盡管1至3月規模以上工業(yè)企業(yè)利潤降幅較1至2月有所收窄，但綜合多方因素判斷，至少在二季度，工業(yè)企業(yè)整體利潤不會(huì )出現明顯改善。
　　數據顯示，1至3月全國規模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現利潤同比下降1.3%。分析一季度工業(yè)企業(yè)實(shí)現利潤負增長(cháng)的原因，主要在四個(gè)方面：
　　首先是價(jià)格因素。1至3月，因出廠(chǎng)價(jià)格(PPI)上漲，規模以上工業(yè)企業(yè)增加利潤198億元，但因購進(jìn)價(jià)格(PPIRM)上漲，企業(yè)減少利潤約1214億元。其次，產(chǎn)品銷(xiāo)售乏力，一季度規模以上工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(cháng)14.1%，但比上年全年大幅回落13.1個(gè)百分點(diǎn)。再次，制造成本增加，一季度規模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的成本同比增加0.67元。最后，費用居高不下，企業(yè)銷(xiāo)售費用、管理費用和財務(wù)費用同比增幅分別達14.9%、16.7%和35.1%，連續兩個(gè)月全部高于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增幅。
　　于是，展望工業(yè)企業(yè)利潤數據未來(lái)的運行軌跡，就需對以上四方面因素變化趨勢綜合考量。其中，最大的利好來(lái)自于價(jià)格因素。盡管從已經(jīng)公布的數據來(lái)看，3月份規模以上工業(yè)企業(yè)PPI出現負增長(cháng)，而PPIRM仍在上漲，但鑒于當前國際大宗商品價(jià)格回落，二季度PPI和PPIRM剪刀差有望延續今年以來(lái)的收窄趨勢，成為穩定企業(yè)利潤的主要因素。
　　最大的利空是企業(yè)的銷(xiāo)售難有明顯改善。從宏觀(guān)層面看，企業(yè)的銷(xiāo)售情況主要取決于社會(huì )總需求的變化，由于經(jīng)濟在二季度仍在探底，所以總需求還將進(jìn)一步收縮。
　　縱使宏觀(guān)調控政策在3月份已經(jīng)有所放松，情況也難出現好轉。具體來(lái)看，3月份新增信貸雖然超出市場(chǎng)預期，達到1.01萬(wàn)億元，但這其中存在季末因素，而且與經(jīng)濟相關(guān)度更高的中長(cháng)期信貸投放增加不多，更多的是短期信貸的增加。而根據市場(chǎng)預測，4月份的新增信貸只有8000億元左右，較3月份又有所收縮。財政政策方面，3月份財政支出的擴大主要用于重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)項目的推進(jìn)和續建，但制造業(yè)投資因為盈利不佳、房地產(chǎn)投資因為政策調控都還在下滑。
　　至于成本問(wèn)題，則是影響企業(yè)利潤的中長(cháng)期因素，主要源于勞動(dòng)成本上升，短期難以化解。數據顯示，3月份規模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的成本還在繼續上升。而據中國社會(huì )科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟研究所分析，工業(yè)企業(yè)對成本上升的應對關(guān)鍵在于推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結構轉型，這是一個(gè)痛苦而長(cháng)期的過(guò)程。
　　相對成本問(wèn)題，費用的壓縮相對容易，但對企業(yè)運營(yíng)期間費用的壓縮不可能是無(wú)限的，而且1至3月企業(yè)利潤降幅較1至2月收窄的主要原因就在于費用壓縮，所以進(jìn)一步改進(jìn)的空間并不是很大。
　　綜合上述分析，盡管二季度規模以上工業(yè)企業(yè)利潤有望比一季度有所改善，但由于需求不旺，企業(yè)仍然需要主動(dòng)去庫存，再加上勞動(dòng)力成本持續攀升，所以改善幅度非常有限。