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首個(gè)創(chuàng )業(yè)板私募債利率創(chuàng )新高
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高收益債需求或有限
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2012-05-15 作者： 來(lái)源：新華道瓊斯手機報
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中國首個(gè)創(chuàng )業(yè)板公司私募債(12樂(lè )視01)近期以創(chuàng )國內信用債最高發(fā)行利率的票面利率完成發(fā)行，為即將推出的非上市中小企業(yè)私募債(即“高收益債”)打了前站，而其波折的發(fā)行過(guò)程也昭示了高收益債在吸引投資者上將面臨諸多挑戰。
業(yè)內人士指出，考慮到承銷(xiāo)費用，該樂(lè )視網(wǎng)債券的發(fā)行利率已超過(guò)10%。一位上市銀行的信貸審核員稱(chēng)，類(lèi)似樂(lè )視網(wǎng)這樣輕資產(chǎn)、無(wú)抵押的互聯(lián)網(wǎng)公司，一般很難從銀行獲得貸款，若能從債券市場(chǎng)融到資金，10%利率不算高。
“12樂(lè )視01”的發(fā)行可作為非上市中小企業(yè)私募債的借鑒。因后者的發(fā)行人資質(zhì)或較創(chuàng )業(yè)板公司更差，面臨的發(fā)行壓力更大。
由于私募債只能在有限范圍內流通，發(fā)行人需對此做出流動(dòng)性補償，因而利率通常高于同期限的公開(kāi)發(fā)行債券。業(yè)內人士預計，中小企業(yè)私募債發(fā)行利率在10%左右，交易主體將是以博取高收益為目的的券商、私募基金。
一位駐上海的基金交易員指出，雖未明確公募基金不能投私募債，且各家風(fēng)險控制有別，但私募債基本上不了其投資級，不過(guò)基金專(zhuān)戶(hù)可參與私募債的交易；但保險、銀行自有資金的風(fēng)控要求高，料難參與。
雖然私募基金和投資公司等機構對高收益債券興趣盎然，但敢于嘗頭啖湯的仍是少數。不過(guò)，策略激進(jìn)的機構已開(kāi)始謀劃布局私募債�！澳壳暗驮u級信用債收益率下得也差不多了，我們覺(jué)得未來(lái)機會(huì )在銀行間的非公開(kāi)定向債券融資工具、私募公司債，還有中小企業(yè)私募債�！币晃获v北京的券商自營(yíng)交易員稱(chēng)。
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