這足以讓每一個(gè)服裝業(yè)老板都心驚肉跳：2012年春夏款以及2011年秋冬款屬于正常庫存，其余的超過(guò)15億元的衣服在倉庫每滯留一天都意味著(zhù)貶值。
　　這是美邦服飾的現狀，這樣的衣服，留在倉庫里，多一天，價(jià)格就下滑一點(diǎn)。這并不只是美邦面臨的現狀，凡客誠品、森馬、海瀾之家，大部分服裝企業(yè)正在遭遇一場(chǎng)龐大的“庫存戰”。
　　日前，因互聯(lián)網(wǎng)上盛傳美邦、凡客庫存巨大，甚至爆倉，《第一財經(jīng)日報》記者赴以服裝外貿加工聞名的嘉興平湖市調查。調查發(fā)現，在平湖并未有如傳言般的爆倉，但從海瀾之家、美邦等服裝企業(yè)的財報中，仍可以發(fā)現庫存嚴重的痕跡。

　　倉庫里的存貨

　　浙江嘉興平湖新倉鎮羅馬制衣工廠(chǎng)的店門(mén)口，停了不少上海來(lái)的車(chē)，這些從車(chē)間中拿來(lái)的殘次品，都在工廠(chǎng)店打折出售。
　　運氣好的話(huà)，或許還可以淘到一些日本的潮牌，一件普通的T恤，價(jià)格不過(guò)三五十元一件，這些瑕疵，基本上肉眼都很難識別。
　　這是江浙一帶常見(jiàn)的一景，事實(shí)上，在江蘇的張家港，浙江的湖州、寧波，�？梢砸�(jiàn)到這樣的場(chǎng)面。
　　這里，正是這場(chǎng)“庫存風(fēng)暴”的始發(fā)地，網(wǎng)上盛傳，美邦和凡客庫存量巨大的信息屬實(shí)嗎？“在平湖，整倉庫美邦的成衣，整倉庫凡客的褲子！工廠(chǎng)倉庫基本爆倉！”
　　這樣的傳聞，或許太聳人聽(tīng)聞了一些。
　　在寧波的聯(lián)豐立交橋附近的一家工廠(chǎng)，主要做日本的貼牌，整個(gè)倉庫里，塞了不少的衣服，這些大部分是殘次品，還有一些是積壓的，因為客戶(hù)的要求，許多商標都被剪破了，這些衣服，一般都是二三十元一件。
　　“寧波紡織服裝產(chǎn)業(yè)外向度保持在50%以上，許多工廠(chǎng)都在做貼牌，出口市場(chǎng)主要以日本、歐盟、美國、東盟、拉美等地區為主�！睂幉ǚ�裝協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)張曉峰說(shuō)，所以在很多工廠(chǎng)都可以看到“拋售”。
　　本報記者在平湖的全塘鎮和新倉鎮看到，這里遍布服裝企業(yè)，基本都是以做貼牌為主，這些企業(yè)的工廠(chǎng)里有一些庫存，但并未見(jiàn)到類(lèi)似“爆倉”的場(chǎng)景，比如在新倉鎮最大的制衣企業(yè)茉織華的倉庫里，可以看到一些庫存，但數量并不大。
　　實(shí)際上，就算在平湖當地最大一家為美邦做代加工的工廠(chǎng)里，也很難發(fā)現大量庫存，這家名叫平湖市琨夢(mèng)達制衣的公司，就是美邦較大的代工廠(chǎng)之一，除了美邦，同時(shí)也為“凡客”做小量代加工。
　　這家工廠(chǎng)的倉庫和大部分平湖的制衣廠(chǎng)并無(wú)二致，只有少量的幾箱衣服放著(zhù)，“如果有許多庫存的話(huà)，一些工廠(chǎng)會(huì )選擇工廠(chǎng)店的形式出售�！辩麎�(mèng)達制衣的總經(jīng)理夏偉杰告訴本報記者，他們幾乎就沒(méi)有庫存，美邦一般都是下好單就直接運走的。
　　“在‘藍色天空’的倉庫里，有一些美邦的貨，這是在嘉興地區的總倉庫，但總的來(lái)說(shuō)，量并不大，一般也只有幾千萬(wàn)元的貨�！毕膫ソ苷f(shuō)，他們以幫品牌做加工為主，美邦的付款速度還是比較快的，一般是先預付兩成，拿到貨后再付三成，拿貨后一個(gè)月內結完余款。
　　在整個(gè)平湖，本報記者發(fā)現，也就只有一兩家工廠(chǎng)有自己的工廠(chǎng)店，這些工廠(chǎng)店的規模都不大，只有一兩家門(mén)面，就算在平湖當地最大的服裝批發(fā)市場(chǎng)，同樣也很難發(fā)現美邦或者凡客的衣服。

