隨著(zhù)年報披露季的收官，券商行業(yè)的年度成績(jì)單終揭曉。經(jīng)紀與自營(yíng)的雙雙折翼，多家券商出現年度虧損，讓證券業(yè)的2011年過(guò)得并不舒坦。
　　《第一財經(jīng)日報》根據Wind資訊梳理統計，2011年證券業(yè)109家券商共實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1634億元，同比下降25.8%；共實(shí)現凈利潤461.7億元，同比下降43.8%。2010年106家證券公司全年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2202億元，全年累計實(shí)現凈利潤821.7億元。

　　5家合資券商虧損

　　在全行業(yè)109家券商中，合資券商這個(gè)群體去年的業(yè)績(jì)表現尤為不佳。多以投行業(yè)務(wù)為主的合資券商，在全行業(yè)投行業(yè)務(wù)同比僅微降11%的情況下，業(yè)績(jì)卻大跌眼鏡，在去年虧損的18家券商中占據五席，分別為華英證券、第一創(chuàng )業(yè)摩根大通、摩根士丹利華鑫、財富里昂和海際大和。
　　2011年券商名錄新增三位成員，華英證券、第一創(chuàng )業(yè)摩根大通、摩根士丹利華鑫這三家合資券商相繼掛牌成立，是自合資券商成立開(kāi)閘以來(lái)，證監會(huì )發(fā)放合資券商批文最多的一年。而年報顯示，去年上述三家被寄予厚望的券商均處于“燒錢(qián)”階段。
　　Wind資訊數據顯示，2011年華英證券IPO承銷(xiāo)家數為1家，取得了6511.4萬(wàn)元的承銷(xiāo)與保薦費；而摩根士丹利華鑫證券和第一創(chuàng )業(yè)摩根大通證券在IPO項目上顆粒無(wú)收。
　　與此相對應的是，摩根士丹利華鑫去年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1814.30萬(wàn)元，凈利潤為-1.51億元，虧損額與業(yè)績(jì)最差券商東北證券相差無(wú)幾。第一創(chuàng )業(yè)摩根大通和華英證券也分別虧損了3759萬(wàn)元和2458萬(wàn)元。
　　在合資券商隊伍中，海際大和與財富里昂兩家老牌投行也經(jīng)營(yíng)不佳，虧損額分別為2193萬(wàn)元和1345萬(wàn)元。中德證券和瑞信方正略有盈利，分別實(shí)現凈利潤346.5萬(wàn)元和454萬(wàn)元，其中瑞信方正業(yè)績(jì)同比下滑91%。
　　表現相對穩定的合資券商僅有瑞銀證券和高盛高華。2011年高盛高華證券實(shí)現凈利潤5014萬(wàn)元，較上年增長(cháng)68%。瑞銀證券實(shí)現凈利潤4695萬(wàn)元，同比下降15%。中金公司雖然是合資券商中盈利狀況最好的，去年獲利1.39億元，但仍較上年下滑80%以上。
　　然而，今年以來(lái)合資券商繼續保持頹勢。湯森路透4月數據顯示，在A(yíng)股市場(chǎng)缺乏募資活動(dòng)的情況下，合資券商(高盛高華、財富里昂、摩根士丹利華鑫、中德證券等)所籌股權資本金額同比下降75%。
　　業(yè)內人士向記者表示，合資券商集體落寞的主要原因在于內部治理不夠分明，合資雙方在管理上出現較多分歧，并且在成立時(shí)間上沒(méi)有優(yōu)勢。另外，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍單一，也使其投行業(yè)務(wù)拓展受限。即使是成立較早的瑞銀證券和高盛高華，也僅在大型企業(yè)保薦承銷(xiāo)上有一定優(yōu)勢，中小項目則依舊準備不足。

　　自營(yíng)經(jīng)紀雙折翼　小券商最受其害

　　證券業(yè)2011年整體凈利潤同比下滑逾四成，從各項主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)看，自營(yíng)和經(jīng)紀業(yè)務(wù)是嚴重拖累券商業(yè)績(jì)的兩大“殺手”。
　　據本報統計，2011年證券公司代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入688.87億元，同比下滑36.50%；證券承銷(xiāo)與保薦及財務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)凈收入241.38億元，同比下滑11.36%；受托客戶(hù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入21.13億元，同比略降3.21%；證券投資收益(含公允價(jià)值變動(dòng))49.77億元，同比下滑75.93%。
　　于是，“靠天吃飯”的傳統業(yè)務(wù)券商最易受到行情波動(dòng)的影響。除了上述提及的五家合資券商外，其他虧損的券商都集中在中小券商群體。東北證券、英大證券、江海證券和日信證券去年虧損均過(guò)億元，東北證券也是唯一一家虧損的上市券商。另外，華寶證券、中郵證券、廣州證券、中天證券、航天證券、世紀證券、天源證券、萬(wàn)和證券和誠浩證券也都出現了不同程度的虧損。
    而已經(jīng)從賣(mài)方業(yè)務(wù)逐步轉向買(mǎi)方業(yè)務(wù)，并且因轉讓華夏基金股權而獲利頗豐的中信證券，去年實(shí)現盈利126億元，為全行業(yè)業(yè)績(jì)冠軍。緊隨其后的是海通證券和國泰君安，分別實(shí)現利潤33億元和28億元。