國家有關(guān)部門(mén)正在醞釀全面整頓混亂的PE稅收秩序。業(yè)內人士表示，不少的地方政府出臺了若干與中央政策精神相違背的促進(jìn)股權投資發(fā)展的政策，而這些變相免稅政策一定程度上助推了當前的PE泡沫。據悉，國稅總局《合伙企業(yè)及合伙人所得稅實(shí)施辦法》(草案)有望近期出臺，而這一文件將對目前各地參差不齊的合伙制PE稅收制度進(jìn)行集中清理。

　　泡沫　地方變相免稅助推PE

　　在日前舉行的“2012上海創(chuàng )業(yè)投資與私募股權投資高層研討會(huì )”上，與會(huì )人士表示，不少地方政府出臺了若干關(guān)于促進(jìn)股權投資發(fā)展的政策，但其中不少優(yōu)惠政策與中央政策相違背，并不合法。
　　2007年，我國開(kāi)始實(shí)施新的《合伙企業(yè)法》，在此之后，很多PE紛紛采取國際主流的合伙制作為基金組織形式。之所以采取合伙制而非公司制，原因在于合伙制基金在基金層面不征所得稅，而是以每一個(gè)合伙人為納稅義務(wù)人，若合伙企業(yè)合伙人為自然人，繳納個(gè)人所得稅，比照個(gè)人所得稅法的“個(gè)體工商戶(hù)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得”應稅項目，適用5%至35%的五級超額累進(jìn)稅率；若合伙人是法人和其他組織的，則繳納企業(yè)所得稅，繳納25%的企業(yè)所得稅。
　　正如財政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布的財稅[2008]159號《關(guān)于合伙企業(yè)合伙人所得稅問(wèn)題的通知》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“159號”文)中所明確指出的，合伙企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得和其他所得采取的是“先分后稅”的原則。就PE來(lái)說(shuō)，就是先分配投資利潤至各個(gè)合伙人，合伙人再分別繳稅。這就避免了公司制基金所面臨的“雙重征稅”問(wèn)題，即在基金層面先繳納25%的企業(yè)所得稅，在分配利潤之后，若出資人為自然人，還需再繳納20%的個(gè)人所得稅。
　　“合伙制PE所得稅稅負較低，而很多地方更是違規出臺了不少針對合伙制的優(yōu)惠政策�！币晃毁Y深業(yè)內人士對《經(jīng)濟參考報》記者說(shuō)。
　　記者查閱各地對PE的支持政策得知，在北京、天津、上海、重慶、深圳、新疆、河北等10省市中，除重慶、深圳、河北自然人GP(普通合伙人)適用5%至35%的五級超額累進(jìn)稅率征收、上海按照自然人GP所得額5萬(wàn)元以上的征收個(gè)稅35%以外，其余自然人GP與LP(有限合伙人)均按照20%繳納所得稅。值得注意的是，部分省市盡管按照規定稅率收稅，但地方對繳稅超過(guò)20%的部分給予100%返還。
　　另外，各地扶持PE行業(yè)優(yōu)惠政策還不止于此。例如PE多聚集的天津市，企業(yè)所得稅按投資額的70%抵扣該創(chuàng )業(yè)投資企業(yè)的應納稅所得額，另外，開(kāi)發(fā)區5年內將收繳的所得稅、營(yíng)業(yè)稅開(kāi)發(fā)區留成部分的50%用于補貼。北京方面，若實(shí)收資本達5億元，所得稅區縣所得自獲利年度起兩年內全部返還，第3年至5年將減半返還。而PE另一聚集地上海，不僅對PE按照當年投資規模給予一次性獎勵，在租房、購房等方面也有相應的補貼與優(yōu)惠。
　　“企業(yè)上繳的所得稅國家和地方按六四分成，若地方將其獲得的所得稅這部分全部返還，按20%的稅率計算，實(shí)際上，企業(yè)實(shí)際上繳的所得稅稅率僅為12%�！币粯I(yè)內人士指出。
　　業(yè)內人士分析稱(chēng)，征收資本利得稅的國家稅率普遍是在30%左右，地方政府的政策顯然是既違背了國家財稅部門(mén)的政策，也是不符合國際慣例的。
　　上述資深業(yè)內人士表示，這些“變相”免稅政策的背后是各個(gè)地方政府為了自身的利益，把PE當成了招商引資來(lái)做，一定程度上助推了當前的PE泡沫和全民PE潮。而從去年5月以來(lái)，全國不少地區也爆發(fā)了因合伙制基金引發(fā)的非法集資事件。

