盡管拓寬險資投資渠道的討論吸引著(zhù)整個(gè)行業(yè)的眼球，但保險公司的償付能力顯然仍是限制資金投資范圍和規模的硬指標。
　　5月14日，保監會(huì )發(fā)出《關(guān)于保險資金運用監管有關(guān)事項的通知》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》)，明確保險公司在出現償付能力不足或財務(wù)指標下降的情況下不得開(kāi)展新增的股權、不動(dòng)產(chǎn)、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品和無(wú)擔保企業(yè)(公司)類(lèi)債券等投資。
　　《通知》明確，保險公司開(kāi)展股權、不動(dòng)產(chǎn)、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品和無(wú)擔保企業(yè)(公司)類(lèi)債券等投資，償付能力和財務(wù)狀況應當滿(mǎn)足監管規定。保險公司出現償付能力不足或者財務(wù)指標下降，不再符合規定的，應當及時(shí)采取措施，并不得開(kāi)展新增投資。中國保監會(huì )將根據保險公司的治理結構、償付能力、投資管理、風(fēng)險控制等狀況，推進(jìn)和加強分類(lèi)監管。
　　事實(shí)上，根據《保險資金投資股權暫行辦法》等相關(guān)規定，投資股權和不動(dòng)產(chǎn)投資的保險公司，需滿(mǎn)足上一會(huì )計年度末償付能力充足率不低于150%，且投資時(shí)上季度末償付能力充足率不低于150%的條件。
　　然而，在行業(yè)高速增長(cháng)和資本市場(chǎng)不景氣拖累投資收益的情況下，保險公司的償付能力普遍出現了較為明顯的下滑。年報顯示，中國人壽2011年的償付能力充足率為170.12%，但對比2010年211.99%的償付能力充足率已有較大幅度下滑。中國平安2011年末償付能力充足率為166.7%，新華保險通過(guò)上市前股東增資和A+H股發(fā)行上市，償付能力充足率升至155.95%，也僅僅略高于150%的二類(lèi)監管要求。
　　而在101家非上市險企中，有大地保險、太平財險、天平汽車(chē)、泰康人壽、民生人壽、長(cháng)城人壽、光大永明以及中英人壽、中荷人壽和中意人壽等保險公司的償付能力在150%邊緣徘徊。不僅如此，已有12家公司2011年的償付能力已經(jīng)處于150%以下，其中天安保險、嘉禾人壽和都邦保險，其償付能力充足率分別是51.56%、-86.21%、-37%。根據此次保監會(huì )《通知》的要求，上述公司將很可能與這些投資渠道無(wú)緣。