4月底，國內首家登陸A股的汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商龐大汽貿將上市滿(mǎn)一年。據龐大集團12日發(fā)布的2011年年報顯示，2011年度，公司實(shí)現凈利潤65910.30萬(wàn)元，同比下降46.96%。但多位接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)的專(zhuān)家表示，龐大集團去年在門(mén)店、員工等方面的擴張速度高于其他龍頭經(jīng)銷(xiāo)商，但通過(guò)降價(jià)促銷(xiāo)“以?xún)r(jià)換量”、新增經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)費用明顯增加，都對公司營(yíng)業(yè)利潤形成較大壓力；未來(lái)若繼續維持業(yè)務(wù)高速擴張，一旦國家“銀根”持續緊縮，將對資金鏈產(chǎn)生較高風(fēng)險。
　　年報顯示，2011年度，龐大集團營(yíng)業(yè)利潤及凈利潤減少的主要原因，除了向瑞典薩博汽車(chē)公司支付了4500萬(wàn)歐元的預付購車(chē)款計提了100%壞賬準備外，還包括各項期間費用增長(cháng)較多(尤其是與經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)、人員相關(guān)的費用)，同比增加80049.03萬(wàn)元，增長(cháng)19.70%。龐大汽車(chē)承認，公司正處于業(yè)務(wù)規�？焖贁U張時(shí)期，與新增經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)相關(guān)的費用，如員工工資、土地攤銷(xiāo)、房屋折舊、租賃費、網(wǎng)點(diǎn)開(kāi)辦費等也相應增加，對公司營(yíng)業(yè)利潤形成較大壓力。
　　在公司擴張速度方面，年報顯示，2011年底，公司員工總人數為34834人，較上年末增加7745人。公司于中國26個(gè)省、市、自治區及蒙古國擁有1257家經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)，較上年末增加331家。中國汽車(chē)流通協(xié)會(huì )有形市場(chǎng)分會(huì )會(huì )長(cháng)蘇暉表示，對比其他區域性龍頭，龐大集團的擴張不僅是“高速”而且是“超高速”的。
　　蘇暉預計，一旦國家“銀根”持續緊縮，或者個(gè)別業(yè)務(wù)區域出臺限購措施，龐大現在的門(mén)店系統將像多米諾骨牌一樣，垮得比別人快；但龐大集團近年來(lái)在各地頻繁“低價(jià)買(mǎi)地”建設的汽車(chē)園，“熟地”轉讓可以提高資金償還能力。
　　國泰君安汽車(chē)行業(yè)首席分析師張欣則告訴記者，年初公開(kāi)征求意見(jiàn)的《家用汽車(chē)產(chǎn)品修理、更換、退貨責任規定》(簡(jiǎn)稱(chēng)“汽車(chē)三包規定”)指出，三包責任由銷(xiāo)售者依法承擔。該規定一旦通過(guò)并實(shí)施，將對經(jīng)銷(xiāo)商產(chǎn)生巨大的賠付壓力，龐大集團作為門(mén)店擴張速度最快的行業(yè)龍頭，賠付壓力造成的資金鏈風(fēng)險也最大；且龐大集團去年從經(jīng)銷(xiāo)商轉型至整車(chē)制造商的努力，也隨著(zhù)并購薩博失敗而中止了，這使得龐大集團在與整車(chē)企業(yè)在“弱市分利”中仍然缺乏主動(dòng)權。
　　針對外界質(zhì)疑，龐大集團董秘王寅11日向記者回應稱(chēng)，如果國家信貸政策仍未放開(kāi)，公司將適當放緩業(yè)務(wù)規模的擴張速度，并將發(fā)行22億元的公司債和16億元的中期票據，這有利于避免資金鏈過(guò)于緊繃。