　　整頓　規范細則有望近期出臺

　　據記者了解，國稅總局《合伙企業(yè)及合伙人所得稅實(shí)施辦法》(草案)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“草案”)正在征求意見(jiàn)的過(guò)程中，據媒體報道，該草案有望于5月份出臺，其中合伙制股權投資機構在股權投資、非貨幣資產(chǎn)評估增值等方面的稅收征管已被列入議程。而上海市國家稅務(wù)局、上海市地方稅務(wù)局副局長(cháng)許建斌日前在“2012上海創(chuàng )業(yè)投資與私募股權投資高層研討會(huì )”上也明確表示，草案目前正在有關(guān)部門(mén)進(jìn)行流轉，也在聽(tīng)取社會(huì )反饋和意見(jiàn)。
　　有望近期出臺的《合伙企業(yè)及合伙人所得稅實(shí)施辦法》并非是一個(gè)全新的“文件”，而是對159號文的一個(gè)細化和完善。一位四大會(huì )計師事務(wù)所稅務(wù)合伙人對《經(jīng)濟參考報》記者說(shuō)，159號文只是一個(gè)框架性文件，但是很多具體的稅收細節在其中并沒(méi)有涉及。
　　“其實(shí)，針對地方的PE稅收亂象，國家財稅部門(mén)早就想采取措施進(jìn)行整頓，并非現在才開(kāi)始�！鄙鲜鲑Y深業(yè)內人士指出。
　　早在2009年1月，財政部、國家稅務(wù)總局就發(fā)布《關(guān)于堅決制止越權減免稅　加強依法治稅工作的通知》，明確指出，“根據現行有關(guān)稅收管理權限的規定，中央稅、共享稅以及地方稅的立法權都集中在中央，除有關(guān)稅收法律、行政法規規定下放地方的具體政策管理權限外，稅收政策管理權全部集中在中央�！薄皩Ρ镜貐^越權減免稅、稅收先征后返等變相減免稅情況進(jìn)行一次全面檢查和清理，凡違反國家財稅規定和超越稅收管理權限的，要立即糾正，凡拒不糾正或繼續出臺新的越權減免稅、緩繳稅、豁免欠稅以及采取稅收先征后返等變相減免稅的，要根據《財政違法行為處罰處分條例》(國務(wù)院令第427號)等財稅法律、法規的規定，依法追究有關(guān)人員的責任�！�
　　該資深人士表示，草案可視為對159號文的補窟窿，更是對159號文稅收原則的重申。他還表示，相關(guān)部門(mén)已就稅收亂象問(wèn)題形成文件并上報至國務(wù)院，并呼吁將整頓稅制作為打擊非法集資的措施之一。

　　澄清　40%“溢價(jià)稅”或是誤讀

　　最近一段時(shí)間，關(guān)于草案的內容傳言不斷，有消息稱(chēng)，草案以投資企業(yè)IPO為征稅時(shí)間點(diǎn)，將PE投資入股價(jià)與投資項目IPO招股價(jià)的差額作為“增值部分”，按35%或40%稅率征收所得稅。
　　這一消息在PE行業(yè)內掀起軒然大波，眾多PE界人士通過(guò)各種渠道表達了對這一“浮盈稅”的反對。
　　漢理資本創(chuàng )始合伙人錢(qián)學(xué)鋒在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，所得稅征收的前提是“有收有入”，但投資項目在IPO時(shí)盡管有增值，當PE并未套現而形成收入，從國外征收資本利得稅的經(jīng)驗來(lái)看，PE也是在最終退出時(shí)才被征稅，因此，這樣的征收方式并不合理。
　　清科研究中心分析師林婉婷表示，VC/PE行業(yè)在高回報的巨大光環(huán)下仍有很多失敗投資案例，投資平進(jìn)平出，甚至血本無(wú)歸的案例不勝枚舉。若要對IPO企業(yè)增收賬面浮盈稅，會(huì )極大地削薄VC/PE基金的利潤空間，尤其對于業(yè)績(jì)處于中游的基金，將面臨致命打擊。
　　不過(guò)，據媒體援引知情人士的話(huà)稱(chēng)，該政策為某些媒體在不了解情況下的誤讀。而據《經(jīng)濟參考報》從多方面了解的情況，“溢價(jià)稅”目前看來(lái)只是一個(gè)傳言，“成真”的可能性不大。
　　許建斌在研討會(huì )上表示，在實(shí)際起草的過(guò)程中，將盡量考慮實(shí)現各項優(yōu)惠政策的順暢銜接，并會(huì )避免多征稅或重復征稅等問(wèn)題。
　　PE泡沫一直是最近幾年業(yè)內人士關(guān)注的話(huà)題。盡管40%“溢價(jià)稅”可能是誤讀，不會(huì )打擊整個(gè)行業(yè)，但PE業(yè)洗牌已經(jīng)在所難免，全民PE的野蠻生長(cháng)時(shí)代也終將過(guò)去。自2011年下半年開(kāi)始，中國PE市場(chǎng)不論是募資活動(dòng)還是投資活躍度，已經(jīng)出現“降溫”。
　　據清科研究中心的統計，2012年一季度共有28支可投資于中國大陸的私募股權投資基金完成募集，同比減少36.4%，環(huán)比減少20.0%，金額共計29.45億美元，不足2011年同期的四分之一，同時(shí)較2011年四季度減少6.8%，幾乎回落至2010年一季度水平。這已經(jīng)是市場(chǎng)中私募基金數量與金額連續第二個(gè)季度呈現下滑。
　　“實(shí)際上，一些一流的基金管理公司也愿意看到更加規范的稅收秩序，若更多良莠不齊的公司進(jìn)入到這個(gè)領(lǐng)域，造成惡性競爭，對這個(gè)行業(yè)的長(cháng)久發(fā)展不利�！鄙鲜鲑Y深業(yè)內人士也表示。