|
|
|
2012-05-11 作者： 來(lái)源：新華道瓊斯手機報
|
|
| |
本以為刀槍不入的歐元最終還是寡不敵眾：歐元兌美元自1月份以來(lái)首次跌破了1.30美元。正常情況下，歐元走軟應受到歡迎，因這將推動(dòng)歐元區出口，進(jìn)而促進(jìn)其增長(cháng)。但問(wèn)題是歐元走軟的同時(shí)，市場(chǎng)對美國增長(cháng)的不安情緒也在滋生。而國際貿易放慢產(chǎn)生的影響可能遠遠超過(guò)匯率帶來(lái)的任何推動(dòng)作用。
在1.294美元水平，歐元兌美元較其2011年4月份最高點(diǎn)已貶值約11.4%。即使如此，市場(chǎng)仍感到困惑：鑒于歐元區所面臨的種種考驗，歐元為什么沒(méi)有進(jìn)一步走低呢？最好的解釋恐怕還是歐洲央行相對于美聯(lián)儲的貨幣政策預期。
去年年初，當美聯(lián)儲還在推行超寬松政策時(shí)，歐洲央行反而上調了利率。如今歐洲央行的政策與美聯(lián)儲相比卻被認為更偏寬松，仍留有降息或實(shí)施新一輪長(cháng)期再融資操作的空間。許多策略師認為，如果市場(chǎng)持有這樣一種觀(guān)點(diǎn)，那么歐元或進(jìn)一步跌至1.25美元。
歐元下跌可能會(huì )有助于緩和歐元區外圍國家經(jīng)濟調整過(guò)程的壓力。盡管西班牙或意大利等國無(wú)法各自貶值，但歐元貶值將使作為一個(gè)整體的歐元區出口變得更有競爭力。歐盟委員會(huì )的研究顯示，1996-2000年間歐元實(shí)際匯率貶值22%，歐元區出口年增長(cháng)率增加0.5個(gè)百分點(diǎn)；而2001-2006年間歐元升值16%，則令出口增長(cháng)率降低0.6個(gè)百分點(diǎn)。
如果美國經(jīng)濟增長(cháng)強勁，疲軟的歐元將是個(gè)利好消息。但目前來(lái)看，在歐元貶值之際，恰好美國增長(cháng)放慢擔憂(yōu)導致風(fēng)險偏好也在降溫。與此同時(shí)，歐元區外圍國家的融資日益吃緊，其中西班牙國債收益率再度突破了6%。就算歐元持續下跌，似乎也不太可能抵消這般壓力。
|
|
| 凡標注來(lái)源為“經(jīng)濟參考報”或“經(jīng)濟參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件，及電子雜志等數字媒體產(chǎn)品，版權均屬新華社經(jīng)濟參考報社，未經(jīng)書(shū)面授權，不得以任何形式刊載、播放。 |
|
|
|
|
|