|
|
|
2012-05-09 作者：尹中立 來(lái)源：經(jīng)濟參考報
|
|
| |
自歐元誕生以來(lái)，歐元區內部的經(jīng)濟失衡問(wèn)題日益凸顯：希臘、西班牙等國在加入歐元區之后貿易逆差逐漸擴大，導致這些國家的債務(wù)日益上升，債務(wù)比例已突破了“60%和3%”的比例限制，籌資成本迅速提高，從而引發(fā)了所謂的“歐債危機”。
為什么說(shuō)希臘等國在加入歐元區以后必然會(huì )出現貿易逆差及債務(wù)危機？這些國家相對于德國和法國來(lái)說(shuō)，其經(jīng)濟競爭力都較差，貿易中處于不利地位，在使用統一貨幣之前，這些國家可以通過(guò)本幣對德國馬克貶值的方式來(lái)獲得貿易上的相對平衡，但加入歐元區以后，這種貿易平衡機制就自動(dòng)消失了，于是，這些國家對德國的貿易逆差越來(lái)越多。
歐元區另外一個(gè)難以克服的問(wèn)題是各國經(jīng)濟周期的不同步，尤其是德國和西班牙的反差最明顯，這兩個(gè)國家經(jīng)常出現一個(gè)物價(jià)下行而另外一個(gè)國家的物價(jià)上升的背離現象。
要從根本上解決歐債危機問(wèn)題，就必須化解上述貿易失衡及經(jīng)濟發(fā)展差異化問(wèn)題，可以讓德國采取轉移支付的方式將它們加入歐元區之后得到的好處補償給希臘等經(jīng)濟欠發(fā)達國家，或者采取措施讓歐元區各國的經(jīng)濟發(fā)展水平趨同。但是，這兩種方法在理論上成立，在實(shí)踐中都沒(méi)有可行性。因此，從長(cháng)期角度考察，解決歐債危機的前景是暗淡的。
但從短期看，解決歐債危機問(wèn)題的難度可能要小于解決美國債務(wù)危機的難度。如果把整個(gè)歐元區國家看作一個(gè)經(jīng)濟體，這個(gè)經(jīng)濟體的負債接近于零，遠低于美國的負債率。換句話(huà)說(shuō)，歐洲債務(wù)問(wèn)題的本質(zhì)是“兄弟”之間的債務(wù)糾紛。之所以把“兄弟”打上引號，是因為這些國家在統一的政治理念下，才能成為“一家人”。簡(jiǎn)言之，歐元區內部的經(jīng)濟不平衡需要政治上的努力來(lái)平衡。
2011年底，歐盟峰會(huì )通過(guò)了一項旨在約束成員國財政政策的協(xié)議，市場(chǎng)期盼的歐洲財政一體化的步伐向前邁進(jìn)了一步。這是政治平衡經(jīng)濟的結果，所有內容似乎都切中要害，對緩解危機有很大的好處。例如，市場(chǎng)對歐元存在的問(wèn)題的分析都傾向于認為，歐元存在的好處是弱國因此獲得更便宜的資金，而問(wèn)題出在這些歐元區的弱國把這一好處濫用，因此，只要嚴格財政紀律，則困擾歐元區的債務(wù)危機問(wèn)題就可以得到很好的化解。再如，歐元區實(shí)行財政一體化之后的另外一個(gè)好處是發(fā)行統一的歐洲債券。只要市場(chǎng)認可歐元區內部的“兄弟”關(guān)系，將這些國家作為一個(gè)整體看待，它的負債率接近于零，發(fā)債空間巨大，其信用等級遠超過(guò)美國國債。
但是，法國大選的結果給歐元區的上述財政協(xié)議蒙上陰影，也讓歐元區諸國的“兄弟關(guān)系”面臨考驗，歐元區經(jīng)濟與政治的微弱平衡可能被打破。新當選的法國總統奧朗德是繼密特朗之后第二位左翼總統，他明確提出“結束財政緊縮政策”、“要重新談判歐元區領(lǐng)導人去年簽署的財政契約”。
奧朗德的當選意味著(zhù)整個(gè)歐洲的民意在向左轉。歐元區在經(jīng)濟失衡之后，政治生態(tài)也將失去平衡。這也許就是奧朗德的當選公布之后金融市場(chǎng)陷入劇烈動(dòng)蕩的原因。
|
|
| 凡標注來(lái)源為“經(jīng)濟參考報”或“經(jīng)濟參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件，及電子雜志等數字媒體產(chǎn)品，版權均屬新華社經(jīng)濟參考報社，未經(jīng)書(shū)面授權，不得以任何形式刊載、播放。 |
|
|
|
|
|