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中國增強匯率“彈性”助推人民幣國際化進(jìn)程
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2012-04-15 作者：記者 有之炘 潘清 來(lái)源：新華網(wǎng)
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中國人民銀行１４日早間宣布，決定自１６日起將銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由現行的千分之五擴大至１％。這意味著(zhù)在“增強人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性”、助推人民幣國際化方面，中國政府邁出了又一重要步伐。
在當日發(fā)布的公告中，中國央行將這一舉措的出臺背景歸納為“當前外匯市場(chǎng)發(fā)育趨于成熟，交易主體自主定價(jià)和風(fēng)險管理能力日漸增強”，而其目的則是“順應市場(chǎng)發(fā)展的要求，促進(jìn)人民幣匯率的價(jià)格發(fā)現，增強人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性，完善以市場(chǎng)供求為基礎、參考一籃子貨幣進(jìn)行調節、有管理的浮動(dòng)匯率制度建設”。
�。玻埃埃的辏吩拢玻比�，中國開(kāi)始實(shí)行浮動(dòng)匯率制度并一次性將人民幣對美元匯率升值２％，拉開(kāi)了人民幣匯率形成機制改革的大幕。２００７年５月，人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由此前的千分之三提高至現行的千分之五。
�。丛拢保橙�，中國外匯交易中心公布的人民幣對美元匯率中間價(jià)為６．２８７９。按照匯改前水平計算，七年間人民幣對美元升值幅度超過(guò)了３０％。
雖然央行此番調整幅度超出部分市場(chǎng)人士預期，但在此間業(yè)界和學(xué)界看來(lái)，進(jìn)一步放寬人民幣匯率雙向波動(dòng)幅度的時(shí)機確已成熟。
復旦大學(xué)金融研究院常務(wù)副院長(cháng)陳學(xué)彬認為，當下人民幣匯率已接近“均衡”水平。其判斷來(lái)自于四方面的依據：匯改啟動(dòng)以來(lái)，人民幣對美元升值幅度已經(jīng)超過(guò)３０％；２０１１年中國國際收支中經(jīng)常項目順差與ＧＤＰ之比降至２．８％，低于國際公認的警戒線(xiàn)；人民幣外匯即期市場(chǎng)一季度對美元升值幅度微弱；境外人民幣無(wú)本金交割遠期匯率市場(chǎng)顯示境外投資者對人民幣持看跌預期。
匯豐銀行亞太區董事總經(jīng)理屈宏斌也表示，國際收支的新變化以及人民幣單邊升值預期的弱化，為推進(jìn)以強化雙向波動(dòng)為目標的匯率機制改革打開(kāi)了時(shí)間窗口。這種平衡而略有升值預期的環(huán)境，無(wú)疑較大幅升值或貶值預期主導的環(huán)境更為理想。
“根據市場(chǎng)供求狀況適時(shí)擴大匯率波幅，有助于分化單邊升值預期，推動(dòng)雙向波動(dòng)成為市場(chǎng)常態(tài)，從而增加人民幣匯率的彈性和靈活性�！鼻瓯笳f(shuō)。
在成熟經(jīng)濟體經(jīng)濟復蘇腳步遲滯、投機資金盤(pán)踞新興市場(chǎng)的背景下，人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)區間擴大會(huì )在多大程度上改變“熱錢(qián)”對于中國的熱情，成為各界的熱議話(huà)題之一。
在德意志銀行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿看來(lái)，２００７年至２０１１年期間，人民幣兌美元年化日均波幅僅為２％左右，在主要貨幣中處于低位。過(guò)低的波幅讓投機人民幣升值的資金獲得了有吸引力的低風(fēng)險回報，從而加劇了“熱錢(qián)”的流入。匯率彈性一旦增加，將可依靠匯率彈性本身有效抑制短期資本的持續大規模流動(dòng)。
值得注意的是，匯改以來(lái)的７年間，人民幣一直在國際化的道路上穩步前行。從推動(dòng)跨境貿易人民幣結算，到允許境內企業(yè)持人民幣到境外直接投資，再到通過(guò)ＲＱＦＩＩ為香港離岸人民幣市場(chǎng)提供“回流”通路。
不過(guò)，人民幣在國際金融舞臺扮演的角色，顯然難以匹配中國作為全球第二大經(jīng)濟體的地位。這也讓金融業(yè)界專(zhuān)家對于人民幣匯率形成機制改革的繼續推進(jìn)抱有更多期待。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示，擴大匯率波幅這一重要的制度改革需要逐步推進(jìn)，并逐漸接近自由浮動(dòng)，才能為人民幣應對國際匯市波動(dòng)提供足夠緩沖。
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