　　天量庫存

　　傳言從何而來(lái)？或許隱藏在數據里。據海瀾之家服飾股份有限公司3月8日在證監會(huì )網(wǎng)站預披露的其首次公開(kāi)發(fā)行股票招股說(shuō)明書(shū)(申報稿)，2009年末、2010年末、2011年末，海瀾之家的存貨數量賬面價(jià)值分別為13.05億元、16.93億元、38.63億元，分別占當年總資產(chǎn)的50.21%、44.41%、56.82%。
　　這些天量的庫存都可以在這些報表中找到蛛絲馬跡。
　　同花順統計數據顯示，2011年，紡織、服裝、皮毛業(yè)84家上市公司合計庫存達708.32億元，比2010年的567.42億元增長(cháng)了25%。
　　以這場(chǎng)“庫存危機”中涉及的凡客誠品為例，據凡客誠品遞交的上市文件，凡客預計從去年7月至今年6月將虧損10億元人民幣，并有高達14.45億元的庫存。
　　多家上市服裝企業(yè)一季度季報顯示，高庫存仍然是難言之隱，其中森馬庫存13億元，較2011年末增加30%；美邦庫存23億元，一季度營(yíng)收26億元；七匹狼、九牧王存貨為5億元和6億元。
　　根據中金報告，美邦2012年春夏新款庫存約為2.5億元，2011年秋冬款庫存為7億元，2011年春夏款庫存為8億至9億元，2010年秋冬款庫存為5億至6億元，其余為更早款。根據業(yè)界常規，2012年春夏新款以及2011年秋冬款為正常運營(yíng)庫存，但其余的超過(guò)15億元的貨物皆為過(guò)季商品。
　　盡管在平湖，并未看到美邦的超量庫存，但根據美邦董事、副總經(jīng)理王泉庚2008年在美邦首次公開(kāi)發(fā)行A股網(wǎng)上路演答投資者問(wèn)介紹，美邦的物流倉儲為自有配送中心與第三方物流相結合的模式，美邦產(chǎn)品主要由第三方物流企業(yè)負責運送至本公司總部、本公司配送中心和租賃倉庫，結合財報數據可以判斷，美邦23億元的庫存，或許大部分在其配送中心和租賃倉庫內。
　　對服裝企業(yè)來(lái)說(shuō)，這些過(guò)季的商品，正在不斷貶值中。溫州服裝商會(huì )會(huì )長(cháng)鄭晨愛(ài)表示，服裝行業(yè)和其他行業(yè)并不相同，服裝很容易過(guò)季，很難做到其他行業(yè)的“零庫存”，也正因為如此，庫存是服裝企業(yè)最大的難題，解決十分不易，現金流很容易被壓垮。
　　此前，就出現過(guò)有服裝企業(yè)IPO未能通過(guò)，普遍猜測的原因就是存貨周轉率過(guò)低導致銷(xiāo)售風(fēng)險以及財務(wù)風(fēng)險被急劇放大。
　　“服裝企業(yè)的存活風(fēng)險一直都很大，尤其是女裝，國內許多企業(yè)都在學(xué)ZARA的上貨速度，對時(shí)尚的快反應是國內服裝企業(yè)一直在模仿的�！睆垥苑鍖Ρ緢笥浾弑硎�。
　　此前，美邦董事長(cháng)周成建向外界表示，旗下品牌ME&CITY品牌服裝的設計、試裝、定稿、樣衣制作、貨量統計、大貨生產(chǎn)、物流配送等環(huán)節，共需要70天的周轉時(shí)間。
　　中國服裝的平均貨品周轉天數為185 天，ZARA和H&M約為15到50天。
　　這70天，被認為是國內服裝企業(yè)僅次于ZARA的最快速度，“一味追求速度，在設計、渠道其他方面都沒(méi)有學(xué)到，這就會(huì )造成大量的庫存�！睒I(yè)內人士向本報記者透露，國內大部分企業(yè)庫存的很大原因就是在渠道和設計上存有“重大缺陷”。

