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2012-04-28 作者：朱周良 來(lái)源：上海證券報
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就在日本央行加碼量化寬松的當天，國際貨幣基金組織（IMF）卻在提醒亞洲經(jīng)濟體不要“用力過(guò)猛”，并要隨時(shí)準備好收緊貨幣政策以應對經(jīng)濟過(guò)熱風(fēng)險。
在周五發(fā)布的《區域經(jīng)濟展望》中，IMF首先指出，亞洲要繼續對全球經(jīng)濟脆弱給亞洲經(jīng)濟持續帶來(lái)的風(fēng)險保持警惕。報告稱(chēng)，如果政策應對措施不足，在歐元區經(jīng)濟衰退程度較預期嚴重的情況下，亞洲經(jīng)濟增速可能會(huì )因此減少2到5個(gè)百分點(diǎn)。
隨著(zhù)歐債危機重燃和中美等大型經(jīng)濟體增速放緩，亞洲不少經(jīng)濟體的中央銀行近期都選擇了維持利率不變，一些亞洲新興經(jīng)濟體則通過(guò)下調利率、存款準備金率等方式放松貨幣政策，以應對全球經(jīng)濟重新出現的不確定性。印度即在上周實(shí)施了三年來(lái)首次降息。本周公布的溫和CPI數據顯示，澳大利亞可能也會(huì )考慮降息。
IMF說(shuō)，決策者應當繼續保持警惕，如果真的出現“外部環(huán)境再次惡化”的跡象，那些擁有放松余地的經(jīng)濟體或許有必要付諸行動(dòng)。
不過(guò)，IMF同時(shí)警告說(shuō)，隨著(zhù)經(jīng)濟增長(cháng)和通貨膨脹壓力的上升，亞洲經(jīng)濟體應隨時(shí)準備政策“換擋”，開(kāi)始收緊貨幣政策。
IMF指出，印尼、韓國和新加坡的通貨膨脹水平一直在“爬升”，而亞洲地區大多數經(jīng)濟體的價(jià)格預期自2011年底以來(lái)也都有所上漲。內需保持強勁，經(jīng)濟增長(cháng)勢頭預計將進(jìn)一步增強。
“亞洲決策者面臨一項艱巨任務(wù)，那就是對經(jīng)濟穩定、非通脹型增長(cháng)所需的支持力度進(jìn)行調整�！盜MF在報告中說(shuō)。該機構明確指出，亞洲各經(jīng)濟體應準備好較年初所預期的時(shí)間提早啟動(dòng)貨幣政策正�；�。
“但是伴隨2012年初全球金融市場(chǎng)極度緊張局面的緩和，以及本地區大多數經(jīng)濟體增長(cháng)出現觸底跡象，決策者也應做好準備，以快于年初預期的速度使宏觀(guān)經(jīng)濟政策回歸正常�！眻蟾嬲f(shuō)。
對于不同經(jīng)濟體，IMF對其貨幣政策取向的看法也不盡相同。比如在談到日本時(shí)，IMF就表示，日本央行可能需要擴大資產(chǎn)購買(mǎi)規模來(lái)提振經(jīng)濟和抗擊通貨緊縮，后者周五也確實(shí)這么做了。
而對于中國，IMF稱(chēng)，中國應該努力在支持經(jīng)濟增長(cháng)和處理信貸過(guò)剩之間求得平衡。該機構還提示了有關(guān)中國的一個(gè)發(fā)生概率不大、但卻可能造成重大影響的風(fēng)險，那就是如果中國房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)生劇烈調整，其后果將可能導致中國經(jīng)濟出現硬著(zhù)陸。
對于印尼，IMF稱(chēng)該國應準備好收緊貨幣政策。而對于越南來(lái)說(shuō)，IMF認為，為維護市場(chǎng)信心，越南放松貨幣政策的空間不大。對于經(jīng)歷了2010年一系列加息和通貨膨脹逐漸下降的印度來(lái)說(shuō)，IMF認為其實(shí)際政策利率已更接近中性水平。
事實(shí)上，在近期召開(kāi)議息會(huì )議時(shí)，也有一些亞洲經(jīng)濟體做出了相對偏緊的姿態(tài)。比如，新加坡本月早些時(shí)候就稍稍收緊了貨幣政策。
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