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2012-05-04 作者：高業(yè)偉 來(lái)源：經(jīng)濟參考報
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這兩年，基金雖然受資本市場(chǎng)等因素的影響而業(yè)績(jì)較差，而且還存在諸多這樣那樣的問(wèn)題，但是，由于中國老百姓的投資渠道相對較少，因此作為一種在國外取得長(cháng)足發(fā)展的長(cháng)期投資方式，在未來(lái)，基金將仍然是老百姓的主要投資方式之一，是家庭資產(chǎn)配置中不可缺少的重要品種。特別是對于那些缺乏投資理財知識、沒(méi)有時(shí)間理財的投資者來(lái)說(shuō)更是如此。
我們知道，與國外相比，國內的投資工具本身就少，而且有一些投資工具由于具有風(fēng)險性較高、設計復雜的特點(diǎn)，加之我國個(gè)人投資者金融知識缺乏，其實(shí)并不適合絕大部分普通投資者進(jìn)行投資。而基金作為一種大眾化的“專(zhuān)家理財工具”，盡管存在一些問(wèn)題，但在目前形勢下，還是有其投資的可取性的，而且從中國基金發(fā)展的十多年歷史來(lái)看，除了在像當前這樣較差的市場(chǎng)環(huán)境下，基金投資業(yè)績(jì)還是可以肯定的，能夠較好地幫助投資者抵御通貨膨脹、實(shí)現資產(chǎn)保值增值以及達成一些家庭理財目標。
但是，盲目買(mǎi)賣(mài)、無(wú)原則的長(cháng)期持有、不考慮市場(chǎng)周期等基金投資做法也許應該有所改進(jìn)，更正確的基金投資方式應該是根據宏觀(guān)經(jīng)濟形勢、資本市場(chǎng)狀況、家庭收入支出、風(fēng)險承受能力等因素進(jìn)行合理配置，并根據形勢的發(fā)展進(jìn)行不斷調整，就當前而言，經(jīng)濟金融形勢是決定基金投資的關(guān)鍵因素之一。
我認為，對于基金，投資者應該堅持逐步低位建倉的做法，具體來(lái)說(shuō)，應做到以下幾點(diǎn)：
其一，做好資產(chǎn)配置，將基金納入投資理財組合。目前，投資界對建立資產(chǎn)配置組合的優(yōu)點(diǎn)已經(jīng)形成共識，認為資產(chǎn)配置組合是避免把雞蛋放在同一個(gè)籃子里，從而降低投資風(fēng)險，提高投資收益的重要途徑。據美國學(xué)者對90多項大型退休計劃項目的投資績(jì)效的研究發(fā)現，長(cháng)期來(lái)看，在投資成本相對穩定的前提下，資產(chǎn)配置策略對投資業(yè)績(jì)的影響最大，其貢獻度超過(guò)90%，而我們通常非常重視的“擇時(shí)能力”和“證券選擇能力”的貢獻都只有不到5%。所以，作為投資者，根據自己的實(shí)際情況，建立資產(chǎn)配置組合，把自己的閑余資金分成幾部分，分別投資于基金、債券、銀行存款等方面是非常必要的，能夠較好地幫助自己實(shí)現組合收益，避免因過(guò)度投資于高風(fēng)險的股票、基金而在市場(chǎng)劇烈震蕩時(shí)發(fā)生嚴重虧損，以及因過(guò)多投資于低風(fēng)險低收益的資產(chǎn)而錯過(guò)市場(chǎng)可能上漲而帶來(lái)的投資機會(huì )。
其二，多用定投的方式參與基金投資。市場(chǎng)的波動(dòng)，作為專(zhuān)業(yè)投資機構的基金也難以把握，對于普通投資者來(lái)說(shuō)更是如此，因為他們往往很難預測市場(chǎng)的漲跌。在這種情況下，基金定投無(wú)疑是一種較好的投資方式，它可以較好地幫助投資者分散風(fēng)險，降低成本。所以，對于已經(jīng)開(kāi)立基金定投的投資者來(lái)說(shuō)，在市場(chǎng)震蕩波動(dòng)，特別是大幅下跌時(shí)，最好著(zhù)眼于長(cháng)期，不要輕易停止定投。從實(shí)際情況看，許多投資者經(jīng)常在市場(chǎng)下跌中停止了定投扣款，而在上漲中又沒(méi)有重新開(kāi)通，結果屢屢錯失行情。而對于想投資基金的投資者來(lái)說(shuō)，面對震蕩的市場(chǎng)，可以更多地以基金定投的方式來(lái)參與，這樣可以不用過(guò)分地選擇入市的時(shí)間，也就是“選時(shí)”，而且長(cháng)期來(lái)看，如此投資的收益也是較為可觀(guān)的。
對于基金的定投來(lái)說(shuō)，可以采取多種方式，不必拘泥于固定期限、固定金額的定投方式，可以結合市場(chǎng)形勢和自身特點(diǎn)，選擇一些“另類(lèi)定投”方式，比如對定期定額投資進(jìn)行“人工調整”，自我選擇定投的扣款時(shí)間；或者采取定期不定額、不定期不定額等方式購買(mǎi)基金，比如不定期不定額方式，即不參加定投計劃，而是投資者利用基金定投的原理，根據市場(chǎng)情況，選擇某一只基金，不定期逢低買(mǎi)入一定金額的基金。一般來(lái)說(shuō)，其主要做法就是大跌大買(mǎi)、小跌小買(mǎi)，尤其是在市場(chǎng)劇烈震蕩的時(shí)候執行這種做法，能夠積累更多的份額，最大限度地降低份額成本。買(mǎi)入以后，可以在一段時(shí)間內持有這些基金不動(dòng)，靜待市場(chǎng)好轉后再逢高贖回。
由于一般投資者都有“追漲殺跌”的習慣，在市場(chǎng)下跌的時(shí)候往往都是“止損出局”，從實(shí)際情況看，在低點(diǎn)出售股票、贖回基金的例子不勝枚舉，而不定期、不定額這種方式，則是更多地要求投資者要在低點(diǎn)買(mǎi)入基金，因此需要投資者有足夠的超越常人的勇氣，必要的時(shí)候可以請銀行理財師等專(zhuān)業(yè)人士幫助。
(本文作者就職于工商銀行山東分行，為CFP持證人、經(jīng)濟師、財資管理師。)
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