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鐵道部一季度虧損逼近70億，負債率居高不下，令剛剛微弱回升的市場(chǎng)信心，一下子又涼了大半截。
“怎么還是沒(méi)有一點(diǎn)好轉？看來(lái)只能寄希望于改革了�！鄙钲谝讳摬耐顿Y者昨日對《第一財經(jīng)日報》表示。
到位資金不夠“填窟窿”
昨日，全國銀行間同業(yè)拆借中心旗下中國貨幣網(wǎng)披露《鐵道部2012年一季度匯總財務(wù)報表審計報告》（下稱(chēng)《報告》），《報告》顯示，今年一季度，鐵道部利潤總額為100.78億元，扣除156.07億元稅后建設基金和14.50億元所得稅后，其稅后利潤轉為負值，虧損69.79億元。
與去年同期相比，鐵道部今年一季度的虧損接近去年兩倍，其去年一季度利潤總額為負37.6244億元；而2011年全年，鐵道部的稅后利潤則為0.31億元，而負債率高達60.62%，同去年年底基本持平。
自2008年大規模興建高鐵以來(lái)，鐵道部負債率連連攀升，2010年末為57.44%，到2011年年底突破60%。
與此同時(shí)，受動(dòng)車(chē)事故影響，到去年年底，全國鐵路在建項目九成陷入停工，規模的“冰封”令中國鐵路發(fā)展跌入近年來(lái)的最低谷。
但自今年年初開(kāi)始，隨著(zhù)國務(wù)院的幾度“暖風(fēng)”以及鐵道部部長(cháng)盛光祖表示4000億投資已有著(zhù)落等消息釋放，鐵路發(fā)展似乎有回暖跡象。緊接著(zhù)，各地在建陸續復工。中鐵隧道集團有限公司副總工程師王夢(mèng)恕稱(chēng)，截至4月，全國鐵路約有八成已復工。與此同時(shí)，各地高鐵的上座率亦在攀升，部分城際鐵路甚至實(shí)現了盈利。
這一系列跡象令不少業(yè)內人士判斷，鐵路發(fā)展或迎來(lái)轉機，甚至在未來(lái)進(jìn)入新的春天。不過(guò)，雖然傳言鐵道部暫時(shí)“不差錢(qián)”，但投資者更關(guān)心的問(wèn)題：投資資金到位多少，下一步的改革方向等，官方一直沒(méi)有披露。
在這一微妙時(shí)刻，昨日的《報告》，令期待轉向了焦慮和更強的改革呼聲。
北京鐵路局一人士昨日向本報透露，鐵道部的到位資金還不夠“填窟窿”：“去年就留下了工資和材料款等許多急需填平的窟窿，目前到位的資金只夠填平其中的一部分，只能先保證重點(diǎn)項目�！�
據該人士分析，就目前鐵道部的負債狀況來(lái)看，除非將欠款一次結清或一筆勾銷(xiāo)，或者化整為零，分割處理，否則鐵道部無(wú)法徹底擺脫巨額債務(wù)的壓力。
今年投資繼續放緩
鐵道部一季度負債總額增長(cháng)主要源自其長(cháng)期借款增加�！秷蟾妗凤@示，截至2012年3月31日，鐵道部長(cháng)期借款為19174.93億元，較去年年底增加918.71億元。
更棘手的是，鐵道部的現金流也較去年年底出現下降。截至去年年底，鐵道部手中還有現金2001.46億元，而到了今年一季度末，其現金減少231.18億元，僅余1770.28億元�！秷蟾妗愤�顯示，今年一季度，鐵道部?jì)H還本付息就用了284.30億元。
中信建投證券研究所航空鐵路分析師李磊此前表示，按國外鐵路企業(yè)的債務(wù)情況來(lái)看，鐵道部60%左右的負債率不算太高，但關(guān)鍵是鐵道部這兩年固定資產(chǎn)鋪的攤子太大，按其規劃目標和未來(lái)趨勢來(lái)看，其負債率可能還會(huì )進(jìn)一步提高。
