”，斯米克工業(yè)、太平洋數碼隨后立即于1月12日至14日期間通過(guò)二級市場(chǎng)及大宗交易合力拋售了536萬(wàn)股，由此引發(fā)斯米克股價(jià)重挫。進(jìn)一步分析顯示，公司兩大股東減持時(shí)間段從2010年9月起，至2011年3月止，而這一期間恰好是斯米克股價(jià)的強勢上漲區間，待斯米克集團“減持大計”結束后，斯米克隨后也進(jìn)入了“慢慢熊途”。
如今，借礦產(chǎn)儲量暴增這一消息刺激，游資的爆炒令斯米克股價(jià)再一次呈現暴漲之勢，在此背景下，斯米克集團未來(lái)又會(huì )祭出何種舉動(dòng)，頗值得投資者關(guān)注。