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[喬瞧華爾街]關(guān)于QE3的愛(ài)恨糾結
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2012-04-11 作者：?jiǎn)汤^紅 來(lái)源：經(jīng)濟參考報
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美聯(lián)儲上周公布的3月份議息會(huì )議紀要再次觸動(dòng)市場(chǎng)對于第三輪量化寬松貨幣政策(QE3)的神經(jīng)。
關(guān)于QE3的討論，自去年6月份QE2結束后就沒(méi)有停止過(guò)。每次美聯(lián)儲貨幣政策會(huì )議結束，投資者都會(huì )仔細研讀會(huì )議紀要，試圖尋找蛛絲馬跡。伯南克無(wú)論在什么場(chǎng)合發(fā)言，不管他說(shuō)什么，總是會(huì )過(guò)度解讀。
這次又是這樣：美聯(lián)儲在3月份的紀要里說(shuō)“幾個(gè)人認為，只有經(jīng)濟增長(cháng)出現放緩或者通脹率保持在2%以下，才會(huì )考慮實(shí)施新一輪量化寬松貨幣政策�！苯�(jīng)過(guò)仔細比較，分析人士發(fā)現，支持QE3的人數從1月份紀要中的“一些人”變成了此次的“幾個(gè)人”。結論是：美聯(lián)儲對QE3的熱情明顯減少。
于是，投資者倉皇離市，股市下跌，黃金下跌，原油下跌，長(cháng)時(shí)間處于上升通道的道瓊斯指數當周下跌近200點(diǎn)。
有些諷刺的是，美聯(lián)儲之所以有這樣的決定，理由是美國經(jīng)濟好轉，暫時(shí)不需要強心劑�？梢�(jiàn)，投資者的心情很復雜，一方面，他們希望伯南克能對美國經(jīng)濟有積極評價(jià)，而另一方面又不希望美國經(jīng)濟好到能讓美聯(lián)儲打消QE3念頭的地步。好糾結！
自金融危機以后，股市一直依賴(lài)美聯(lián)儲的貨幣刺激政策。只要美聯(lián)儲擴大資產(chǎn)負債表，投資者就像吃了定心丸，會(huì )一股腦沖進(jìn)股市，無(wú)視風(fēng)險。但只要美聯(lián)儲不推出QE，投資者就垂頭喪氣，信心頓失，不管數據多么利好。
而對于QE3的糾結又何止于金融市場(chǎng)？美聯(lián)儲自己也無(wú)法對QE決絕地說(shuō)出愛(ài)或恨。
伯南克因QE備受爭議，集分明愛(ài)憎于一身。德克薩斯州長(cháng)里克·派瑞曾將伯南克大開(kāi)印鈔機稱(chēng)為“叛國行為”，而美國最受尊敬的刊物之一《大西洋月刊》封面卻將伯南克尊為“英雄”。
三年多以來(lái)，美聯(lián)儲就在各種動(dòng)力和壓力下走到今天，試圖給美國經(jīng)濟保駕護航。但如今美國經(jīng)濟卻出現就業(yè)市場(chǎng)不斷改善、經(jīng)濟增長(cháng)卻相對乏力的失衡局面。美聯(lián)儲知道，不能任由這種局面持續。伯南克說(shuō)，當前的經(jīng)濟增長(cháng)速度不足以持續降低失業(yè)率。他想要刺激經(jīng)濟增長(cháng)，但又沒(méi)有明顯的信號顯示經(jīng)濟疲弱。該不該推出QE3，美聯(lián)儲自己很糾結。
摩根士丹利原本預計，美聯(lián)儲有三分之二的可能性將在今年上半年推出QE3，如今將這種幾率降至三分之一。摩根士丹利美國首席經(jīng)濟學(xué)家文森特·萊因哈特說(shuō)，美聯(lián)儲顧慮太多，如經(jīng)濟復蘇反復、總統大選等，最終美聯(lián)儲很有可能重走2010年推出QE2時(shí)的舊路：本來(lái)在春天時(shí)就應采取行動(dòng)，但猶豫不決，直拖到11月，坐失良機。
對于美聯(lián)儲的糾結，基金經(jīng)理們卻始終持樂(lè )觀(guān)心態(tài)，依然相信或希望美聯(lián)儲將在今年上半年采取QE3。在太平洋投資管理公司管理著(zhù)全球最大的債券基金的比爾·格羅斯預計說(shuō)，美聯(lián)儲在4月份的議息會(huì )議中就可能暗示新一輪量化寬松貨幣政策。路透社新一輪調查也顯示，受訪(fǎng)的15家一級交易商中有11家認為，美聯(lián)儲可能在今年6月份“扭轉操作”結束后采取新一輪量化寬松貨幣政策。
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