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IMF：應兼顧經(jīng)濟增長(cháng)與財政穩定
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分析認為，這對很多國家來(lái)說(shuō)是“兩難”選擇
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2012-04-19 作者：記者 周武英/綜合報道 來(lái)源：經(jīng)濟參考報
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國際貨幣基金組織(IMF)在17日發(fā)布的《財政監測報告》中指出，由于當前全球經(jīng)濟環(huán)境的不確定性，各國財政政策必須在開(kāi)拓短期增長(cháng)空間以面對脆弱的經(jīng)濟以及重建長(cháng)期空間以提升財政的穩固之間保持平衡。有分析認為，這對很多國家來(lái)說(shuō)是一個(gè)兩難選擇。
總體而言，金融風(fēng)險依然存在，但比六個(gè)月前的情況已經(jīng)有所好轉。在許多發(fā)達國家，債務(wù)比率處于歷史高位，且還在上升，借貸需求仍十分龐大，金融市場(chǎng)仍處于戒備狀態(tài)，經(jīng)濟下行的風(fēng)險也未消除。
2009年，各國的赤字和債務(wù)水平都幾乎達到了高點(diǎn)，目前，已經(jīng)開(kāi)始回落，但總體債務(wù)水平仍然處在較高位置。
據IMF的預測，今年，所有發(fā)達國家的赤字將從占GDP4.3%下降到2.5%，而國家公共債務(wù)水平將為GDP的107%。中國、印度、俄羅斯和巴西等新興經(jīng)濟體預計今年的赤字平均水平為GDP的2.1%，國家債務(wù)將會(huì )下降到GDP的36%。
在主要發(fā)達國家中，日本赤字占的比重今年將高達10%，2013年達到8.7%。自2009年以來(lái)，日本躋身于高負債政府行列。今明兩年日本公共債務(wù)占GDP的比重將分別增至235.8和241.1%，盡管仍是發(fā)達經(jīng)濟體中最高，但預測已經(jīng)下調。由于20年來(lái)的低增長(cháng)和多輪刺激經(jīng)濟的開(kāi)支，日本是迄今為止全球最高水平。大部分的日本國債由日本國民購買(mǎi)。日本是傳統的儲蓄大國，這使政府能承受別國所不能承受的債務(wù)負擔。
美國2012年預計赤字水平會(huì )達到GDP的8.1%，公共債務(wù)水平為GDP的107%。英國赤字水平會(huì )達到GDP的8%，公共債務(wù)水平為GDP的88%。
在歐洲，2012年赤字水平會(huì )達到GDP的3.2%，比2010年的6.2%低，但高于歐元區設定的3%的目標。德國是情況比較好的一個(gè)國家。今年的赤字水平為0.8%，低于2010年的4.3%，公共債務(wù)為GDP的79%。法國赤字水平為4.6%，低于2009年7.6%的高點(diǎn)。國家債務(wù)水平為89%。
希臘是歐元區的重債國，在IMF和歐盟救援條款的嚴格控制下，2012年預計赤字水平會(huì )達到GDP的7.2%，比2009年下降了一半多，公共債務(wù)水平為GDP的153%。意大利和西班牙也是歐洲比較窘困的國家。經(jīng)過(guò)多年的經(jīng)濟滯脹，意大利國家債務(wù)今年會(huì )達到GDP的123%，但赤字水平相對較低，為2.4%。IMF預計今明兩年意大利都無(wú)法達到預算平衡，至少要等到2018年，這比意大利政府自己承諾的2013年債務(wù)平衡要晚5年。西班牙政府最近已經(jīng)形成一種控制預算的緊縮共識，希望能將西班牙的赤字水平從占GDP的8.5%降低到5.3%，低于2009年的11.2%，公共債務(wù)水平今年達到GDP的79%。然而，新預算目標可能會(huì )引起更為疲弱的經(jīng)濟增長(cháng)。
IMF在最新報告中已經(jīng)提高了今明兩年全球經(jīng)濟的預測，但也清楚地說(shuō)明經(jīng)濟增長(cháng)仍十分脆弱。多國政府面對的是提高保持經(jīng)濟增長(cháng)和減少赤字債務(wù)也維護財政金融穩定的雙重問(wèn)題。
IMF認為，各國決策者面對著(zhù)政策抉擇的兩難，對于這一背景之下，IMF提出了一些建議。
對于還有財政空間的國家，近期的財政調整計劃應該避免對經(jīng)濟活力和就業(yè)形成壓力。盡管有足夠財政空間的國家可以考慮放慢近期調整的腳步來(lái)降低經(jīng)濟向下的風(fēng)險，如果經(jīng)濟進(jìn)一步放慢，有財政空間的國家應該允許自我穩定機制來(lái)自由運行以允許赤字增加，避免過(guò)度的財政緊縮，以免破壞經(jīng)濟環(huán)境。但是中期而言，公共財務(wù)不應該影響持續的發(fā)展。
對于新興市場(chǎng)經(jīng)濟國家來(lái)說(shuō)，今年財政調整將會(huì )較慢。對于經(jīng)濟增長(cháng)放慢的情況，應該認為，這種放慢是合適的。中期而言，之前被侵蝕的財政空間應該完全被重建，以保留對未來(lái)經(jīng)濟發(fā)展走低時(shí)的靈活性。
從短期看，許多國家對于無(wú)法預料的沖擊仍然是脆弱的，這使得他們幾乎沒(méi)有什么空間來(lái)修復政策錯誤。盡管在主要的大國，債務(wù)比率預期在2015年起有望穩定，然而倒退的風(fēng)險是存在的，這限制了政策選擇。
在目前衰退的國家，新的研究證明，由于經(jīng)濟疲弱時(shí)期的乘數效應，對于財政調整的負面影響是巨大的，當乘數在高端，財政政策調整對債務(wù)比率的影響可以被推遲。因此，只要條件允許，漸進(jìn)而穩定的政策調節是最好的。調整必須有民眾的信心和信任度�！�
政府的政策在短期能有靈活性，而長(cháng)期則沒(méi)有。需要削減債務(wù)比率說(shuō)明很少?lài)矣虚L(cháng)期的財政空間，因此，中期調整計劃顯得很有必要。
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