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2012-04-11 作者：巴曙松 來(lái)源：經(jīng)濟參考報
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2012年中國經(jīng)濟將呈現“前低后高”的格局。從當前情況看，對于經(jīng)濟下行的態(tài)勢不必過(guò)于恐慌，政策并不存在大幅調整的必要性，但政策微調有較大空間，應該以推動(dòng)結構調整為方向。
對宏觀(guān)經(jīng)濟整體形勢的第一個(gè)判斷是，中國經(jīng)濟正處于由上一個(gè)穩態(tài)(大約10%的經(jīng)濟增速)到下一個(gè)穩態(tài)(大約8%的增速)過(guò)渡的過(guò)程中，其間伴隨著(zhù)經(jīng)濟結構的轉變，必定會(huì )出現一些產(chǎn)業(yè)的興衰、企業(yè)的破產(chǎn)。第二個(gè)判斷是，由于人口結構的變化和經(jīng)濟總量的擴大，中國當前就業(yè)總量矛盾并沒(méi)有過(guò)于突出，反而在一些低端勞動(dòng)力市場(chǎng)依然存在招工難、工人隊伍不穩定的情況。如果就業(yè)水平合理的話(huà)，有些產(chǎn)業(yè)的淘汰和整合本來(lái)就應該發(fā)生，從當前情況看，產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)以資本密集型居多，產(chǎn)能的調整不一定必然造成同等比例失業(yè)的增加。政策的著(zhù)眼點(diǎn)應該是民生和就業(yè)。
在此背景下，政策微調具有較大空間，應該以推動(dòng)結構調整為方向：
首先，抓緊價(jià)格回落的有利時(shí)機推動(dòng)要素價(jià)格改革。2012年全年通脹會(huì )在3.5%的水平，最低的時(shí)候預計是在夏秋之交，核心通脹水平相對保持穩定。但這種穩定是以部分領(lǐng)域的價(jià)格管制為代價(jià)的。從當前對于全球氣候的研究情況看，2012年全球的氣候較為惡劣，農作物的收成情況會(huì )受一定的影響，可能會(huì )推高2013年全球通脹水平，所以2012年提供了價(jià)格改革的重要時(shí)間窗口。
其次，在貨幣政策方面，可以及時(shí)運用準備金率工具對沖流入減少的局面，同時(shí)積極推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革。全球金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩可能造成中國的資本流入在一定時(shí)期內出現減少的情況，同時(shí)外部經(jīng)濟的低迷可能造成貿易順差有所減少，外匯占款可能在一段時(shí)間內出現較低的情況。下調準備金率可以做出有效對沖，這實(shí)際上是一種中性行為。流出流入的相對平衡反而給體制改革創(chuàng )造一個(gè)寬松的環(huán)境，可以推動(dòng)利率市場(chǎng)化等金融市場(chǎng)改革，這樣既可以改善金融體系的結構，也可以增加央行今后運用利率工具進(jìn)行調控、對付未來(lái)波動(dòng)的能力。
第三，減稅具有較大空間。2011年財政收入增長(cháng)30%，與居民收入13%的增幅相比存在巨大的差距，從這個(gè)角度來(lái)講，減稅、加大財政對民生的支持具有較大空間。
第四，注意推進(jìn)資產(chǎn)證券化來(lái)做好結構調整。當前銀行在融資體系中依然處于主體地位，應該探討資產(chǎn)證券化的合理實(shí)踐，通過(guò)資產(chǎn)證券化可將風(fēng)險加權資產(chǎn)移到表外，減輕資本壓力，同時(shí)也避免銀行融資給股市帶來(lái)的巨大壓力。另外，地方政府債務(wù)的緩釋也可以通過(guò)資產(chǎn)證券化來(lái)實(shí)現。還可以通過(guò)促進(jìn)利率市場(chǎng)化來(lái)促進(jìn)銀行吸收存款的能力，化解存貸比的壓力。
從外部環(huán)境來(lái)看，目前全球經(jīng)濟危機長(cháng)期化，中國經(jīng)濟增長(cháng)不能對出口寄予過(guò)大希望，必須把目光集中到內需。從出口增速、工業(yè)增速、投資增速、消費增速等領(lǐng)先指標看，國內經(jīng)濟的回落趨勢類(lèi)似2008年，但幅度較小。
預計2012年將實(shí)現軟著(zhù)陸，經(jīng)濟慣性回落，觸底的時(shí)間可能在一、二季度，三、四季度將有一個(gè)溫和的回升。同時(shí)，GDP與CPI組合將由原來(lái)的“10%(GDP)+2%(CPI)”時(shí)代進(jìn)入“8%+4%”時(shí)代。
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