　　出路在何方

　　美特斯邦威的一位縣級代理商張先生告訴本報記者，他有一個(gè)專(zhuān)賣(mài)店和一個(gè)專(zhuān)柜，三年前成為美邦的代理商，“但這幾年都沒(méi)有賺到什么錢(qián)，因為我加盟的店面并不多，加盟費也不是特別高，所以拿貨折扣是五七折�！�
　　除去人工成本、店面成本，他的盈利空間就十分有限，“再加上這兩年打折活動(dòng)非常厲害，所以只要美邦的直營(yíng)店開(kāi)始打折，我就基本賺不到什么錢(qián)�！�
　　張先生透露，這樣的局面導致到換季的時(shí)候，他就頻繁退貨，事實(shí)上，并不止一家代理商遭遇到類(lèi)似的局面，由于直營(yíng)店和代理商之間折扣也經(jīng)常出現不同，這也是美邦近年來(lái)退貨增加的重要原因。
　　“這也是我們一直擔心的問(wèn)題，對于工廠(chǎng)來(lái)說(shuō)，一旦公司的庫存壓力太大，就會(huì )直接影響付款情況�！奔闻d一家不愿意透露姓名的代加工廠(chǎng)負責人告訴本報記者，他在安徽、江蘇等地有6家代加工廠(chǎng)，嘉興的工廠(chǎng)現在的角色更類(lèi)似于“總部經(jīng)濟”，以接單為主，今年以來(lái)，不少工廠(chǎng)的訂單他都不愿意接，“付款速度太慢，而且一直有拖欠�！�
　　對他們來(lái)說(shuō)，風(fēng)險加劇的背后，還有更大的考慮，一旦庫存持續增加，總會(huì )出現壓垮自己的最后一根稻草，“這是服裝企業(yè)，對時(shí)間有嚴格要求的一個(gè)行業(yè)，打個(gè)比方，三年前的貨，已經(jīng)基本是‘地板價(jià)’了，這是這個(gè)行業(yè)最無(wú)情的地方�！鄙鲜鲐撠熑送嘎�，不少品牌都因為付款不及時(shí)，被他列入了黑名單，“這是唯一辦法�！�
　　美邦去年8月曾在深交所投資者關(guān)系互動(dòng)平臺上透露，導致其去年一季度庫存積壓有三個(gè)原因：一是銷(xiāo)售規模擴大，款式設計豐富；二是2010年入冬較晚，冬裝銷(xiāo)售周期延后；三是為應對年初用工荒給供應鏈帶來(lái)的沖擊，而安排了2011年貨品入庫。
　　按照行業(yè)的正常運作，10%～20%的范圍被視作安全庫存，也就是說(shuō)生產(chǎn)1萬(wàn)件衣服，其中有1000件~2000件屬于庫存是家常便飯，這同時(shí)也在服裝企業(yè)的可控范圍之內。
　　如果只是用打折來(lái)解決庫存的話(huà)，比如，李寧在年報中表示要加快清貨渠道建設。 2011年，李寧的工廠(chǎng)店和折扣店數量分別達到269家和358家，幾乎是2010年133家和180家的一倍。
　　李寧的首席執行官兼總裁張志勇公開(kāi)表示，2012年，零售店折扣率將達24%～25%，工廠(chǎng)店及折扣店折扣率為50%～53%。這對加盟商來(lái)說(shuō)，幾乎就是一場(chǎng)夢(mèng)魘。這場(chǎng)庫存危機一旦蔓延的話(huà)，一切確實(shí)皆有可能。
　　實(shí)際上，在這些服裝快銷(xiāo)商當中，也只有ZARA、H&M、優(yōu)衣庫等幾家企業(yè)能夠真正做到了庫存的有效控制。在流程的精細化操作方面，國內企業(yè)需要學(xué)習的地方還有很多。