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2012-05-04 作者：記者 楊溢仁/上海報道 來(lái)源：經(jīng)濟參考報
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進(jìn)入5月之后，公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量明顯驟減，按慣例4月和5月一般都是財政存款繳款的月份，則5月份的資金面壓力較4月份將有所放大。在公開(kāi)市場(chǎng)操作有效性受限，且資金面壓力以及存貸比的限制對信貸投放的“掣肘”逐步凸顯之時(shí)，進(jìn)一步下調存準率的必要性將有所增強。
來(lái)自國泰君安的研究觀(guān)點(diǎn)亦指出，展望5月，公開(kāi)市場(chǎng)和外匯占款資金投放有限，在4月管理層“穩步增加流動(dòng)性”的表態(tài)后，市場(chǎng)降準預期顯著(zhù)提升，預計寬松貨幣下流動(dòng)性改善仍可期待。
再看債券市場(chǎng)，鑒于經(jīng)濟企穩的大環(huán)境仍將持續，則利率產(chǎn)品整體依然難有表現，繼續維持震蕩行情的幾率較大，整體的配置價(jià)值并不高�！�
而信用產(chǎn)品方面，伴隨經(jīng)濟基本面的逐漸恢復，盡管其市場(chǎng)的系統性風(fēng)險有所降低，但個(gè)別行業(yè)繼續下滑的風(fēng)險同樣需要警惕。
有分析認為，隨著(zhù)6月份地產(chǎn)信托到期高峰的來(lái)臨，中小型房企的信用資質(zhì)出現惡化的幾率正在加大，所以對于中低評級的地產(chǎn)公司債，券商建議投資者仍應保持高度謹慎態(tài)度。
此外，近日監管層從控制規模、數量、結構等方面來(lái)規范和管理地方政府平臺債務(wù)，大大降低了城投債市場(chǎng)的系統性風(fēng)險，對于城投債后期行情的延續形成較好的支撐。
部分行業(yè)研究員認為，新上市的城投債相對于老城投而言，關(guān)注度和流動(dòng)性都具備優(yōu)勢，且部分資質(zhì)較好的老城投債經(jīng)過(guò)前期的一波小行情目前面臨一定的拋壓，由此，建議投資者關(guān)注一些資質(zhì)較好的上市新券。
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