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2012-05-09 作者：?jiǎn)汤^紅 來(lái)源：經(jīng)濟參考報
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幾天前采訪(fǎng)一名華爾街基金經(jīng)理時(shí)，他說(shuō)，現在這個(gè)時(shí)候，最保險的就是持幣觀(guān)望�！帮L(fēng)險太大”，他這么形容當前的投資環(huán)境。
其實(shí)，從股市、油市等多個(gè)金融市場(chǎng)低迷的交易量中也不難看出，資金在流出，盡管仍有無(wú)數雙眼睛緊盯市場(chǎng)走勢，但他們卻選擇在外緣徘徊，躊躇不肯進(jìn)來(lái)。他們在害怕，但究竟怕什么？
如果直接把這個(gè)問(wèn)題拋給一個(gè)專(zhuān)業(yè)投資者，得到的答案一定和實(shí)實(shí)在在的事實(shí)有關(guān)。一位紐約商品交易所的資深原油交易員回答說(shuō)，近期之所以持續削減風(fēng)險敞口，原因主要有兩點(diǎn)，一個(gè)是法國和希臘的選舉，一個(gè)美國經(jīng)濟數據再三疲軟。
誠然，正值全球大選之年，政治上的變動(dòng)自然引發(fā)投資者擔憂(yōu)。尤其在歐洲這一備受關(guān)注地區，主要國家政府的更迭直接決定原有政策的延續性，并在很大程度上決定歐洲債務(wù)危機的解決模式和歐洲經(jīng)濟的復蘇前景。而同時(shí)，美國經(jīng)濟的重要性也不言而喻。一連串數據不盡人意后，美國經(jīng)濟似乎猛踩了剎車(chē)，從開(kāi)年時(shí)的一切良好轉為前景黯淡，引發(fā)擔憂(yōu)也在所難免。
這些理由都屬實(shí)，但熟悉投資規律的人都知道，所有投資者都是提前做判斷。常常是一個(gè)消息在市場(chǎng)上傳來(lái)傳去，真正塵埃落定時(shí)，也就失去了意義——市場(chǎng)已經(jīng)把它可能帶來(lái)的風(fēng)險或者利好早早地消化掉了。所以一個(gè)投資人說(shuō)，“如果選舉結果都出來(lái)了，你再行動(dòng)，那就晚了�！�
所以，現在下跌觀(guān)望，原因絕不是既成事實(shí)，而是各種事實(shí)、數據和報紙頭條指向的未來(lái)。如果說(shuō)，之前投資者害怕的主要是法國和希臘的選舉，那現在困擾他們的恐怕主要是歐洲未來(lái)走向的不明朗以及歐洲問(wèn)題的溢出效應。
近看歐洲，儼然一個(gè)滿(mǎn)是病痛的軀體，老牌重災區希臘的債務(wù)問(wèn)題不見(jiàn)明顯好轉，西班牙和意大利又在淪陷，經(jīng)濟二次衰退風(fēng)險加大，失業(yè)率又創(chuàng )下15年新高，差不多9個(gè)人里就有1個(gè)人沒(méi)有工作。
而此時(shí)，法國選出新總統，希臘議會(huì )選舉也反映出國內“反緊縮”呼聲高漲，這些現象都給投資者一個(gè)不好的預感。雖然執行嚴厲的緊縮政策不一定能解決歐洲的債務(wù)問(wèn)題，但是放棄這一政策卻幾乎一定會(huì )導致混亂。投資者害怕，一旦法國新總統履行競選時(shí)的承諾，提高政府支出，那法國之前與德國形成的鐵腕嚴肅財政紀律的統一戰線(xiàn)就會(huì )瓦解，歐元區何去何從將畫(huà)上問(wèn)號。一旦希臘重啟與歐盟和國際貨幣基金組織的救助條款談判，并放棄之前執行的緊縮政策，那希臘就很有可能出現違約并退出歐元區。
另外，投資者還害怕這種“求變”效應在歐洲擴散，波及中堅國家德國。如果德國原執政黨也在選舉中失利，那歐洲的政策前景將岌岌可危，歐元的地位將會(huì )受到前所未有的威脅，經(jīng)濟和金融體系將面臨巨大沖擊。
而且，投資者還不得不考慮歐洲的“溢出效應”。經(jīng)濟全球化背景下，幾乎是一榮俱榮，一損俱損，歐洲失陷，美國和新興經(jīng)濟體也必將被拉下水。
但也不排除另外一種可能性，即法國新總統未履行競選承諾，希臘新政府沒(méi)有放棄緊縮政策，歐洲經(jīng)濟沒(méi)有惡化，美國也未受到牽連。又或者，歐美決策者再次推出大規模刺激政策，那情況自然又大不相同。
正是這種太多的可能性和不確定性讓很多投資者心生畏懼。因此，他們寧可坐等一段時(shí)間，也不愿在情況不明時(shí)貿然涉險。他們都信奉“股神”巴菲特的那句投資箴言，“如果不懂，就別動(dòng)”。
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