在歐元危機爆發(fā)以來(lái)的相當一部份時(shí)間里，要想預測接下來(lái)可能發(fā)生什么，最好的方法是忽略政客們的公開(kāi)聲明，而僅關(guān)注資金流向。但鑒于希臘政治僵局沒(méi)有打破的跡象，政客們所聲稱(chēng)的希臘退出歐元區的情況可能真的會(huì )發(fā)生，而這又將對全球金融穩定帶來(lái)威脅。
    各方顯然都在采取冒險的邊緣政策。希臘的泛希社運領(lǐng)導人齊普拉斯要求希臘拒絕償債并放棄改革承諾，這種做法非常危險。如果無(wú)法獲得救助資金，希臘將無(wú)法為預算赤字融資，從而將被迫實(shí)施比目前計劃中嚴厲得多的緊縮舉措。同時(shí)，希臘銀行業(yè)將喪失從歐洲央行獲得資金的渠道，這等于把希臘擠出歐元區。
    一些市場(chǎng)人士稱(chēng)，退出歐元區后希臘的日子也不可能好過(guò)。希臘的債務(wù)合約將不得不重新計價(jià)。債務(wù)違約和貨幣貶值將導致大規模的銀行倒閉。希臘央行將被迫通過(guò)印刷鈔票來(lái)對銀行業(yè)進(jìn)行資本結構調整及填補預算赤字，而這會(huì )引發(fā)嚴重通貨膨脹。
    即使如此，對于歐元區決策者有關(guān)歐元區能夠從容應對希臘退出的說(shuō)法，希臘的政客們懷疑這實(shí)屬騙人也不無(wú)道理。過(guò)去幾周中意大利和西班牙債券收益率的大幅上升以及歐洲股市的下跌顯示出，希臘退出歐元區引發(fā)危機蔓延的風(fēng)險是真實(shí)存在的。
    有沒(méi)有妥協(xié)的余地呢﹖當然有，通過(guò)延長(cháng)債務(wù)期限和降低利率就可以很容易地避免希臘債務(wù)問(wèn)題爆發(fā)。但真正的問(wèn)題在于結構性改革。如果希臘拒絕改革，歐元區將面臨兩難選擇：迫使希臘退出歐元區，或者徹底放棄歐元區能夠執行財政紀律的虛假口號。