基金管理公司“旱澇保收”的收費模式或將在未來(lái)逐步改變。權威人士日前透露，證監會(huì )正在研究建立基金業(yè)績(jì)比較基準約束機制，擬鼓勵基金將基金業(yè)績(jì)相對其業(yè)績(jì)比較基準的波動(dòng)水平與基金管理費的提取掛鉤。
　　業(yè)績(jì)比較基準是衡量基金業(yè)績(jì)相對回報的重要指標之一，是基金為自己設定的、可實(shí)現的預期目標。據介紹，國外市場(chǎng)對基金業(yè)績(jì)比較基準十分看重，并將其作為基金經(jīng)營(yíng)好壞、基金經(jīng)理履職情況的主要參照。近年來(lái)我國基金行業(yè)普遍采用了業(yè)績(jì)比較基準指標，但市場(chǎng)對其關(guān)注度遠不及對基金業(yè)績(jì)相對排名的關(guān)注度。統計顯示，近5年國內跑輸業(yè)績(jì)比較基準的基金占比一直較高。
　　權威人士透露，基金公司“旱澇保收”收費模式的合理性值得重視，建立基金業(yè)績(jì)比較基準約束機制的基本思路，就在于鼓勵基金公司合理制定基金業(yè)績(jì)比較基準，鼓勵基金將業(yè)績(jì)相對比較基準的波動(dòng)水平與其管理費的提取掛鉤，即“波動(dòng)水平處于合理范圍內的可以提取管理費，波動(dòng)水平超標的管理費要打折扣甚至不提”，并將其寫(xiě)入契約。
　　該類(lèi)條款寫(xiě)入契約后，在信息披露的基礎上，托管行、監管部門(mén)、投資人可共同對其履約情況進(jìn)行監督，督促基金公司誠信經(jīng)營(yíng)，保護基金持有人的利益，并通過(guò)市場(chǎng)化手段實(shí)現基金行業(yè)的優(yōu)勝劣汰。
　　證監會(huì )2003年發(fā)布的《證券投資基金信息披露編報規則第2號—基金凈值表現的編制與披露》對基金業(yè)績(jì)比較基準做出了原則性規定。按照該規則，將基金凈值表現與同期業(yè)績(jì)比較基準進(jìn)行比較的，業(yè)績(jì)比較基準的選擇應符合基金契約、基金招募說(shuō)明書(shū)規定；采用自定義業(yè)績(jì)比較基準的須說(shuō)明基準的構建及再平衡過(guò)程；未能按要求列示業(yè)績(jì)比較基準的須說(shuō)明原因。
　　目前，有關(guān)規則對于基金業(yè)績(jì)未能達到業(yè)績(jì)比較基準的情況并未作出明確規定，可實(shí)際上，我國已有部分基金公司開(kāi)始主動(dòng)踐行在凈值增長(cháng)率低于業(yè)績(jì)比較基準時(shí)，劃撥業(yè)績(jì)風(fēng)險準備金彌補投資人損失的做法。如大成優(yōu)選股票型基金就因2011年度業(yè)績(jì)表現相對業(yè)績(jì)基準波動(dòng)“超標”而劃撥2323.48萬(wàn)元進(jìn)入基金財產(chǎn)，成為首只自掏腰包補償投資者的基金。
　　前述人士表示，擬建立的基金業(yè)績(jì)比較基準約束機制并非監管強制性手段，而是運用市場(chǎng)之手對基金公司、基金經(jīng)理形成約束，即在充分信息披露的基礎上，將投資的決定權交予投資人和市場(chǎng)，“在一個(gè)做出了如未達到業(yè)績(jì)比較基準即不提取管理費的基金，和一個(gè)不表態(tài)業(yè)績(jì)比較基準會(huì )與管理費提取掛鉤的基金之間，相信投資者是很好作出選擇的�！�
　　業(yè)內人士分析，該約束機制的建立，對改善部分基金的短期行為也將起到重要作用�！笆袌�(chǎng)上有一些基金并不注重基本面研究，存在炒作熱點(diǎn)、打探消息等短期行為，在凈值相對比較基準波動(dòng)不受約束的情況下，部分基金存在做高凈值以提取管理費的沖動(dòng)，這對投資人利益的損害是顯而易見(jiàn)的�！蹦郴�金經(jīng)理說(shuō)，鼓勵基金將業(yè)績(jì)相對基準的波動(dòng)與管理費掛鉤，將在一定程度上約束基金經(jīng)理行為，督促其回歸基本面研究，而非快進(jìn)快出追漲殺跌。