鐵道部深陷債務(wù)泥潭的直接后果是，今年鐵路基建投資繼續放緩。
根據鐵道部此前發(fā)布的2012年全年工作計劃，今年基建投資為4060億元，低于去年全年的5601.67億元。
《報告》也顯示，今年一季度，鐵道部支出的基建投資為1131.38億元，僅為去年全年的20.2%。
鐵路基建投資的放緩對相關(guān)公司的業(yè)績(jì)亦產(chǎn)生一定影響。中國北車(chē)（601299.SH）和中國南車(chē)（601766.SH）兩大列車(chē)供應商今年一季度的營(yíng)業(yè)收入均出現下降：其中中國北車(chē)同比下降5.54%；中國南車(chē)同比下降4.90%。
與此同時(shí)，分析機構還預計2012年鐵路全路運能增長(cháng)將比較有限。國金證券日前發(fā)布研報指出，2011年鐵路客運周轉量增長(cháng)9.7%，貨運周轉量增6.6%，而預計2012年鐵路客運周轉量增長(cháng)將低于4%，貨運周轉量增長(cháng)約為3.5%。
改革是根本出路
眼看鐵路發(fā)展復蘇無(wú)望，投資者的眼光又回聚到鐵道部改革上來(lái)。
一直以來(lái)，眾多專(zhuān)家和市場(chǎng)人士認為，體制改革是解決鐵道部資金危機的根本出路。
3月18日，國務(wù)院批轉國家發(fā)改委《關(guān)于2012年深化經(jīng)濟體制改革重點(diǎn)工作意見(jiàn)》，明確提出按照政企分開(kāi)、政資分開(kāi)的要求，研究制定鐵路體制改革方案；并鼓勵民間資本進(jìn)入鐵路等領(lǐng)域。
這一表態(tài)曾令市場(chǎng)相信鐵路改革“箭在弦上”。但迄今為止并未見(jiàn)有具體方案或措施出臺，令市場(chǎng)的觀(guān)望氣氛濃郁。
“本來(lái)想在西南那邊入股投資鐵路，但現在因為改革的前景不明朗，看看再說(shuō)�！鄙鲜錾钲阡摬耐顿Y者說(shuō)。
“實(shí)現政企、政資分離，是鐵道部吸引外部資金的關(guān)鍵改革點(diǎn)所在。但這一改革，將徹底從根本上改變鐵道部幾十年特有的狀況�！鄙钲谥顿Y人士王斌昨日在接受本報采訪(fǎng)時(shí)表示，“如果這一改革能夠成功，而且是徹底的，鐵路對資本還是有很大吸引力的，畢竟中國是個(gè)鐵路大國�！�
但眼前高筑的債臺在一定程度上也成為改革的不確定性因素。昨日，本報致函鐵道部新聞處處長(cháng)王濱，詢(xún)問(wèn)鐵道部對債務(wù)問(wèn)題有何對策，截至發(fā)稿時(shí)仍未收到相關(guān)回復。
王夢(mèng)恕則建議，讓鐵道部有關(guān)債務(wù)成為壞賬、死賬：“資金已經(jīng)投入鐵路建設，成為基本公共設施。這個(gè)錢(qián)應該可以不用還的�！彼J為，只有將這筆債務(wù)抹掉，才能讓鐵路發(fā)展輕裝上陣。
國家發(fā)改委運輸所專(zhuān)家陳元龍則認為，此番披露的《報告》有可能成為改革的催化劑。另一名不愿透露姓名的專(zhuān)家也認為，鐵道部在經(jīng)過(guò)“自身摸索”的過(guò)程后，最終還是只能走上體制改革的道路：“這個(gè)"毒瘤"要從根本上動(dòng)手術(shù)了�！�
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